每經編輯｜何建川

2017年12月的PMI數據引發(fā)了機構的積極關注?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，華泰證券今日指出，12月制造業(yè)PMI環(huán)比回落，但仍處擴張區(qū)間，與2017年全年均值持平，顯示基本面穩(wěn)定。從分類指數來看，生產指數和新訂單指數環(huán)比回落，但均高于2017年全年均值；新出口訂單回升1.1個百分點，外需向好；產成品庫存與原材料庫存同步回落，制造業(yè)整體無庫存累積的壓力，企業(yè)現金流壓力或小于四季度初。

華泰證券認為，從企業(yè)規(guī)模來看，大企業(yè)在生產、訂單方面均回升，相比中小企業(yè)優(yōu)勢繼續(xù)凸顯；這表明，制造業(yè)盈利集中度提升仍然在趨勢之中，未來價值龍頭仍有望是市場主要配置方向。

廣發(fā)證券今日指出，12月PMI數據顯示了當前中國經濟呈現較高韌性的特征，韌性主要來自新產業(yè)動能的啟動、外需相對高景氣等。

廣發(fā)證券還表示，從12月的PMI數據來看，12月國內建筑業(yè)PMI為63.9%，較上月上升2.5個百分點，升至2012年以來的新高，顯示當前建筑業(yè)景氣度較高；事實上，從2016年三季度以來，建筑業(yè)PMI的均值為61%，而2015年三季度~2016年三季度的均值為58%。廣發(fā)證券認為，建筑業(yè)PMI數據背后對應著地產新開工，預計在房地產低庫存及棚改、公租房推進的影響下，2018年的房地產投資存在超預期的可能。

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