每經(jīng)編輯｜李可愚 胡健    

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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李可愚 每經(jīng)記者 胡健 每經(jīng)編輯 陳星

國(guó)有企業(yè)降杠桿已經(jīng)成為當(dāng)前工作的重中之重。那么，國(guó)企降杠桿將會(huì)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生什么影響？如何在這一過(guò)程中保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展？

2月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者“中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)高層研討會(huì)暨中國(guó)季度宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)模型春季預(yù)測(cè)發(fā)布會(huì)”上了解到，廈門(mén)大學(xué)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究中心團(tuán)隊(duì)通過(guò)數(shù)據(jù)模型，預(yù)測(cè)了在兩年內(nèi)國(guó)企降杠桿將對(duì)經(jīng)濟(jì)增速造成的影響。該團(tuán)隊(duì)出具的政策效應(yīng)模擬研究報(bào)告認(rèn)為，為保障經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在6.5%左右的水平，2018年應(yīng)刺激民間投資增速回升，以形成“補(bǔ)償效應(yīng)”。

報(bào)告指出，進(jìn)入2018年，金融與非金融部門(mén)降杠桿、防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)依然是各項(xiàng)宏觀(guān)政策的核心內(nèi)容。要防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，就要有效控制宏觀(guān)杠桿率，但這勢(shì)必造成國(guó)有投資增速下降。

為估計(jì)國(guó)企降杠桿對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增速造成的影響，研究團(tuán)隊(duì)設(shè)定了將國(guó)有工業(yè)企業(yè)杠桿率在2018~2019年八個(gè)季度內(nèi)逐季勻速降至56%，即金融危機(jī)爆發(fā)前水平，以估計(jì)相關(guān)政策對(duì)投資增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增速造成的影響。

研究團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，“國(guó)企降杠桿”對(duì)投資增速的影響比較大，同時(shí)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)產(chǎn)生影響，“2018年GDP增速有可能會(huì)減少0.8個(gè)百分點(diǎn)，到2019年GDP增長(zhǎng)速度可能還會(huì)下降。”廈門(mén)大學(xué)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究中心副教授王燕武這樣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，按照這個(gè)模型預(yù)測(cè)出的經(jīng)濟(jì)增速，與目前各界專(zhuān)家普遍建議未來(lái)若干年內(nèi)應(yīng)保持在6.5%的經(jīng)濟(jì)增速有一定落差。那么，當(dāng)前應(yīng)該采取哪些舉措，以確保在降杠桿的同時(shí)保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)？

“防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是今明兩年的核心內(nèi)容。如果民間投資增速不能快速反彈，就會(huì)對(duì)地方政府債務(wù)產(chǎn)生影響。國(guó)有企業(yè)投資也會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張，從而帶動(dòng)國(guó)企杠桿率的上升。所以，我們總的看法是，在防控金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，需要激發(fā)民間投資的增長(zhǎng)。”王燕武對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

為評(píng)估民間投資對(duì)降杠桿政策的“補(bǔ)償效應(yīng)”，研究團(tuán)隊(duì)在建立相關(guān)模型后發(fā)現(xiàn)，要使今明兩年在國(guó)有企業(yè)降杠桿的同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定保持6.5%的話(huà)，2018年民間投資增速需要提升至13.35%，2019年民間投資增速需要保持在14.42%的水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在現(xiàn)場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，報(bào)告得出的有關(guān)結(jié)論得到了與會(huì)專(zhuān)家的認(rèn)同。出席此次會(huì)議的財(cái)政部財(cái)科所原所長(zhǎng)賈康還指出，當(dāng)前，我國(guó)有效投資依然非?？捎^(guān)。例如，以北京為代表的大城市仍然急需地鐵等大型基礎(chǔ)設(shè)施和停車(chē)場(chǎng)等小型基礎(chǔ)設(shè)施。這需要企業(yè)在其中發(fā)揮智慧和作用。

賈康指出，當(dāng)前，要激勵(lì)PPP模式健康持續(xù)發(fā)展，要使其走上法制化軌道，讓政府和企業(yè)之間建立合作伙伴關(guān)系，避免出現(xiàn)“債留企業(yè)”的現(xiàn)象。