每經(jīng)記者｜張壽林    每經(jīng)編輯｜張益銘    

8月4日，農(nóng)業(yè)銀行披露，于8月1日在銀行間市場完成2025年TLAC（總損失吸收能力）非資本債券（第二期）發(fā)行，實際發(fā)行總額500億元。其中，3+1年期300億元，利率1.85%；5+1年期50億元，利率1.93%；10+1年期150億元，利率2.15%。

記者注意到，6月26日，農(nóng)業(yè)銀行已發(fā)行300億元TLAC債。截至目前，農(nóng)業(yè)銀行已先后發(fā)行TLAC債合計800億元。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時指出，全球系統(tǒng)重要性銀行發(fā)行TLAC債，有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

設(shè)置三個期限組合

記者從農(nóng)業(yè)銀行了解到，本期TLAC非資本債券設(shè)置三個期限組合，并設(shè)有增發(fā)機(jī)制。本期債券在200億元基礎(chǔ)額度上，用足300億元增發(fā)額度，三個期限品種債券均實現(xiàn)增發(fā)，最終發(fā)行規(guī)模500億元，有效提升農(nóng)業(yè)銀行總損失吸收能力。

此次發(fā)行吸引各類投資者踴躍參與，全場認(rèn)購達(dá)到基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模的4倍。

6月26日，農(nóng)業(yè)銀行在銀行間市場發(fā)行300億元TLAC債，也為三期限組合發(fā)行。其中，3+1年期150億元，發(fā)行利率1.83%；5+1年期30億元，發(fā)行利率1.87%；10+1年期120億元，發(fā)行利率2.06%。

在農(nóng)業(yè)銀行6月發(fā)行TLAC債過程中，除國有大型商業(yè)銀行、股份制銀行、保險公司等傳統(tǒng)投資者外，還吸引了大量證券、基金、信托、外資行等市場化機(jī)構(gòu)參與。

近期，除農(nóng)業(yè)銀行外，交通銀行、中國銀行也先后完成發(fā)行TLAC債。

記者了解到，交通銀行2025年第一期TLAC債發(fā)行吸引近90家機(jī)構(gòu)參與投資，認(rèn)購訂單超過630億元。投資者涵蓋銀行、基金、證券、保險、外資機(jī)構(gòu)等各類機(jī)構(gòu)。

曾剛在接受記者采訪時指出，TLAC債券作為“可bail-in”（內(nèi)部紓困模式）工具，在銀行面臨破產(chǎn)清算時可轉(zhuǎn)換為股權(quán)或減記，增強銀行損失吸收能力。

TLAC非資本債券的受償順序，劣后于受保存款，優(yōu)先于各級別合格資本工具。

有助于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

2021年12月1日起施行的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》要求，全球系統(tǒng)重要性銀行外部總損失吸收能力風(fēng)險加權(quán)比率自2025年1月1日起不得低于16%，自2028年1月1日起不得低于18%。

對于全球系統(tǒng)重要性銀行發(fā)行TLAC債為何有助于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的問題，曾剛表示，一是補充資本，TLAC債券雖非監(jiān)管資本，但可計入TLAC分母，有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；二是降低融資成本，相比普通債券，TLAC債券通常享受一定的監(jiān)管認(rèn)可，有利于降低整體融資成本；三是多元化融資渠道，為銀行提供新的融資工具，減少對傳統(tǒng)存款和債券的依賴，防范系統(tǒng)性風(fēng)險；四是減少“大而不能倒”風(fēng)險，通過增強損失吸收能力，降低銀行倒閉對金融系統(tǒng)的沖擊；五是提升市場信心，展現(xiàn)銀行主動滿足國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的態(tài)度，增強投資者和市場信心。

按照要求，TLAC債應(yīng)當(dāng)含有減記或轉(zhuǎn)股條款，當(dāng)全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段，二級資本工具全部減記或者轉(zhuǎn)為普通股后，人民銀行、銀保監(jiān)會可以強制要求總損失吸收能力非資本債券以全部或部分方式進(jìn)行減記或轉(zhuǎn)為普通股。

“通過發(fā)行TLAC債券，全球系統(tǒng)重要性銀行實質(zhì)上構(gòu)建了一道額外的風(fēng)險緩沖墊。”曾剛解釋稱，在極端情況下，這些債券可以通過減記或轉(zhuǎn)股的方式吸收損失，避免銀行破產(chǎn)對金融系統(tǒng)造成系統(tǒng)性沖擊。這種機(jī)制設(shè)計不僅保護(hù)了存款人和優(yōu)先債權(quán)人的利益，也為銀行在危機(jī)中的自救提供了新的工具，從根本上提升了銀行的可持續(xù)經(jīng)營能力。

人民銀行報告顯示，我國五家全球系統(tǒng)重要性銀行正穩(wěn)步推進(jìn)TLAC債券發(fā)行，以如期滿足TLAC達(dá)標(biāo)要求。2024年5月，工商銀行和中國銀行各發(fā)行400億元TLAC非資本債券，2024年8月，建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行各發(fā)行500億元TLAC非資本債券。

曾剛表示，各行在風(fēng)險管理、資產(chǎn)配置和業(yè)務(wù)發(fā)展策略上存在差異，TLAC需求相應(yīng)不同。

封面圖片來源：視覺中國