每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

港交所《上市規(guī)則》新規(guī)已于8月4日生效，主要體現(xiàn)在首次公開招股發(fā)售及定價(jià)機(jī)制，以及公開市場(chǎng)規(guī)定等方面。

乘著近期創(chuàng)新藥火熱的東風(fēng)，銀諾醫(yī)藥-B（HK02591）自認(rèn)購(gòu)階段就引發(fā)市場(chǎng)追捧。其公開發(fā)售階段獲超25萬人認(rèn)購(gòu)，富途數(shù)據(jù)顯示平臺(tái)認(rèn)購(gòu)凍資近3000億港元。

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李旭馗 攝

8月15日，銀諾醫(yī)藥正式在港交所掛牌上市。銀諾醫(yī)藥發(fā)售價(jià)為每股18.68港元，每手200股，共發(fā)行3655.64萬股股份。其一開盤股價(jià)就大大漲，盤中漲超200%，最高漲超280%，收盤漲206.48%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)看到，現(xiàn)年63歲的公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)王慶華和副總裁姜帆一起上臺(tái)敲鑼。王慶華在致辭中表示，代謝病和糖尿病領(lǐng)域有巨大的、未滿足的臨床需求，這意味著有巨大的商業(yè)化市場(chǎng)。

根據(jù)新規(guī)，在分配至公開認(rèn)購(gòu)部分，允許新上市申請(qǐng)人選用機(jī)制A或機(jī)制B，作為首次公開招股發(fā)售的分配機(jī)制。機(jī)制A是將現(xiàn)行分配及回補(bǔ)機(jī)制替換為公開認(rèn)購(gòu)部分的指定分配比例，最大回?fù)馨俜直扔稍ㄗh（港交所《建議優(yōu)化首次公開招股市場(chǎng)定價(jià)及公開市場(chǎng)規(guī)定》，下同）的20%上調(diào)至35%。機(jī)制B則是引入新的機(jī)制選項(xiàng)，要求發(fā)行人事先選定一個(gè)分配至公開認(rèn)購(gòu)部分的比例，為10%~60%，并無回?fù)?。（機(jī)制B下分配至公開認(rèn)購(gòu)部分最大百分比由原建議的50%上調(diào)至60%。）

銀諾醫(yī)藥就采用了機(jī)制B，其選定香港發(fā)售股份數(shù)目比例為10%，國(guó)際配售占90%。也就是說，無論公司在香港公開發(fā)售上獲得多火熱的認(rèn)購(gòu)，最終也只有10%的分配比例（不考慮發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配售權(quán)）。

可供對(duì)比的是，7月底同樣屬于創(chuàng)新藥的維立志博-B（HK09887）上市也獲熱捧，有超32萬人申請(qǐng)認(rèn)購(gòu)，其最終公開發(fā)售股份數(shù)目占總數(shù)約43.48%。

因此，銀諾醫(yī)藥采用機(jī)制B就導(dǎo)致散戶的中簽比例大幅降低。有投資者表示，其認(rèn)購(gòu)了50萬手才中一手。在公開發(fā)售階段，銀諾醫(yī)藥獲5341.66倍認(rèn)購(gòu)，但發(fā)售股份最終數(shù)目?jī)H占發(fā)售股份總數(shù)的約10%。其超25萬人認(rèn)購(gòu)后，只有1.83萬人成功中簽，比例僅0.5%。

同時(shí)，本次銀諾醫(yī)藥的打新賺錢效應(yīng)也十分明顯，其在8月14日的暗盤中漲幅一度超300%，按富途暗盤最終280%的收漲結(jié)果計(jì)算，其每手不計(jì)手續(xù)費(fèi)可賺超1萬港元。

銀諾醫(yī)藥是一家針對(duì)糖尿病和其他代謝性疾病創(chuàng)新療法的生物醫(yī)藥公司，核心產(chǎn)品依蘇帕格魯肽α（商品名：怡諾輕）被稱為“國(guó)產(chǎn)司美格魯肽”。

事實(shí)上，盡管怡諾輕已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，但所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。銀諾醫(yī)藥表示，2024年三種人源長(zhǎng)效GLP-1受體激動(dòng)劑（即度拉糖肽、司美格魯肽及替爾泊肽）的市場(chǎng)份額占全球GLP-1療法市場(chǎng)的83%。此外，對(duì)于公司還在推進(jìn)臨床試驗(yàn)的治療肥胖的核心產(chǎn)品，目前全球有8種同適應(yīng)證藥品獲批，中國(guó)還有51種GLP-1受體激動(dòng)劑候選藥物處于臨床開發(fā)階段，其中22種為人源長(zhǎng)效的GLP-1受體激動(dòng)劑。