每經(jīng)記者｜肖世清    每經(jīng)編輯｜廖丹    

據(jù)央視新聞報(bào)道，11月22日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署抓實(shí)抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施全面落地見效，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。

會議指出，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度。引導(dǎo)銀行對普惠小微存量貸款適度讓利，繼續(xù)做好交通物流金融服務(wù)，加大對民營企業(yè)發(fā)債的支持力度，適時(shí)適度運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時(shí)表示：“會議主基調(diào)還是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤，從目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，推動一攬子政策措施落地，釋放政策紅利，同時(shí)，適度降準(zhǔn)釋放低成本長期資金，降低銀行負(fù)債成本，增強(qiáng)銀行信貸擴(kuò)張能力，更好支持重點(diǎn)基建項(xiàng)目、制造業(yè)貸款需求，擴(kuò)大有效需求。”

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，本次會議提及降準(zhǔn)，釋放了宏觀政策向穩(wěn)增長方向加力的信號，有助于提振市場信心，對沖近期疫情升溫對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的擾動，助力今年底明年初穩(wěn)增長保就業(yè)。同時(shí)，當(dāng)前國內(nèi)物價(jià)形勢溫和，加之監(jiān)管層匯市調(diào)控工具豐富，人民幣有能力保持較強(qiáng)韌性，這意味著國內(nèi)貨幣政策有條件“以我為主”。

適時(shí)適度運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具

此次會議指出，各地各部門貫徹黨中央、國務(wù)院部署，扎實(shí)實(shí)施穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施，為扭轉(zhuǎn)二季度前期經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤提供了有力支撐。四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對全年經(jīng)濟(jì)十分重要，當(dāng)前是鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。要深入落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，力爭實(shí)現(xiàn)較好結(jié)果。前期推出財(cái)政金融政策支持重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造，政策效應(yīng)正在顯現(xiàn)，還有很大潛力，同時(shí)各地情況有差異，有部分沒落到位，要繼續(xù)狠抓落實(shí)。

會議指出，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度。引導(dǎo)銀行對普惠小微存量貸款適度讓利，繼續(xù)做好交通物流金融服務(wù)，加大對民營企業(yè)發(fā)債的支持力度，適時(shí)適度運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。

關(guān)于國務(wù)院常務(wù)會議在此節(jié)點(diǎn)部署降準(zhǔn)的原因，英大證券研究所所長鄭后成對記者表示，原因有兩點(diǎn)：首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢看，未來一季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)壓力猶存，包括我國出口增速大概率繼續(xù)承壓、短期內(nèi)房地產(chǎn)投資增速還將繼續(xù)下行、制造業(yè)投資增速大概率承壓下行等；其次，從通脹走勢看，未來一季度通脹的下行壓力大于上行壓力。

預(yù)測降準(zhǔn)落地的具體時(shí)間，周茂華表示，此次會議提及加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度和降準(zhǔn)，結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)看，央行近期降準(zhǔn)概率有所加大。結(jié)合12月還有5000億元MLF到期，臨近年底，也有助于穩(wěn)定跨年資金面。

王青認(rèn)為，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)將在一至兩周內(nèi)落地。回顧2017年以來的歷次降準(zhǔn)，除2018年4月由央行率先正式公布外，其余12次降準(zhǔn)均事先通過國務(wù)院常務(wù)會議等場合提前做出安排，央行后續(xù)跟進(jìn)正式宣布。由此，預(yù)計(jì)在未來一至兩周內(nèi)，央行將正式宣布降準(zhǔn)落地。

推進(jìn)保交樓專項(xiàng)借款盡快全面落到項(xiàng)目

分析降準(zhǔn)將給金融市場帶來的影響，周茂華稱：“如果降準(zhǔn)，對人民幣匯率是利好消息，主要是降準(zhǔn)并未改變貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)，同時(shí)，降準(zhǔn)是加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，推動經(jīng)濟(jì)積極加快回穩(wěn)向上，基本面穩(wěn)定對匯率構(gòu)成強(qiáng)有力支撐。降準(zhǔn)穩(wěn)定市場流動性預(yù)期，有助于穩(wěn)定金融市場情緒。”

王青表示，本次降準(zhǔn)落地后，12月5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的概率大幅度上升。除了流動性投放效應(yīng)外，降準(zhǔn)的一個(gè)直接作用是降低銀行資金成本。疊加9月以來商業(yè)銀行啟動新一輪存款利率下調(diào)過程，判斷12月即便MLF利率保持穩(wěn)定，5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幾乎已成定局?？梢钥吹?，2021年12月和2022年4月降準(zhǔn)后，LPR報(bào)價(jià)都在MLF利率保持穩(wěn)定的背景下實(shí)施了下調(diào)。

王青判斷，12月5年期LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)（0.15個(gè)百分點(diǎn)）的可能性更大。主要原因在于，近期樓市持續(xù)處于低迷狀態(tài)，“金九銀十”成色不足，部分頭部房企信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。著眼于四季度及明年初穩(wěn)增長、控風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前通過下調(diào)房貸利率推動樓市企穩(wěn)回暖的必要性和迫切性增加。

與此同時(shí)，王青還指出：“短期內(nèi)下調(diào)政策利率的可能性較小”。他認(rèn)為，近期疫情升溫會對四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成擾動，但在應(yīng)對經(jīng)驗(yàn)逐步積累，特別是11月11日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控工作二十條措施背景下，本輪疫情對生產(chǎn)、物流、消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)活動的擾動效應(yīng)會有所弱化。這會在一定程度上減輕四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力，不致出現(xiàn)類似二季度的大幅下行波動。由此判斷，短期內(nèi)下調(diào)政策利率(MLF利率)的必要性不大；未來降息能否落地，將主要取決于今年底明年初經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。

記者注意到，本次會議還指出，穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)。支持平臺經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，保障電商、快遞網(wǎng)絡(luò)暢通。落實(shí)因城施策支持剛性和改善性住房需求的政策。推進(jìn)保交樓專項(xiàng)借款盡快全面落到項(xiàng)目，激勵商業(yè)銀行新發(fā)放保交樓貸款，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

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