每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜葉峰    

8月18日，A股市場(chǎng)再次創(chuàng)造歷史！

滬指高開(kāi)后持續(xù)攀升，一舉突破2021年2月18日的高點(diǎn)3731.69點(diǎn)，創(chuàng)出2015年8月以來(lái)的十年新高；北證50創(chuàng)歷史新高，深成指、創(chuàng)業(yè)板指均突破去年10月8日高點(diǎn)。

此外，A股市值迎來(lái)里程碑時(shí)刻。Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，A股總市值達(dá)到100.19萬(wàn)億元，首次突破百萬(wàn)億元大關(guān)，較年初增加14.33萬(wàn)億元。滬深兩市成交額達(dá)到27642億元，較上一交易日大幅放量5196億元。今年以來(lái)總成交金額達(dá)到223.65萬(wàn)億元，日均成交1.47萬(wàn)億元。

信息技術(shù)行業(yè)市值大增

按照Wind一級(jí)行業(yè)分類，2025年7月至今，工業(yè)、信息技術(shù)、金融、材料總市值排名前四，分 別 為 196599.44 億 元 、189308.70億元、177022.25億元、107139.17億元，合計(jì)占全行業(yè)總市值比重超六成，成為支撐市場(chǎng)規(guī)模的核心力量。

而與7月對(duì)比可以看出，8月以來(lái)，信息技術(shù)行業(yè)市值增幅最為顯著，增幅達(dá)到11.55%，成為助推A股總市值突破百萬(wàn)億元大關(guān)的最大功臣。材料、工業(yè)等行業(yè)也在反內(nèi)卷帶動(dòng)下吸引資金關(guān)注，市值明顯增長(zhǎng)。

其中材料行業(yè)市值增長(zhǎng)7.10%、工業(yè)行業(yè)市值增長(zhǎng)6.54%，展現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)韌性。可選消費(fèi)、金融等行業(yè)市值也同步上揚(yáng)，可選消費(fèi)行業(yè)市值達(dá)到79546.38億元，月增6.38%。金融行業(yè)則憑借177022.25億元的市值，3.39%的漲幅，穩(wěn)固市場(chǎng)“壓艙石”地位。

僅有能源行業(yè)市值小幅下降，8月18日最新市值為40837.11 億元，較 7 月的41065.59億元微降0.56%。

增量資金仍有很大空間

各行業(yè)此消彼長(zhǎng)，折射經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與新興動(dòng)能崛起。信息技術(shù)的爆發(fā)、傳統(tǒng)板塊的分化，為市場(chǎng)參與者提供了機(jī)遇與挑戰(zhàn)，共同勾勒出多元市場(chǎng)生態(tài)。

值得一提的是，A股市值增長(zhǎng)離不開(kāi)資金的推動(dòng)。從市場(chǎng)觀察來(lái)看，未來(lái)A股增量資金仍有很大提升空間。

東吳證券指出，A股自去年9月起呈現(xiàn)趨勢(shì)性上漲，滬指連續(xù)突破關(guān)鍵點(diǎn)位，成交額站上2萬(wàn)億元。游資活躍度創(chuàng)年內(nèi)新高，杠桿資金持續(xù)凈流入，私募倉(cāng)位提升，量化與主觀多頭產(chǎn)品均表現(xiàn)優(yōu)異，顯示活躍資金是本輪行情的主要驅(qū)動(dòng)力。

值得注意的是，散戶正在入場(chǎng)，但整體“畏高”情緒偏重，參與度還不高，表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

一是開(kāi)戶數(shù)。5月以來(lái)，個(gè)人投資者新開(kāi)戶數(shù)逐月邊際改善，但絕對(duì)數(shù)值仍偏弱。7月，上交所A股新增開(kāi)戶196萬(wàn)戶，基本與4月持平，低于2月、3月，顯示場(chǎng)外居民資金尚未出現(xiàn)集中涌入跡象。

二是場(chǎng)內(nèi)散戶有加倉(cāng)動(dòng)作，但力度有限。從趨勢(shì)看，今年散戶資金流入速率明顯慢于去年“9·24”后。此外，地方統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月保證金余額增速19.4%，仍處于2015年以來(lái)64%、2019年以來(lái)58%的歷史分位水平。過(guò)去幾年市場(chǎng)調(diào)整形成的“疤痕效應(yīng)”，也抑制了散戶通過(guò)間接渠道布局A股的意愿。

不過(guò)，東吳證券指出，展望后市，資金有望逐步入場(chǎng)：

一方面，居民資產(chǎn)搬家是不可忽視的趨勢(shì)力量。居民定期存款、理財(cái)產(chǎn)品預(yù)計(jì)在今年下半年到明年進(jìn)入到期高峰，低利率環(huán)境下，定期存款、理財(cái)產(chǎn)品的吸引力將會(huì)下降。今年6月，居民存款達(dá)162萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高；相對(duì)全A總市值處于2008年以來(lái)74%的歷史高位，與2012年中、2019年初水平相近。7月居民存款減少1.1萬(wàn)億元，非銀存款環(huán)比多增2.14萬(wàn)億元，提示資本市場(chǎng)回暖、利率下行驅(qū)動(dòng)的居民存款搬家已初現(xiàn)端倪。

另一方面，機(jī)構(gòu)資金也有望持續(xù)流入A股。在弱美元周期下，外資已由凈減持轉(zhuǎn)為凈增持，未來(lái)有望持續(xù)流入。保險(xiǎn)資金一季度運(yùn)用余額環(huán)比增長(zhǎng)5%，且保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)推進(jìn)，預(yù)計(jì)4000多億元將投向股市。

行業(yè)配置上，東吳證券建議關(guān)注三個(gè)方向：一是科技方向還處于相對(duì)低位的消費(fèi)電子、智駕、國(guó)產(chǎn)算力、AI軟件；二是新消費(fèi)、反內(nèi)卷相關(guān)品種；三是主題投資，如商業(yè)航天、腦機(jī)接口等。