每經(jīng)編輯｜葉峰

摘要：

1、煤炭ETF（515220）5月21日漲幅居前，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其是反彈還是反轉(zhuǎn)的討論。復(fù)盤今年行情，煤炭表現(xiàn)不佳的主要原因，在于業(yè)績(jī)悲觀預(yù)期帶來(lái)的業(yè)績(jī)估值雙殺。從基本面角度看，動(dòng)力煤價(jià)格能否打破下跌趨勢(shì)是考慮煤炭板塊配置時(shí)點(diǎn)的核心變量之一。目前煤炭仍處于供過(guò)于求，議價(jià)能力較低的局面，但動(dòng)力煤需求側(cè)似乎出現(xiàn)了回暖跡象?；痣娡顿Y額同比高增，入夏帶來(lái)的季節(jié)性因素也有望產(chǎn)生一定的支撐。綜合來(lái)看，在價(jià)格仍下跌、煤企盈利大幅縮水的當(dāng)下，說(shuō)行業(yè)景氣上行也許還為時(shí)尚早，但建議投資者關(guān)注該板塊的早期回暖跡象，以把握布局機(jī)會(huì)。

2、長(zhǎng)期看，貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，感興趣的投資者可考慮逢低布局黃金基金ETF（518800）。

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