“2元一根的妙可藍多奶酪去年掙了一個億”，這是近期沖上熱搜的一個詞條。從街邊小店到年凈利潤超1億元，“奶酪就選妙可藍多”的品牌Slogan已經逐漸深入人心。

日前，妙可藍多發(fā)布2024年全年業(yè)績。2024年，公司實現營收48.44億元，歸母凈利潤1.14億元。其中核心業(yè)務奶酪營收同比增長6.92%，公司整體盈利能力改善明顯，歸母凈利潤較調整后數據同比增長了89.16%，扣非凈利潤則同比增長了554.27%。

根據凱度消費者指數家庭樣組，在2024年中國奶酪品牌銷售額中，妙可藍多奶酪市場占有率超過37%，奶酪棒市場占有率持續(xù)增長，穩(wěn)居行業(yè)榜首。另根據Euromonitor統(tǒng)計，中國奶酪零售市場品牌市場占有率中，2024年妙可藍多持續(xù)保持排名榜首。

盈利能力明顯改善，可持續(xù)發(fā)展表現突出

對于妙可藍多而言，2024年是充滿變革的一年，也是業(yè)績企穩(wěn)的一年。這一年，公司的營收雖然有小幅下滑，但受益于原材料成本下降以及降本增效舉措，歸母凈利潤取得了較大的改善，重回增長軌道，同比增長近9成，經營活動產生的現金流量凈額為5.3億元，同比增長了101.28%，實現了翻倍增長。

“公司穩(wěn)步推進業(yè)務結構優(yōu)化，主營業(yè)務發(fā)展方向愈發(fā)明確，經營質量穩(wěn)步提升，結構布局持續(xù)向好，整體毛利率呈改善趨勢。”妙可藍多在財報中表示。

“聚焦奶酪”是妙可藍多目前的總體戰(zhàn)略，2024年奶酪板塊持續(xù)向好，實現營收37.57億元，同比增長近7%，主營業(yè)務收入占比也從上一年的74.5%攀升至80.12%，包括即食營養(yǎng)系列、餐飲工業(yè)系列、家庭餐桌系列三大類奶酪產品營收均實現了增長。根據凱度消費者指數家庭樣組，妙可藍多奶酪市場占有率持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)榜首。

在奶酪板塊持續(xù)向好的背后，2024年，妙可藍多持續(xù)進行產品創(chuàng)新，培育更大的奶酪市場。在即食營養(yǎng)奶酪方面，公司推出0蔗糖奶酪小粒等深受消費者認可的新品，同時不斷拓寬常溫奶酪產品品類；家庭餐桌奶酪方面，公司下半年推出的家庭餐桌奶酪新品，進一步豐富了家庭餐桌奶酪品類；餐飲工業(yè)奶酪方面，公司基于市場前沿趨勢的洞察，不斷豐富奶酪的創(chuàng)新應用，推出多款季節(jié)限定新品，為B端客戶提供全方位奶酪解決方案。

另外值得一提的是，2024年，妙可藍多收購了控股股東內蒙古蒙牛乳業(yè)（集團）股份有限公司所持有的內蒙古蒙牛奶酪有限責任公司（以下簡稱蒙牛奶酪）100%股權，自去年7月1日起，蒙牛奶酪并入妙可藍多合并范圍。

這筆收購進一步增強了妙可藍多在奶酪領域的頭部地位，協(xié)同效應顯著。“長期看，通過充分利用各方優(yōu)勢資源，將各自現有奶酪業(yè)務進行融合，提質增效、協(xié)同發(fā)展，將進一步增強上市公司盈利能力及核心競爭力。”妙可藍多在此前的收購公告中稱。

除了主營業(yè)務的持續(xù)拓展，業(yè)績的亮眼增長，妙可藍多也一直在可持續(xù)發(fā)展上下功夫，2024年也取得了一些成績與榮譽。

根據公司披露的2024年度可持續(xù)發(fā)展報告，作為行業(yè)龍頭企業(yè)，妙可藍多率先制定了“CHEESE”可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略，旨在通過六大戰(zhàn)略支柱、28大關鍵議題，推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，促進行業(yè)向綠色低碳發(fā)展道路轉型。

在六大戰(zhàn)略支柱之一的健康營養(yǎng)方面，2024年，妙可藍多質量管理中心的“近紅外光譜技術在奶酪及相關產品中快速檢測的技術應用”經過上海市食品學會科技成果鑒定，評價為國內領先，同時公司通過七星聯盟專家組評審，榮獲“2024年度中國食品健康七星獎”，體現了妙可藍多在引領健康消費趨勢和食品安全與公眾健康責任方面的杰出表現。

在綠色環(huán)保方面，2024年，妙可藍多天津工廠通過了環(huán)境管理體系ISO14001認證和能源管理體系ISO50001認證，和林工廠榮獲國家級二級標準化生產單位、零碳工廠（承諾級）認證。

股權激勵業(yè)績目標亮眼，奶酪行業(yè)前景廣闊

對于2025年的規(guī)劃，妙可藍多在年報中稱，將TO B、TO C雙輪驅動，雙品牌協(xié)同發(fā)展，線上線下全域營銷為核心策略，圍繞產品創(chuàng)新、品牌引領、渠道精耕、管理增效、數智妙可等重點舉措，推動公司市場份額不斷擴大，鞏固公司奶酪行業(yè)的領先地位。

在TO C即食領域，公司鞏固兒童奶酪產品的市場領先優(yōu)勢，大力開拓成人奶酪休閑零食市場，使奶酪成為各年齡段人群健康功能消費的新選項。在家庭餐桌領域，公司以早餐和烘焙場景為突破口，不斷豐富產品品類，讓奶酪成為家庭餐桌美食的新選擇。TO B渠道持續(xù)轉型升級，打造供應鏈優(yōu)勢，憑借“專業(yè)乳品應用專家”的定位，為客戶提供更優(yōu)質的專業(yè)服務。與此同時，公司啟動海外市場開拓工作，戰(zhàn)略性布局國際化業(yè)務。

這也將是支撐妙可藍多在2025年完成股權激勵計劃公司層面業(yè)績考核目標的重要保障。在2024年年報發(fā)布的同日，妙可藍多發(fā)布2025年股票期權激勵計劃。在這份計劃中，擬授予激勵對象的股票期權數量為800萬份，涉及的激勵對象共計207人。其中，公司層面的業(yè)績考核目標亮眼，也可見對公司未來發(fā)展的信心。

上述激勵計劃授予的股票期權在授權日起滿12個月后分三期行權，涉及2025年至2027年三個會計年度的業(yè)績。以第一個行權期業(yè)績考核目標來看，觸發(fā)值為2025年營收不低于50.4億元，凈利潤不低于1.89億元，目標值為2025年營收不低于56億元，凈利潤不低于2.1億元，其中營收和凈利潤均不包括因實施重大資產重組而納入合并報表的?‍標的公司業(yè)績。

也就是說，如果能完成公司層面的業(yè)績考核目標，那么2025年妙可藍多的營收增速將達到4%至15.6%，歸母凈利潤增速將達到66%至84%。這一設定的考核目標之下，妙可藍多的未來發(fā)展充滿了更多的想象力。

另一方面，從乳業(yè)整體情況來看，2024年，由于供給相對過剩，國內原奶價格下跌，終端市場也面臨消費需求不振的情況，行業(yè)整體面臨一些挑戰(zhàn)。作為乳制品行業(yè)的關鍵品類，奶酪行業(yè)被稱為調整乳業(yè)結構的關鍵因素之一，也是乳業(yè)新的增長點，作為行業(yè)頭部企業(yè)，以及A股稀缺的奶酪標的，妙可藍多也迎來發(fā)展機遇。

一方面，中國乳制品行業(yè)通過近些年的轉型調整，產品結構發(fā)生了一些轉變，液態(tài)乳制品仍占據較大的市場份額，但消費呈小幅下降態(tài)勢，而固態(tài)乳制品則呈現增長態(tài)勢，奶酪則是固態(tài)乳制品的重要品類，被稱為“奶黃金”，營養(yǎng)價值高。

另一方面，在飲食健康化的趨勢之下，中國消費者對脂肪的健康訴求變高，而奶油、黃油等含有脂肪的乳制品剛好符合這一需求，2024年妙可藍多在黃油、奶油領域也表現優(yōu)異。同時，中國消費者對蛋白質的量和質的要求也越來越高，飲食結構中優(yōu)質蛋白也成為碳水的替代品，而乳制品也是優(yōu)質蛋白的良好來源之一。

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