導(dǎo)讀

富國(guó)大通投研中心認(rèn)為：上周的市場(chǎng)走勢(shì)基本上驗(yàn)證了我們的判斷。市場(chǎng)上漲熱點(diǎn)開始向滬深300甚至于中小板塊蔓延，中小板塊連續(xù)四周上漲。近期看好中小板持續(xù)走強(qiáng)，在拉開中報(bào)業(yè)績(jī)披露序幕的敏感時(shí)間點(diǎn)，可積極關(guān)注中小板中的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的個(gè)股。

富國(guó)大通證券市場(chǎng)要聞點(diǎn)評(píng)

1、IPO常態(tài)化裂變：新股連板次數(shù)下降，次新股閃崩時(shí)有發(fā)生

截至6月27日，今年共發(fā)行了244只新股，超過(guò)去年全年發(fā)行新股數(shù)量，去年發(fā)行的數(shù)量是227家。去年前7個(gè)月只發(fā)行了74只，從8月份開始IPO發(fā)行提速，8月份之后平均每個(gè)月發(fā)行新股的數(shù)量達(dá)到了30.6家。2017年新股發(fā)行繼續(xù)提速，截至6月27日，今年平均每月發(fā)行家數(shù)是40.6家，平均每周發(fā)行13只新股。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，截至6月27日，2017年上半年每只新股打開一字漲停的平均天數(shù)為9.83天，與2016年的平均數(shù)13.33天相比，減少了近4個(gè)漲停板。而次新股閃崩情形也時(shí)有發(fā)生，哈森股份（603958）、中通國(guó)脈（603559）、世名科技（300522）、英聯(lián)股份（002846）、中潛股份（300526）等出現(xiàn)盤面閃崩情形。

富國(guó)大通認(rèn)為，由于二級(jí)市場(chǎng)的估值整體下行，比如創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)從牛市中的100多倍下降至40倍附近，所以對(duì)新股的上漲空間形成了壓縮。在熊市當(dāng)中新股會(huì)出現(xiàn)短暫的持續(xù)拉升，但由于同行業(yè)的平均估值已經(jīng)降低了一部分，如果公司業(yè)績(jī)的爆發(fā)性和行業(yè)的成長(zhǎng)性不是那么令人“激動(dòng)”，那么連板數(shù)量下降是必然的。次新股存在著較大的獲利盤，而次新股的接盤資金在目前市場(chǎng)中來(lái)說(shuō)相對(duì)比較少，如果持股量較大的投資人希望短期套現(xiàn)，他們可以犧牲一部分盈利，那么閃崩的情形就會(huì)時(shí)有發(fā)生。

2、再融資之變：定增風(fēng)光不再 轉(zhuǎn)債、配股接棒

從2月份的再融資新規(guī)到5月份的減持新政，上半年監(jiān)管政策的變化，正催化著再融資市場(chǎng)質(zhì)變。數(shù)據(jù)顯示，定增和ipo融資金額之比已經(jīng)由去年的10:1下降到今年上半年（截至6月23日）的3.3:1。監(jiān)管的收緊，讓再融資的亂象無(wú)處安放，也讓風(fēng)光無(wú)限的再融資套利市場(chǎng)逐漸萎縮，可轉(zhuǎn)債/可交換債、配股的再融資方式逐漸成為市場(chǎng)的主角。

富國(guó)大通認(rèn)為，今年定增失寵的原因有多方面，不僅僅是供應(yīng)量的下降，從投資者的角度看折價(jià)率過(guò)低，甚至溢價(jià)發(fā)行讓很多資金失去興趣，股災(zāi)后定增平均收益率持續(xù)走低，賺錢效應(yīng)低下，投資者關(guān)注度的下降上市公司開始在配股上做文章。當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，在市場(chǎng)整體估值雖然已有投資價(jià)值、而大盤暫未到底的情況下，是可以進(jìn)行可轉(zhuǎn)債配置的，本股下跌持債，耐心等待下一波行情的到來(lái)。進(jìn)可攻退可守的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)將迎來(lái)大爆發(fā)。

3、債券通將于7月3日正式上線：中國(guó)金融對(duì)外開放又邁出一大步

7月2日，中國(guó)人民銀行與香港金融管理局發(fā)布公告，決定批準(zhǔn)香港與內(nèi)地“債券通”上線。其中，“北向通”將于2017年7月3日上線試運(yùn)行。“北向通”，即境外投資者通過(guò)內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，投資于內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)制安排。“北向通”境外投資者的投資標(biāo)的債券為可在銀行間債券市場(chǎng)交易流通的所有券種，投資方式既可以通過(guò)參與銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行認(rèn)購(gòu)方式，也可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買賣方式。

富國(guó)大通認(rèn)為，債券通的上線充分證明了自人民幣被納入SDR后，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐越來(lái)越快，滬港通、深港通已經(jīng)吸引了眾多的海外投資者，滬倫通也在商議之中。中國(guó)資本市場(chǎng)的開放速度能夠反映外國(guó)投資人對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的投資信心越來(lái)越強(qiáng)。

4、習(xí)近平出席《深化粵港澳合作推進(jìn)大灣區(qū)建設(shè)框架協(xié)議》簽署儀式

國(guó)家主席習(xí)近平7月1日上午在香港出席了《深化粵港澳合作 推進(jìn)大灣區(qū)建設(shè)框架協(xié)議》簽署儀式。習(xí)近平出席慶祝香港回歸祖國(guó)二十周年大會(huì)暨香港特別行政區(qū)第五屆政府就職典禮，并表示中央政府將一如既往支持行政長(zhǎng)官和特別行政區(qū)政府依法施政；支持香港發(fā)展經(jīng)濟(jì)、改善民生；支持香港在推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、人民幣國(guó)際化等重大發(fā)展戰(zhàn)略中發(fā)揮優(yōu)勢(shì)和作用。

富國(guó)大通認(rèn)為，粵港澳大灣區(qū)的規(guī)劃是繼雄安規(guī)劃后的另外一個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略層面的規(guī)劃。一南一北兩個(gè)大區(qū)的建設(shè)能夠輻射北京、上海、廣州、深圳重點(diǎn)城市，而大灣區(qū)的建設(shè)更能夠輻射到香港和澳門地區(qū)，港澳的穩(wěn)定和發(fā)展對(duì)大陸的依靠越來(lái)越強(qiáng)，所以我們認(rèn)為粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)將會(huì)在未來(lái)二十年帶來(lái)眾多投資機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)回顧與展望

1市場(chǎng)分析：

上周上證指數(shù)漲跌幅：1.09%

中小板指漲跌幅：1.80%

創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅：0.59%

（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）

上周的市場(chǎng)走勢(shì)基本上驗(yàn)證了我們的判斷。市場(chǎng)上漲的熱點(diǎn)擴(kuò)散，從集中于上證50的個(gè)股，開始向滬深300甚至于中小板塊蔓延，同時(shí)中小板塊連續(xù)四周上漲，也能說(shuō)明市場(chǎng)資金的配置風(fēng)格略微發(fā)生了一些變化。茅臺(tái)等傳統(tǒng)白馬市值一直在創(chuàng)歷史新高，雖然靜態(tài)的市盈率較低，但在不斷的上漲過(guò)程當(dāng)中會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)的分歧，一部分資金將會(huì)布局到其板塊和個(gè)股中。市場(chǎng)圍繞著的基本上都是價(jià)值股，而垃圾股的關(guān)注度持續(xù)下降。

上周從成交量上看并不是十分樂觀，持續(xù)反彈量能需要持續(xù)溫和放大，但上周兩市的成交量同比明顯是下降的，如果成交量上不去市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)分化，有可能主板、中小創(chuàng)集體調(diào)整，也有可能會(huì)突出某一個(gè)板塊的表現(xiàn)，比如我們非?？春弥行“宄掷m(xù)走強(qiáng)：

首先，大盤股持續(xù)上漲后將會(huì)有一部分獲利資金調(diào)倉(cāng)至中小板；

其次，伴隨著半年報(bào)的陸續(xù)披露，中小板個(gè)股的業(yè)績(jī)彈性將好過(guò)大藍(lán)籌，將會(huì)獲得一部分資金的青睞；

最后，從形態(tài)上看中小板指的形態(tài)要好于大盤股指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

所以，近期在拉開中報(bào)業(yè)績(jī)披露序幕的敏感時(shí)間點(diǎn)，可積極關(guān)注中小板中的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的個(gè)股。

2熱點(diǎn)概念

熱點(diǎn)概念：核電行業(yè)

關(guān)注理由：6月28日，國(guó)家發(fā)改委副主任、國(guó)家能源局局長(zhǎng)努爾白克力在中核集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨組書記王壽君，總工程師雷增光，總經(jīng)濟(jì)師黃敏剛的陪同下到原子能院調(diào)研。努爾白克力強(qiáng)調(diào)，核工業(yè)是國(guó)之重器，核電是清潔能源，核電發(fā)展要堅(jiān)持面向國(guó)家戰(zhàn)略，堅(jiān)持科技創(chuàng)新，堅(jiān)持軍民融合，中核集團(tuán)要繼續(xù)弘揚(yáng)核工業(yè)精神，發(fā)揮行業(yè)領(lǐng)頭羊作用，為中國(guó)未來(lái)核電發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

他還強(qiáng)調(diào)，下一步，核能不僅要在發(fā)電領(lǐng)域起到重要支撐作用，為能源結(jié)構(gòu)調(diào)整做出實(shí)質(zhì)性的貢獻(xiàn)，還要向核供熱、海水淡化等多用途領(lǐng)域發(fā)展，以滿足國(guó)家對(duì)清潔供暖、海島開發(fā)等領(lǐng)域的迫切需求；不僅要向規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展，還要努力提升核電經(jīng)濟(jì)性，向小型化、差異化發(fā)展，提高機(jī)組的靈活性和適應(yīng)性；不僅要優(yōu)化三代核電技術(shù)，還要下大力氣研發(fā)四代核電技術(shù)，為2030年以后的核電發(fā)展做好技術(shù)儲(chǔ)備。

自16年底至今，核電利好因素頻發(fā)，對(duì)核電行業(yè)整體帶來(lái)顯著利好，近期英國(guó)欣克利角核電項(xiàng)目開工、與阿根廷簽訂第四/五座核電站總包合同、華龍一號(hào)5號(hào)機(jī)組吊裝成功及李克強(qiáng)總理作出重要批示，均昭示著核電建設(shè)在穩(wěn)步有序地推進(jìn)；根據(jù)能源局17年工作指導(dǎo)意見，17年將核準(zhǔn)開工8臺(tái)核電機(jī)組，并且再次強(qiáng)調(diào)到2020年在運(yùn)機(jī)組5800萬(wàn)KW、在建3000萬(wàn)KW目標(biāo)不變，意味著下半年核電有望進(jìn)入核準(zhǔn)開工高峰期，提升行業(yè)整體預(yù)期。

熱點(diǎn)概念：人工智能

關(guān)注理由：6月29日上午，科技部部長(zhǎng)萬(wàn)鋼在首屆世界智能大會(huì)上透露，黨中央國(guó)務(wù)院及科技部、發(fā)改委等多個(gè)部委推動(dòng)制定的新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃和重大項(xiàng)目規(guī)劃即將發(fā)布。這將是中國(guó)面向2030年的人工智能發(fā)展規(guī)劃。

人工智能可分為基礎(chǔ)層、技術(shù)層和應(yīng)用層，基礎(chǔ)層為算力支撐（AI芯片、云計(jì)算），技術(shù)層為算法平臺(tái)，應(yīng)用層是AI向各傳統(tǒng)行業(yè)滲透應(yīng)用。目前，海外科技巨頭的基礎(chǔ)層業(yè)務(wù)正持續(xù)爆發(fā)，而且我國(guó)政府扶持力度正持續(xù)加大，國(guó)內(nèi)AI相關(guān)企業(yè)存在發(fā)展良機(jī)。

人工智能正在推動(dòng)安防行業(yè)進(jìn)入高清化和網(wǎng)絡(luò)化之后第三次升級(jí)換代周期。從產(chǎn)品形態(tài)來(lái)看，智能化升級(jí)會(huì)帶動(dòng)從前端攝像機(jī)，后端存儲(chǔ)設(shè)備，到視頻分析軟件的全面升級(jí)，并帶動(dòng)GPU服務(wù)器等新設(shè)備市場(chǎng)的快速成長(zhǎng)。從需求方面來(lái)看，今后兩年的主要需求來(lái)自于平安城市等政府相關(guān)需求。

熱點(diǎn)概念：港口復(fù)蘇

關(guān)注理由：上海國(guó)際航運(yùn)研究中心近日發(fā)布《2017年第一季度全球港口發(fā)展報(bào)告》，顯示全球主要港口吞吐量快速回升。其中國(guó)內(nèi)規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量29.9億噸，同比增長(zhǎng)7.6%，增速較去年同期、去年全年分別加快了5.2個(gè)百分點(diǎn)和3.9個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)規(guī)模以上港口完成集裝箱吞吐量5371萬(wàn)標(biāo)箱，同比增長(zhǎng)7.2%，增速較去年同期加快5.2個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)模以上港口原油吞吐量達(dá)到14286.53萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.9%，遠(yuǎn)高于去年同期的2.7%。

報(bào)告認(rèn)為，展望全年，作為航運(yùn)企業(yè)背景的全球碼頭運(yùn)營(yíng)商正不斷整合自身資源，并加深全球碼頭網(wǎng)絡(luò)布局進(jìn)行組合投資，使得整體碼頭資源的集中性明顯，隨著市場(chǎng)的不斷復(fù)蘇，全球碼頭運(yùn)營(yíng)商吞吐量仍有上升空間。