每經(jīng)記者 李聽 發(fā)自上海

3月28日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理辦法〉的決定》，修正此前“保險(xiǎn)集團(tuán)不得募集次級(jí)債”的要求，放開了對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)（或控股）公司募集次級(jí)債的管制。

在保險(xiǎn)從業(yè)人士看來，新規(guī)放開對(duì)保險(xiǎn)集團(tuán)募集次級(jí)債的管制，是順應(yīng)金融混業(yè)趨勢(shì)、放松保險(xiǎn)集團(tuán)資本監(jiān)管的體現(xiàn)。

事實(shí)上，在資本市場疲軟的環(huán)境下，保險(xiǎn)公司要保持充沛的償付能力，基本選擇股東注資、定向增發(fā)和發(fā)行次級(jí)債方式及再保險(xiǎn)的方式，以緩解資本金緊張的壓力。而保險(xiǎn)子公司發(fā)行次級(jí)債存在上限‘天花板’，若干保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)次級(jí)債額度將近用盡。從長期來看，放開集團(tuán)層面募集次級(jí)債之后，將讓保險(xiǎn)集團(tuán)在籌集資本金、提高償付能力充足率方面擁有更大靈活性。

一位投行人士在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)表示：“一段時(shí)間以來，基金銷售、基金募集牌照對(duì)保險(xiǎn)和資管公司放開，五大國有銀行完成了保險(xiǎn)業(yè)布局，跨行業(yè)的金融控股集團(tuán)在未來會(huì)更多出現(xiàn)在市場上。在此背景下，新規(guī)給予了金融集團(tuán)依靠綜合資本實(shí)力統(tǒng)一發(fā)放次級(jí)債的可能，對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)之外凈資產(chǎn)比較多的集團(tuán)而言，獲得了更多發(fā)行次級(jí)債的機(jī)會(huì)（以凈資產(chǎn)的50%為限）。新規(guī)利好于控股集團(tuán)如平安、太保等多元化經(jīng)營的公司。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2012年保險(xiǎn)公司次級(jí)債的審批通過規(guī)模為731億元，較2011年次級(jí)債獲批發(fā)行規(guī)模增長26.6%。在2012年的次級(jí)債融資中，發(fā)債主體主要是上市險(xiǎn)企，非上市險(xiǎn)企極少出現(xiàn)在去年的次級(jí)債融資潮中。