每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜李旭馗    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

在國(guó)內(nèi)外煤炭市場(chǎng)價(jià)格下行的背景下，煤炭龍頭企業(yè)兗礦能源（01171.HK，股價(jià)9.38港元，市值941.52億港元）通過煤礦板塊逆勢(shì)增產(chǎn)及化工板塊盈利提升，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗周期能力。

9月1日，在兗礦能源召開的2025年中期業(yè)績(jī)說明會(huì)上，兗礦能源董事長(zhǎng)李偉介紹，公司上半年商品煤產(chǎn)量達(dá)7360萬噸，創(chuàng)同期歷史新高，同比增加6.5%；化工品產(chǎn)量474萬噸，同比增加13.5%。報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入593.49億元，歸母凈利潤(rùn)46.52億元。

在業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，李偉在回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者關(guān)于公司未來投資重點(diǎn)的提問時(shí)表示，“富煤、貧油、少氣”是我國(guó)的能源資源稟賦特征。在“雙碳”目標(biāo)下，煤炭一方面將發(fā)揮火電機(jī)組調(diào)峰作用，另一方面會(huì)向原料屬性轉(zhuǎn)變，而煤化工正是這一轉(zhuǎn)變的重要方向，且化工產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

李偉表示：“未來，兗礦能源會(huì)持續(xù)優(yōu)化煤化工領(lǐng)域投資，延長(zhǎng)整個(gè)煤化工產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)其與其他產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，進(jìn)一步強(qiáng)化與煤炭業(yè)務(wù)的對(duì)沖效應(yīng)，以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)價(jià)值最大化。”

圖片來源：企業(yè)供圖

煤炭板塊逆勢(shì)增產(chǎn)

據(jù)李偉介紹，上半年國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量創(chuàng)新高，進(jìn)口煤保持高位，新能源、發(fā)電出力好，但下游鋼鐵、建材等行業(yè)需求較弱，煤炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需寬松的格局，價(jià)格承壓下行。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于7月底公布的數(shù)據(jù)，今年1月—6月，我國(guó)煤炭開采和洗選業(yè)營(yíng)業(yè)收入為1.24萬億元，同比下降21%；利潤(rùn)總額為1491.6億元，同比下降53%。

李偉表示：“自7月以來，在供給端，國(guó)家加強(qiáng)超產(chǎn)核查及安全監(jiān)管力度，主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)受降雨制約，國(guó)內(nèi)煤炭熱度與產(chǎn)量下降，煤炭進(jìn)口量同比下降。在需求端，迎峰度夏周期持續(xù)高溫，社會(huì)用電量首次突破萬億千瓦時(shí)大關(guān)，化工用煤保持增長(zhǎng)。受上述因素綜合影響，煤價(jià)企穩(wěn)回升，價(jià)格中樞較二季度上移。”

對(duì)于煤炭市場(chǎng)價(jià)格的未來表現(xiàn)，李偉預(yù)測(cè)道，下半年全社會(huì)用電量增速有望達(dá)6%～8%，火電托底作用依然堅(jiān)實(shí)，煤炭供給將更加規(guī)范，需求將逐步恢復(fù)。“煤炭市場(chǎng)價(jià)格調(diào)控將從‘抑漲’向‘防跌穩(wěn)勢(shì)’轉(zhuǎn)變，未來煤炭?jī)r(jià)格將趨于合理及穩(wěn)定。”

值得注意的是，盡管今年上半年煤炭市場(chǎng)價(jià)格承壓，但通過陜蒙基地及澳洲基地的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能釋放，兗礦能源實(shí)現(xiàn)了煤炭產(chǎn)量逆勢(shì)增長(zhǎng)。據(jù)悉，上半年陜蒙基地商品煤產(chǎn)量2355萬噸，同比增長(zhǎng)215萬噸；澳洲基地產(chǎn)量2178萬噸，同比增長(zhǎng)11%。

此外，兗礦能源還于今年7月完成了西北礦業(yè)的收購(gòu)，新增資源量64億噸，可采儲(chǔ)量37億噸，核定產(chǎn)能約6100萬噸/年。

化工板塊對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)

今年上半年，化工板塊貢獻(xiàn)了顯著盈利增量，成為兗礦能源對(duì)沖煤價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)的重要力量。

據(jù)介紹，報(bào)告期內(nèi)，公司化工產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比分別增長(zhǎng)13.47%和11.32%，化工板塊貢獻(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約11億元，同比增盈9.5億元。榮信化工、榆林能化同比增盈7.5億元，未來能源煤制油項(xiàng)目產(chǎn)量及利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高。

李偉在業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，兗礦能源一直堅(jiān)持“依托煤、延伸煤、拓展煤”的思路。“在煤化工領(lǐng)域，經(jīng)過20多年發(fā)展，公司已擁有數(shù)十個(gè)煤化工產(chǎn)品品種，憑借‘煤化一體、煤電一體’模式有效對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)。”

今年上半年，化工行業(yè)整體供強(qiáng)需弱，但甲醇等品種需求有支撐，疊加成本大幅降低，整體效益可觀。

李偉預(yù)計(jì)，下半年化工行業(yè)將延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，保持較好的盈利空間。“在供給端，化工行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)三年回落，國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)能陸續(xù)退出，海外部分裝置關(guān)停。在需求端，國(guó)內(nèi)制造業(yè)改善，促消費(fèi)政策效能顯現(xiàn)，汽車、家電、紡織服裝等產(chǎn)業(yè)小幅拉動(dòng)需求，促進(jìn)化工行業(yè)景氣度邊際回暖。”

李偉還表示，兗礦能源將確保商品煤產(chǎn)量于下半年增加4000萬噸以上，全年產(chǎn)量歷史性突破1.8億噸，并力爭(zhēng)全年化工品產(chǎn)量突破900萬噸，并持續(xù)提升高端產(chǎn)品占比。

據(jù)悉，兗礦能源擬每股派發(fā)中期現(xiàn)金股利0.18元，分紅總額18億元，約占2025年上半年歸母凈利潤(rùn)的40%。公司同時(shí)推出回購(gòu)計(jì)劃，擬出資0.5億元至1億元回購(gòu)A股股份，1.5億元至4億元回購(gòu)H股股份。