每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜何小桃    

繼藥明康德、寧德時(shí)代、富士康之后，又一家巨無(wú)霸即將登陸A股。

據(jù)證監(jiān)會(huì)消息，今日（6月5日）IPO審核結(jié)果為3過(guò)2，中國(guó)人保、康辰藥業(yè)過(guò)會(huì)，萬(wàn)朗磁塑被否。

中國(guó)人保是國(guó)內(nèi)最具歷史的保險(xiǎn)集團(tuán)，歷史可追溯到1949年成立的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司，也是目前資產(chǎn)萬(wàn)億級(jí)的5家巨無(wú)霸保險(xiǎn)集團(tuán)之一。中國(guó)人保（01339.HK）早于2012年12月登陸港交所，實(shí)現(xiàn)整體上市。此次回歸A股，中國(guó)人保將成為國(guó)內(nèi)第五家A+H上市險(xiǎn)企。值得注意的是，中國(guó)人保45.99億股的擬發(fā)行股份數(shù)，在A股發(fā)行歷史上可以進(jìn)入前八，保守估計(jì)，此次IPO融資額在百億以上。

▲中國(guó)人保H股走勢(shì)

又見(jiàn)“巨無(wú)霸” 中國(guó)人保融資額超百億

根據(jù)中國(guó)人保今年4月披露的招股說(shuō)明書(shū)顯示，此次IPO公司計(jì)劃發(fā)行股數(shù)達(dá)45.988億股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)3.23元。公司在招股書(shū)中沒(méi)有明確此次IPO的計(jì)劃募資金額，不過(guò)如果公司此次IPO發(fā)行價(jià)不低于每股凈資產(chǎn)，那么此次IPO融資規(guī)模將超百億。

中國(guó)人保注冊(cè)資本424億元，財(cái)政部是其發(fā)起人及控股股東。截至2017年12月31日，財(cái)政部持有其70.47%的股權(quán)，社保基金為持股5%以上的股東，持有占總股本8.96%的內(nèi)資股以及占總股本1.24%的H股。

中國(guó)人保披露的2017年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2017年中國(guó)人保的總保費(fèi)收入超4764.5億元，同比增長(zhǎng)8.3%；集團(tuán)歸屬凈利潤(rùn)為161億元，同比增長(zhǎng)13%，集團(tuán)總投資收益率為5.9%，總資產(chǎn)已接近萬(wàn)億元。作為中國(guó)人保的核心貢獻(xiàn)板塊，中國(guó)人保旗下的人保財(cái)險(xiǎn)公司綜合成本率為97%，同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)198.1億元，同比增長(zhǎng)9.9%。

▲每經(jīng)記者 張建 攝

以中國(guó)人保為代表，今年登陸A股的巨無(wú)霸可不少。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，以發(fā)行日計(jì)算，去年全年未見(jiàn)IPO募資總額超50億元的公司；在上一輪牛市的2014年至2015年，IPO募資規(guī)模過(guò)百億的公司數(shù)量為3家，分別為國(guó)泰君安、中國(guó)核電、東方證券。相對(duì)來(lái)說(shuō)，今年是名副其實(shí)的大盤(pán)股IPO的大年。

數(shù)據(jù)顯示，今年募資資金規(guī)模大的公司IPO過(guò)會(huì)率更高。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，計(jì)劃募資金額大于等于20億元的大型公司上會(huì)數(shù)量達(dá)9家，過(guò)會(huì)率達(dá)77.8%，這一過(guò)會(huì)率明顯高于計(jì)劃募資金額不到10億元的公司。

更重要的是，除了富士康、中國(guó)人保等已過(guò)會(huì)的企業(yè)外，還有一群巨無(wú)霸在排隊(duì)上市。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至目前，預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)大于等于5億股的IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量達(dá)23家，其中預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)大于等于10億股的IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量有14家。這14家多為各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，其中又以銀行占據(jù)多數(shù)，包括全國(guó)性股份制商業(yè)銀行浙商銀行，西安銀行、蘭州銀行等4家城商行，青島農(nóng)村商業(yè)銀行、廈門(mén)農(nóng)村商業(yè)銀行等4家農(nóng)商行。這些銀行中，有7家的審核狀態(tài)為“預(yù)披露更新”。

此外，還有預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)高達(dá)68.95億股的中國(guó)華融，預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)高達(dá)20.9億股的中泰證券。其中中國(guó)華融為目前排隊(duì)企業(yè)中預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)最大的企業(yè)，目前的審核狀態(tài)為“已反饋”；另外，浙商銀行的預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)多達(dá)44.9億股，目前的審核狀態(tài)同為“已反饋”。

雖然不少巨無(wú)霸在今年登陸A股， 不過(guò)IPO總體融資規(guī)模仍有望低于去年。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，以發(fā)行日計(jì)算，截至目前，今年A股IPO募資規(guī)模為494.47億元，而去年全年的IPO融資規(guī)模達(dá)2186.1億元，也就是說(shuō)，今年雖然時(shí)間即將過(guò)半，但I(xiàn)PO融資規(guī)模還遠(yuǎn)未到去年的一半。

何時(shí)發(fā)行、上市存不確定性

中國(guó)人保過(guò)會(huì)邁出了回歸A股的關(guān)鍵一步，但在正式上市之前，公司還將經(jīng)歷招股、詢價(jià)、路演、發(fā)行、驗(yàn)資等多個(gè)步驟，其中網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行為上市之前最重要環(huán)節(jié)，一旦發(fā)行完畢，距離正式上市就指日可待了。不過(guò)就今年的情況來(lái)看，中國(guó)人保究竟何時(shí)能完成發(fā)行、上市還難以估計(jì)。

今年募資總額超20億元的9支新股，從過(guò)會(huì)到發(fā)行的間隔期短則不足一個(gè)月（藥明康德），長(zhǎng)的達(dá)到個(gè)2個(gè)半月（富士康）。另外，同為金融類(lèi)新股的成都銀行從過(guò)會(huì)到發(fā)行的間隔期近2個(gè)月，而江蘇租賃的間隔期只有21天。

此外，Wind資訊顯示，目前還有27家已過(guò)會(huì)但尚未發(fā)行的新股，其中泰林生物、華林證券等3家公司已過(guò)會(huì)近4個(gè)月，而中鋁國(guó)際等5家公司的過(guò)會(huì)時(shí)間更是在2017年。

▲圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

總體來(lái)看，近年來(lái)IPO募資規(guī)模較大的新股，從過(guò)會(huì)到發(fā)行的間隔期也會(huì)偏長(zhǎng)。去年，IPO募資金額最高的新股財(cái)通證券的間隔期為4個(gè)多月；2016年，IPO募資金額最高的新股上海銀行的間隔期則長(zhǎng)達(dá)10個(gè)月；2015年，IPO募資金額最高的新股國(guó)泰君安的間隔期則長(zhǎng)達(dá)6個(gè)多月。

當(dāng)然，近年來(lái)也有快速發(fā)行的巨無(wú)霸。于2015年完成發(fā)行上市的中國(guó)核電，其IPO募資金額高達(dá)131.9億元，不過(guò)其從過(guò)會(huì)到發(fā)行的間隔期只有短短十幾天（從當(dāng)年5月13日至6月1日），而彼時(shí)也恰好是上一輪牛市的高潮期。

回顧歷史，從過(guò)會(huì)到正式發(fā)行、上市還出現(xiàn)過(guò)一些極端情況。由于從2012年11月到2013年底曾出現(xiàn)IPO空窗期，因此當(dāng)時(shí)有一批早已過(guò)會(huì)的擬IPO公司“苦等”發(fā)行、上市。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，從2013年底到2014年7月初獲得IPO批文的近60家公司的IPO過(guò)會(huì)時(shí)間大多為2012年5月-7月間，其中陜西煤業(yè)從過(guò)會(huì)到發(fā)行、上市歷時(shí)超2年， 該公司發(fā)審委過(guò)會(huì)時(shí)間為2011年8月29日，而正式發(fā)行時(shí)間則是2年多之后的2014年1月16日。

有券商分析師向記者指出，鑒于IPO常態(tài)化的持續(xù)推進(jìn)，再出現(xiàn)IPO空窗期的可能性較低，不過(guò)監(jiān)管層仍然可以根據(jù)市場(chǎng)的承受能力來(lái)調(diào)節(jié)新股發(fā)行節(jié)奏。

（免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）