｜2025年9月5日 星期五｜

NO.1 上市券商上半年經(jīng)紀(jì)收入增長(zhǎng)超50%，行業(yè)“馬太效應(yīng)”凸顯

受益于市場(chǎng)交易活躍度顯著回升，券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)呈現(xiàn)積極向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。2025年上半年，42家A股上市券商證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入合計(jì)達(dá)745.45億元，同比大幅增長(zhǎng)50.69%。與去年同期相比，券商在該業(yè)務(wù)上全部實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，為業(yè)績(jī)提升注入強(qiáng)勁動(dòng)力。具體來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入排名居前的依舊是頭部機(jī)構(gòu)。中信證券以79.92億元的經(jīng)紀(jì)收入穩(wěn)居首位；國(guó)泰海通、華泰證券分別以68.66億元和50.94億元名列前茅；招商證券、國(guó)信證券、中信建投、中國(guó)銀河、廣發(fā)證券、中金公司均邁過30億元關(guān)口。上述9家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入合計(jì)434.64億元，占42家A股上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總收入的58.31%，行業(yè)“馬太效應(yīng)”凸顯。

點(diǎn)評(píng)：券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)，反映市場(chǎng)交投活躍度提升，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型成效顯著。頭部券商憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)領(lǐng)跑，市場(chǎng)份額集中度提高，中小券商面臨更大競(jìng)爭(zhēng)壓力。此趨勢(shì)將強(qiáng)化投資者對(duì)金融板塊的配置信心，同時(shí)凸顯資本市場(chǎng)深化改革成效，為市場(chǎng)整體健康發(fā)展提供支撐。

NO.2 國(guó)盛金控：總經(jīng)理陸箴侃因工作調(diào)整辭職

9月4日晚間，國(guó)盛金控宣布陸箴侃申請(qǐng)辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，辭職后仍擔(dān)任公司和子公司董事及董事會(huì)專門委員會(huì)委員職務(wù)。陸箴侃辭職后，由公司董事長(zhǎng)劉朝東代行總經(jīng)理職責(zé)。據(jù)悉，國(guó)盛金控后續(xù)將改名為國(guó)盛證券，目前，新國(guó)盛證券的總裁人選已經(jīng)敲定，為此前財(cái)達(dá)證券的副總經(jīng)理趙景亮。“公司將堅(jiān)持‘深耕江西，服務(wù)全國(guó)’發(fā)展理念，充分挖掘國(guó)盛證券自身研究業(yè)務(wù)等比較優(yōu)勢(shì)，聚焦特色化、精品化業(yè)務(wù)體系建設(shè)，提升特色化綜合金融服務(wù)能力。”國(guó)盛金控在近日回答投資者提問時(shí)表示。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)盛金控總經(jīng)理陸箴侃辭職，由董事長(zhǎng)劉朝東代行職責(zé)，同時(shí)公司即將更名為國(guó)盛證券，新任總裁人選已定。此次人事變動(dòng)反映公司戰(zhàn)略調(diào)整，聚焦特色化業(yè)務(wù)發(fā)展。對(duì)國(guó)盛金控而言，管理層更迭或帶來新的發(fā)展動(dòng)力。證券行業(yè)板塊內(nèi)，此類高管變動(dòng)可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其他券商戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)注。整體而言，券商行業(yè)持續(xù)深化改革，專業(yè)化、特色化發(fā)展成為趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)券商轉(zhuǎn)型預(yù)期升溫。

NO.3 公募REITs市場(chǎng)回暖，長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯

經(jīng)過一段時(shí)間的回調(diào)，公募REITs市場(chǎng)止跌回升。9月4日，中證REITs全收益指數(shù)漲0.42%，多只公募REITs漲幅超2%。公募REITs上周就有所回暖，8月25日—8月29日，中證REITs全收益指數(shù)漲幅為1.06%，跑贏中證紅利指數(shù)2.16個(gè)百分點(diǎn)。有公募人士表示，若后續(xù)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮，有利于支撐REITs市場(chǎng)進(jìn)一步修復(fù)，可重點(diǎn)關(guān)注基本面預(yù)期較強(qiáng)的板塊以及基本面邊際企穩(wěn)且租戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的部分倉(cāng)儲(chǔ)和高速項(xiàng)目的配置機(jī)會(huì)。此外，投資者應(yīng)以長(zhǎng)期配置的心態(tài)來投資公募REITs。

點(diǎn)評(píng)：公募REITs市場(chǎng)近期呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，中證REITs全收益指數(shù)連續(xù)上行，顯示投資者信心逐步恢復(fù)。此番調(diào)整后，REITs產(chǎn)品估值更具吸引力，尤其基本面穩(wěn)健的倉(cāng)儲(chǔ)及高速類項(xiàng)目配置價(jià)值提升。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化或?yàn)镽EITs帶來資金流入，推動(dòng)相關(guān)板塊估值修復(fù)。對(duì)整體市場(chǎng)而言，REITs作為另類投資品種，其回暖有助于豐富投資者資產(chǎn)配置選擇，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

NO.4 9月權(quán)益類基金新發(fā)規(guī)模已超220億元

近期，權(quán)益類基金發(fā)行持續(xù)回暖。本月以來，短短四天時(shí)間，已有26只權(quán)益類基金成立，發(fā)行規(guī)模合計(jì)為175.87億元。若算上即將成立的招商均衡優(yōu)選混合基金，本月以來權(quán)益類基金發(fā)行規(guī)模達(dá)到226億元。

點(diǎn)評(píng)：權(quán)益類基金發(fā)行回暖釋放積極信號(hào)，顯示市場(chǎng)情緒逐步修復(fù)。26只基金成立規(guī)模近226億元，反映增量資金正加速入場(chǎng)。對(duì)券商、資管等金融板塊形成利好，相關(guān)業(yè)務(wù)收入有望提升。基金資金流向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，將助力大盤藍(lán)籌及成長(zhǎng)股估值修復(fù)，為市場(chǎng)注入活力，整體市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期改善。

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