每經實習記者｜王佳飛    每經編輯｜文多    

8月18日晚間，神火股份（000933.SZ，股價18.97元，市值426.70億元）發(fā)布了2025年半年度報告。公司上半年實現營業(yè)收入204.28億元，同比增長12.12%。歸母凈利潤卻同比下降16.62%，為19.04億元。

神火股份半年報顯示，公司上半年歸母凈利潤同比下滑的主要原因是主營產品煤炭的售價大幅下降，這導致煤炭產品盈利能力減弱。此外，《每日經濟新聞》記者注意到，公司上半年在積極回購股份，累計回購金額超過2.55億元。

神火股份此前接受調研時表示，2025年下半年煤炭可能出現階段性的反彈，但力度有限；同時由于煤價已跌破多數煤礦的成本線，預計煤價下跌空間有限。

上半年增收不增利

今年上半年，神火股份采掘業(yè)收入28.87億元，同比減少18.99%。有色金屬類業(yè)務收入為141.82億元，同比增長20.79%。

從主營產品生產銷售情況來看，神火股份在2025年1月—6月基本實現了產銷平衡。鋁產品生產87.11萬噸，銷售87.14萬噸，分別完成年度計劃的51.24%、51.26%。煤炭生產370.78萬噸，銷售372.75萬噸，分別完成年度計劃的51.50%、51.77%。鋁箔生產5.30萬噸，銷售4.98萬噸，分別完成年度計劃的39.28%、36.89%。冷軋卷生產8.72萬噸，銷售8.61萬噸，分別完成年度計劃的49.83%、49.19%。

截至2025年6月30日，公司控制的煤炭保有儲量（保有儲量指一定時間內礦山所擁有的資源實際儲量）為13.08億噸，可采儲量為6.05億噸。此外，公司電解鋁產能為170萬噸/年，陽極炭塊產能為80萬噸/年。鋁箔產能為14萬噸/年，鋁箔坯料產能為26.5萬噸/年。

公司董事會在2024年12月30日通過一項回購計劃，擬以2.5億~4.5億元回購公司股份，回購價不超20元/股，期限12個月。截至2025年6月30日，公司通過集中競價交易方式累計回購公司股份1542.04萬股，占總股本的0.686%?；刭徔偨痤~為2.55億元，最高成交價為17.00元/股，最低成交價為15.93元/股。

暫時沒有出海計劃

神火股份主營業(yè)務為鋁產品和煤炭的生產、加工及銷售。

2025年上半年，神火股份原子公司河南有色匯源鋁業(yè)有限公司（以下簡稱匯源鋁業(yè)）破產重整事項取得新進展。此前，因氧化鋁市場低迷、當地鋁礦石資源衰竭、原材料價格高企，匯源鋁業(yè)虧損嚴重、資不抵債并關停。2月20日，神火集團等按法院裁定，將所持匯源鋁業(yè)100%股權轉讓給平頂山星露商貿有限公司。截至上半年末，匯源鋁業(yè)正辦理債權清償，公司累計收回債權1.28億元。

新業(yè)務方面，2月10日，神火股份以自有資金1.86億元對安徽相邦復合材料有限公司（以下簡稱安徽相邦）增資，獲得該公司35%股權。安徽相邦主營納米陶瓷鋁合金的研發(fā)、生產和銷售，其納米陶瓷鋁合金為國家重點推廣示范新材料，已應用于航空航天等高端領域。公司認為，投資安徽相邦有利于提高鋁加工產品附加值和技術水平，培育新的利潤增長點。

在“出海”方面，神火股份在7月的投資者關系活動中表示，出海投資存在投資金額較大、投資回報期較長以及不可控的其他風險因素，總體風險較高，公司目前暫時沒有出海計劃，但也在密切關注國際市場動向，尋找合適的投資機會。

針對未來的市場，神火股份認為，2025年上半年煤炭市場呈現供需寬松、價格持續(xù)承壓下行的態(tài)勢。但隨著國家穩(wěn)增長方案的實施和“反內卷”政策的加碼，預計供需矛盾將得到緩解，市場格局將逐步向供需平衡方向調整，煤炭價格有望企穩(wěn)回升。

電解鋁方面，神火股份認為，隨著國家計劃實施新一輪鋼鐵、有色等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長方案，加之綠色能源政策的持續(xù)推進，預計2025年下半年電解鋁價格將持續(xù)高位運行。

而在鋁箔行業(yè)，神火股份認為，目前鋁箔行業(yè)進入產能釋放期，行業(yè)競爭日趨激烈，這一局面侵蝕了公司鋁加工業(yè)務的利潤。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1446647763