每經AI快訊，華泰證券表示，2016-2020年及2021年的兩輪供給側優(yōu)化，分別經歷了需求上行與下行的不同產業(yè)周期，積累了豐富的經驗，為當前反內卷政策的制定與執(zhí)行奠定了良好基礎。我們認為，在國內鋼鐵行業(yè)自發(fā)性減產的推動下，行業(yè)景氣已于2024年第三季度觸底；若反內卷政策能推動粗鋼減產，或將錦上添花，進一步助力行業(yè)利潤修復?；仡?021年需求下行周期中供給側優(yōu)化對鋼鐵板塊的驅動路徑，本輪反內卷同樣處于需求下行周期，板塊行情或也將經歷政策預期交易與基本面實質改善兩個階段；25H1主要交易政策預期，靜待減產落地。此外參考日本鋼鐵發(fā)展歷程，中國鋼鐵行業(yè)的調整或是持久戰(zhàn)。