把握智駕與港股稀缺賽道的高成長機(jī)遇，香港汽車ETF（520720）于9月25日上市交易。去年“9·24”到今年8月20日的市場反彈期間，香港汽車ETF跟蹤的中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)明顯跑贏主要汽車指數(shù)； 作為唯一純港股汽車指數(shù)，智駕標(biāo)的覆蓋高、成分股小市值成長性足，在風(fēng)險(xiǎn)偏好回升時(shí)或有助于更好捕捉高彈性行情。

 

一、香港汽車ETF（520720）投資價(jià)值分析

布局港股汽車的便捷之選

香港汽車 ETF（520720）是聚焦港股汽車產(chǎn)業(yè)的指數(shù)型基金，核心跟蹤中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)（931239） ，旨在幫助投資者便捷布局港股汽車領(lǐng)域的智能駕駛、整車制造、核心零部件等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

對(duì)于普通投資者而言，直接投資港股汽車個(gè)股面臨多重門檻：一是需開通港股通權(quán)限（滿足前 20 個(gè)交易日日均資產(chǎn) 50 萬元等條件），二是單只港股個(gè)股股價(jià)較高（如比亞迪股份港股股價(jià)常處于百元區(qū)間），三是難以實(shí)現(xiàn)對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的分散配置。而香港汽車 ETF 通過 “一籃子股票” 模式，將投資門檻降至 1 元左右（以每份基金單位凈值計(jì)算），且上市后可通過 A 股賬戶直接交易，無需開通港股通權(quán)限，完美解決了普通投資者缺少投資工具的痛點(diǎn)。該 ETF于2025年9月25日上市后可通過 A 股賬戶直接交易，無需開通港股通權(quán)限。

新能源車滲透率加速提升

2025年上半年新能源汽車銷量同比+40%，其中純電增速快于混動(dòng)，油電平價(jià)后消費(fèi)者接受度顯著提升；在政策持續(xù)扶持與自主車企以更高性價(jià)比搶占燃油車份額的共振下，銷量節(jié)節(jié)走高。與此同時(shí)，降價(jià)補(bǔ)貼帶動(dòng)中低端入場，自主智駕加速普及強(qiáng)化產(chǎn)品力，燃油退潮推動(dòng)結(jié)構(gòu)向新能源傾斜，新能源滲透率于2025年5月突破53%，產(chǎn)業(yè)周期與消費(fèi)升級(jí)共振下競爭格局加速重塑。

新能源汽車滲透率

數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)，wind，西南證券

新勢力車企領(lǐng)跑智能駕駛

高階智駕正在從“賣點(diǎn)”走向“剛需”：城市/高速 NOA 快速普及，15–20 萬元價(jià)位開始標(biāo)配/選配，已直接影響購車決策與換購節(jié)奏，滲透率有望顯著加速提升。從功能上看，城市輔助導(dǎo)航駕駛/城市 NOA 能在復(fù)雜城市道路實(shí)現(xiàn)點(diǎn)到點(diǎn)“導(dǎo)航輔助駕駛”，用戶在導(dǎo)航上設(shè)定目的地后，車輛可在無需人為接管的情況下全程輔助行駛至終點(diǎn)，其技術(shù)難度遠(yuǎn)高于高速 NOA，能力已接近 L3 級(jí)輔助駕駛。與此同時(shí)，新勢力車企正引領(lǐng)智能駕駛新潮流：在技術(shù)路徑上，它們在端到端架構(gòu)落地與 VLA 世界模型方面走在行業(yè)前列，其中小鵬、理想預(yù)計(jì)在 25H2 率先落地智能駕駛 VLA 模型，進(jìn)一步提升智駕體驗(yàn)；在硬件迭代上，英偉達(dá) Thor、地平線 J6P、黑芝麻 A2000 等將于 2025 年集中交付，產(chǎn)業(yè)鏈算力與成本曲線同步優(yōu)化，而特斯拉/蔚來/小鵬/理想/華為等也在加速推進(jìn)自研智駕芯片，軟硬協(xié)同推動(dòng)高階智駕從早期體驗(yàn)向規(guī)?；占败S遷。

L2 以上滲透率趨勢

數(shù)據(jù)來源：wind，NE，華泰證券研究所，L2++包括高速NOA和城市NOA

中國乘用車市場智能駕駛滲透率

數(shù)據(jù)來源：wind，NE，華泰證券研究所，L2++包括高速NOA和城市NOA

 

二、一鍵布局智駕龍頭，香港汽車ETF（520720）上市

從前文分析可見，汽車行業(yè)正在孕育新的增長點(diǎn)，從以新能源為驅(qū)動(dòng)逐漸轉(zhuǎn)向以新能源+智能駕駛雙增長極，而香港汽車ETF（520720）則為投資者提供了布局汽車行業(yè)新格局的便捷工具。

從跟蹤指數(shù)來看，香港汽車ETF（520720）跟蹤的是中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)：在可投資樣本中選取涉及整車與零部件的公司，優(yōu)先納入整車全樣本，再按過去一年日均總市值由高到低補(bǔ)足至50只；并設(shè)置權(quán)重約束——單個(gè)整車不高于15%、整車合計(jì)高于70%，其余單一不高于3%，前五合計(jì)不高于60%，以兼顧代表性與分散度。指數(shù)前十大權(quán)重股中新勢力與智駕鏈占優(yōu)，其中5家僅在港股上市，突出“新勢力+智駕”賽道的高覆蓋與高辨識(shí)度。

信息來源：中證指數(shù)有限公司、數(shù)據(jù)來源：wind、時(shí)間截至：2025年8月20日

風(fēng)險(xiǎn)提示：權(quán)重股權(quán)重會(huì)隨指數(shù)成分股調(diào)整，市場漲跌變化，僅供參考，非個(gè)股推薦。

從成分與結(jié)構(gòu)看，該指數(shù)在主流汽車指數(shù)中唯一為純港股構(gòu)成，約69.36%的權(quán)重來自僅在港股上市的公司，同時(shí)覆蓋更多A/H兩地公司且權(quán)重分布更均衡，具備更強(qiáng)的國際化與稀缺屬性。

數(shù)據(jù)來源：wind，主要汽車指數(shù)指的是有基金產(chǎn)品掛鉤的主要汽車主題指數(shù)，可能存在誤差，截至2025年8月20日。

風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)包含成分股數(shù)量、市值、行業(yè)分布等會(huì)隨公司事件，成分股調(diào)入調(diào)出，市場漲跌等因素變化。

成分股研發(fā)投入增速高、技術(shù)路線前沿，2024年研發(fā)費(fèi)用同比增速達(dá)23.17%，彰顯對(duì)創(chuàng)新的重視；基本面層面，指數(shù)成分股2025年二季度營收同比+27.84%，相對(duì)其他主要汽車指數(shù)更為亮眼，智駕帶動(dòng)的成長性進(jìn)一步凸顯。

研發(fā)費(fèi)用增速對(duì)比（2024年年報(bào)）

數(shù)據(jù)來源：wind，上市公司財(cái)報(bào)，2022年-2024年年報(bào)，截至2025年8月20日2025年半年報(bào)。研發(fā)費(fèi)用及營業(yè)收入同比增速采用Wind數(shù)據(jù)或整體法加總計(jì)算。

風(fēng)險(xiǎn)提示：我國股市運(yùn)作時(shí)間較短，歷史表現(xiàn)不代表未來業(yè)績。

2022-2025營收增速對(duì)比

數(shù)據(jù)來源：wind，上市公司財(cái)報(bào)，2022年-2024年年報(bào)，截至2025年8月20日2025年半年報(bào)。研發(fā)費(fèi)用及營業(yè)收入同比增速采用Wind數(shù)據(jù)或整體法加總計(jì)算。

風(fēng)險(xiǎn)提示：我國股市運(yùn)作時(shí)間較短，歷史表現(xiàn)不代表未來業(yè)績。

從指數(shù)行情角度，由于指數(shù)成分股均為港股，2024年年初，受到A股流動(dòng)性危機(jī)沖擊，中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)跌幅相對(duì)更大，但在2024年下半年至2025年反彈期間反彈力度相對(duì)更強(qiáng)，明顯跑贏主要汽車指數(shù)。

指數(shù)歷史走勢

數(shù)據(jù)來源：wind，市值中位數(shù)截止2025年8月20日，收盤價(jià)截至2025年8月20日。港股汽車公司多數(shù)處于發(fā)展早期，尚未盈利，但是虧損正逐漸收窄，估值彈性較大。

指數(shù)走勢時(shí)間區(qū)間為2016年12月30日至2025年8月20日。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國股市運(yùn)作時(shí)間較短，歷史表現(xiàn)不代表未來業(yè)績。

對(duì)比主要汽車指數(shù)，中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)相對(duì)港股基準(zhǔn)勝率比主要A股汽車指數(shù)相對(duì)A股勝率高，相對(duì)基準(zhǔn)季度超額勝率為57.14%。今年以來截至2025年8月20日，中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)上漲34.76%，顯著跑贏主要汽車指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind、中證指數(shù)有限公司、國證指數(shù)公司。統(tǒng)計(jì)口徑均基于申萬三級(jí)行業(yè)分類。市值中位數(shù)、前十大累計(jì)權(quán)重的統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至2025年8月20日；超額最大回撤、年化收益率、年化波動(dòng)率及季度超額勝率的統(tǒng)計(jì)區(qū)間為港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)基日2016年12月30日以來至2025年8月20日。季度超額勝率的計(jì)算方法為：在統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，指數(shù)季度收益率相較基準(zhǔn)收益率的勝出比例。鑒于指數(shù)成分股所處市場差異，比較基準(zhǔn)有所區(qū)分——港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)，其余指數(shù)則以滬深300為基準(zhǔn)，兩個(gè)基準(zhǔn)指數(shù)均為各自市場的藍(lán)籌指數(shù)，可比性較高。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)權(quán)重會(huì)隨著成分股調(diào)整，市場漲跌等變化，歷史表現(xiàn)不代表未來承諾。

今年以來主要汽車指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2016年12月30日至2025年8月20日。

風(fēng)險(xiǎn)提示：我國股市運(yùn)作時(shí)間較短，歷史表現(xiàn)不代表未來業(yè)績。

綜上，香港汽車ETF聚焦“新勢力+智駕”稀缺賽道，純港股成分、結(jié)構(gòu)均衡，兼具高成長與高彈性；在風(fēng)險(xiǎn)偏好回升與南向資金加持、政策與流動(dòng)性改善背景下，有望更高效捕捉港股汽車與智駕反彈紅利，是A股賬戶一鍵布局港股汽車的便捷工具。

展望后市，隨著高階智駕持續(xù)突破、政策法規(guī)加速完善、車企研發(fā)強(qiáng)度不斷提升，汽車行業(yè)正迎來新一輪增長窗口與投資機(jī)遇。想把握行業(yè)新增長與智能駕駛浪潮的投資者，可關(guān)注香港汽車ETF（520720）。

 

 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。