每經(jīng)記者｜姚亞楠    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，山東擬定《山東省引育長期資本促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的行動方案（2025-2027）》（征求意見稿）向社會公開征集意見，其中明確提及鼓勵國資基金逐步放寬或取消回購條款引發(fā)市場關(guān)注；投融資市場上，AI企業(yè)新動態(tài)不斷，銀河通用機器人完成11億元融資，并聯(lián)手博原資本成立合資公司；明星企業(yè)宇樹科技完成C輪融資，投后估值超120億元；“AI六小龍”之一MiniMax傳出消息，計劃赴港IPO。

冪方健康基金完成新美元基金募資

日前，冪方健康基金宣布完成新一只美元VC基金募集，該基金將專注于投資具有突破性的生物醫(yī)藥前沿領(lǐng)域，推動新一代醫(yī)藥和醫(yī)療技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用。據(jù)介紹，該基金是冪方管理的第二只美元基金，基金投資人涵蓋國際知名母基金、香港金融機構(gòu)、新加坡家族辦公室以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資本。

冪方健康基金主要關(guān)注醫(yī)藥健康與生命科學(xué)領(lǐng)域投資，包括新藥創(chuàng)制與生物技術(shù)、醫(yī)療器械與交叉創(chuàng)新等，目前投資超過六十家創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)。當(dāng)前中國醫(yī)藥創(chuàng)新的競爭力持續(xù)提升，近十年中國在全球首次獲批上市的創(chuàng)新藥數(shù)量從2015年的3個增加到2024年的39個，增加了12倍，從全球第3位躍升到第2位。與此同時，中國創(chuàng)新藥企通過跨境BD交易加速全球化布局，2024年全年中國醫(yī)藥企業(yè)BD交易總金額達635億美元（同比增長22.59%），其中重磅交易（單筆超10億美元）達24項，總金額430億美元，占全球同類交易的近20%。

點評：此次募資凸顯了全球資本對中國生物醫(yī)藥創(chuàng)新能力的信心，美元基金長周期、高風(fēng)險容忍度等特點與生物醫(yī)藥研發(fā)屬性高度契合，這類資金的注入將加速前沿技術(shù)從實驗室到臨床的轉(zhuǎn)化。

山東鼓勵國資基金逐步放寬或取消回購條款

近日，山東省發(fā)改委會同省科技廳、省財政廳等部門單位研究擬定了《山東省引育長期資本促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的行動方案（2025-2027）》（征求意見稿）（以下簡稱《行動方案》），向社會公開征集意見。

記者注意到，《行動方案》提出，力爭到2027年末，投資山東的創(chuàng)業(yè)投資金額年均增長10%以上，管理規(guī)模超過4000億元，存續(xù)基金數(shù)量保持在3800只左右，全省創(chuàng)投基金“投早投小投科技”的比例超過80%，股權(quán)投資對企業(yè)上市的滲透率超過90%。

值得注意的是，《行動方案》提到構(gòu)建差異化國有創(chuàng)投考核體系。優(yōu)化全鏈條、全生命周期考核評價體系，對于投資種子期、初創(chuàng)期的政府基金，進一步提高風(fēng)險容忍度。對子基金存續(xù)期整體收益進行績效評價、審計監(jiān)督，不簡單以單個項目或單一年度盈虧作為考核依據(jù)，鼓勵國資基金逐步放寬或取消回購條款。建立容錯機制，符合相關(guān)政策規(guī)定的，對基金管理人和國有出資人按盡職免責(zé)原則處理。

點評：提高風(fēng)險容忍度、放寬回購條款等舉措直指制約國資基金“投早投小”的痛點，有望真正引導(dǎo)資金流向種子期和初創(chuàng)期科技企業(yè)，未來政策落地還需看配套細(xì)則以及執(zhí)行力度。山東作為經(jīng)濟大省率先調(diào)整，可能帶動其他地區(qū)跟進，逐步形成對硬科技企業(yè)更友好的全國性融資環(huán)境。

銀河通用聯(lián)手博原資本成立新公司

日前，銀河通用宣布完成了一輪11億元人民幣的融資，由寧德時代上市公司戰(zhàn)投及溥泉資本領(lǐng)投，北京機器人產(chǎn)業(yè)基金、國家開發(fā)銀行國開科創(chuàng)、紀(jì)源資本等跟投。此輪融資后，銀河通用的估值已經(jīng)超過10億美元。

銀河通用成立于2023年，由北京大學(xué)助理教授王鶴帶隊。前不久，博世集團旗下市場化投資平臺博原資本宣布攜手銀河通用共同成立合資公司澄邁博銀合創(chuàng)科技有限公司，新公司將專注于復(fù)雜裝配、智能質(zhì)檢等核心制造場景，研發(fā)靈巧型機器人，推進具身人工智能在工業(yè)端的規(guī)模化落地。

點評：銀河通用機器人完成11億元融資并攜手博原資本成立合資公司，標(biāo)志著中國具身智能在工業(yè)場景的落地進程顯著加速，博銀合創(chuàng)專注于高復(fù)雜度制造工序，博世的全球工業(yè)資源有望加速其技術(shù)迭代與商業(yè)化復(fù)制。

宇樹科技完成C輪融資

近日，據(jù)媒體報道，宇樹科技相關(guān)人士確認(rèn)，公司最近完成了始于去年底的C輪融資。此次融資由中國移動旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里、螞蟻和吉利資本共同領(lǐng)投，宇樹科技的大部分老股東跟投。投前估值目前超過100億元人民幣，融資金額接近7億元人民幣，投后估值超120億元。此次融資完成后，宇樹科技的注冊資本由約288.9萬元人民幣增至約3.64億元人民幣。

有知情人士透露，此次融資或?qū)⑹怯顦銲PO前最后一輪融資，上市前再融資的可能性較小，目前宇樹科技公司和投資人都在積極推進IPO事宜，首選在A股上市，其次是香港。

點評：這反映出資本市場對人形機器人賽道的持續(xù)看好，以及頭部機構(gòu)對技術(shù)商業(yè)化前景的押注。若宇樹科技未來成功IPO，將為人形機器人行業(yè)樹立資本化樣本，推動更多資源向產(chǎn)業(yè)鏈聚集，但其長期價值仍取決于技術(shù)壁壘的鞏固和真實場景的滲透速度。

MiniMax計劃赴港IPO

近日，有媒體報道稱，AI獨角獸稀宇科技（MiniMax）正考慮在香港進行IPO，接近MiniMax的知情人士表示，MiniMax內(nèi)部確實有類似想法，但目前仍處于初步籌備階段。

MiniMax成立于2021年，2024年MiniMax獲6億美元A輪融資，投后估值 25億美元，由阿里巴巴領(lǐng)投，此前騰訊等也參與對其投資。據(jù)彭博社報道，MiniMax估值達30億美元。近日MiniMax發(fā)布了世界上第一個開源的大規(guī)?；旌霞軜?gòu)的推理模型MiniMax-M1，該模型在長上下文理解能力上表現(xiàn)突出，且訓(xùn)練和推理成本具有高性價比。

點評：大模型研發(fā)是典型的資本密集型賽道，需要持續(xù)投入巨額資金用于算力、數(shù)據(jù)和人才儲備。隨著行業(yè)逐漸從技術(shù)探索階段轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地，頭部企業(yè)紛紛啟動IPO進程，此前智譜AI已辦理輔導(dǎo)備案擬在A股上市，如今MiniMax又計劃赴港IPO，這一系列動作表明中國大模型企業(yè)正在資本化道路上快步前進。隨著更多大模型企業(yè)走向資本市場，行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁?，真正具備技術(shù)實力和商業(yè)化能力的企業(yè)才能最終勝出。

聯(lián)影智能融資10億元

近日，上海聯(lián)影智能醫(yī)療科技有限公司宣布完成A輪融資，總規(guī)模10億元人民幣。由易方達私募基金管理有限公司和上國投資管共同領(lǐng)投，上海聯(lián)和、盛石資本、保覽投資、蘇創(chuàng)投、均為創(chuàng)投、清松資本、張家港創(chuàng)投、聯(lián)影集團、聯(lián)影醫(yī)療等機構(gòu)共同出資完成。

聯(lián)影智能是聯(lián)影集團旗下的人工智能公司，能夠提供多場景、多疾病、全流程、一體化智能解決方案。今年4月，聯(lián)影智能發(fā)布了元智醫(yī)療大模型以及10余款覆蓋診斷、治療、管理等多個場景的醫(yī)療智能體。

點評：醫(yī)療AI需要緊密結(jié)合設(shè)備、數(shù)據(jù)和臨床場景，作為國內(nèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備龍頭旗下企業(yè)，聯(lián)影智能背靠母公司在數(shù)據(jù)獲取和算法驗證上具備天然優(yōu)勢。此次投資方兼具國資與產(chǎn)業(yè)資本，將進一步加速AI在醫(yī)療行業(yè)的滲透，推動診療模式向智能化演進。

金沙江創(chuàng)投投資筷子科技

日前，AI內(nèi)容商業(yè)應(yīng)用智能體平臺筷子科技（Kuaizi.ai）宣布完成近億元B輪融資，本輪融資由B1及B2輪組成，B1輪由金沙江創(chuàng)投、海珠城發(fā)、明輝懿德、海南比芯投資；B2輪由追遠創(chuàng)投、海珠城發(fā)、賽意產(chǎn)業(yè)基金和清智資本聯(lián)合投資。

筷子科技用生成式AI為品牌和商家提供內(nèi)容商業(yè)解決方案，圍繞"編拍剪投管"構(gòu)建了一體化AIGC平臺，目前已服務(wù)全球超8500家企業(yè)。據(jù)介紹，公司未來將重點開拓北美、歐洲、東南亞等海外市場。

點評：近億元B輪融資標(biāo)志著AIGC商業(yè)化應(yīng)用進入深水區(qū)，也驗證了生成式AI在營銷內(nèi)容領(lǐng)域的規(guī)?；涞啬芰ΑＮ磥砥淠芊裨诤Ｍ馐袌鰪?fù)刻國內(nèi)服務(wù)頭部品牌的標(biāo)桿案例，以及能否建立基于客戶數(shù)據(jù)反饋的模型飛輪效應(yīng)值得關(guān)注。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111363577655