每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

*ST亞振以一場“10倍股”的行情引起市場關(guān)注。在短短半年多時間里，這只連續(xù)四年虧損、被實施退市風(fēng)險警示的個股，完成了近10倍的漲幅。在上漲行情啟動前一年，公司股東戶數(shù)從2.52萬戶銳減至1.41萬戶，籌碼快速集中；而股價上漲初期，公司籌碼集中現(xiàn)象更是加速，股東戶數(shù)在一個季度時間便出現(xiàn)了腰斬。

這場資本盛宴始于2025年4月的新實控人入駐——吳濤及一致行動人以5.68元/股的價格收購公司50.47%股權(quán)。8月，*ST亞振收購了廣西鋯業(yè)51%股權(quán)，這進一步催化了公司股價的上漲。然而，公司前三季度仍虧損3141萬元，退市風(fēng)險仍未消除。

十倍牛股大漲前一年內(nèi)股東戶數(shù)大降超四成

*ST亞振可以說是近半年來股價表現(xiàn)最好的一批個股之一，其從4月份的低點4.45元，一度漲至近期的高點48.55元，高點是低點的10.9倍，期間最大漲幅達991%。

每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，該股于今年4月份啟動上漲行情。而在股價啟動的前一年時間里，公司的股東戶數(shù)出現(xiàn)了顯著的減少。而這意味著公司的股價在上漲前出現(xiàn)了明顯的股權(quán)籌碼集中現(xiàn)象。

同花順數(shù)據(jù)顯示，公司在2024年一季度末的股東戶數(shù)為25240戶。而2024年一季度之后，公司的股東戶數(shù)便逐季減少。到2024年第二季度末，公司的股東戶數(shù)減少至20305戶；到2024年第三季度末，公司的股東戶數(shù)減少至18181戶；到2024年年末，公司的股東戶數(shù)減少至16839戶；而到今年一季度末，公司的股東戶數(shù)進一步減少至14418戶。最終，在1年時間里，公司的股東戶數(shù)從2024年一季度末的25240戶，降至今年一季度末的14418戶，下降幅度達42%。

在2024年一季度末至今年一季度末期間，公司的股東戶數(shù)雖然經(jīng)歷了顯著的減少，但公司股價表現(xiàn)卻一般，區(qū)間漲跌幅為下跌32.84%。在此期間，公司股價大多時候在4~8元的區(qū)間波動，而在今年的4月份，股價最低跌至4.45元。

不過自4月低點之后，公司的股價便開啟了長牛走勢，最高漲至近期的高點48.55元。期間最大漲幅達991%。

值得注意的是，公司的股東戶數(shù)，在本輪股價大漲的初期，出現(xiàn)了更為劇烈的減少：公司的股價在今年二季度上漲了240.5%，突破了此前6年的高點，與此同時，公司的股東戶數(shù)從今年一季度末的14418戶大幅減少至今年二季度末的7286戶，下降幅度達49%。而這意味著，在公司股價上漲初期，公司的股份加速向少部分人集中。

而回顧*ST亞振的股東戶數(shù)減少歷程，也就是公司股權(quán)籌碼被收集的歷程，在股東戶數(shù)減少的前、中期，股價整體無明顯亮點的表現(xiàn)，整體呈現(xiàn)寬幅區(qū)間波動的行情；而在股東戶數(shù)減少的后期，公司的股價走出了重要突破行情，而股東戶數(shù)減少的幅度也更加劇烈。

不過，*ST亞振的三季報顯示，過去連續(xù)5個季度股東戶數(shù)持續(xù)減少的態(tài)勢，也就是公司股權(quán)籌碼被持續(xù)收集的態(tài)勢，在今年三季度末出現(xiàn)了扭轉(zhuǎn)。今年三季度末，*ST亞振的股東戶數(shù)為10220戶，較二季度末的7286戶增幅超40%。而這意味著，公司的股權(quán)籌碼已經(jīng)出現(xiàn)了派發(fā)的跡象。

股價暴漲起始于控制權(quán)變更，公司退市風(fēng)險仍未消除

值得注意的是，公司在今年年初至4月17日之間，發(fā)布過不少偏負面的公告。包括2024年年度業(yè)績預(yù)虧公告、累計3次公司股票可能被實施退市風(fēng)險警示的風(fēng)險提示公告。而在這期間，公司的第一期員工持股計劃也完成了過戶。

在利空之下，公司的股價也在4月份跌至年內(nèi)的最低點4.45元。不過，自4月17日之后，公司發(fā)布了多個重大利好，這與此前形成了較為鮮明的對比。而公司的股價，也在4月開啟了本輪接近10倍的上漲趨勢。

2025年4月18日，*ST亞振公告稱，公司原控股股東上海亞振投資有限公司（以下簡稱亞振投資）正在籌劃重大事項，該事項可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，公司股票于4月18日開始停牌，停牌前收盤價為6.94元/股。

4月25日，*ST亞振公告稱，亞振投資與吳濤及其一致行動人范偉浩簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓近30%公司股份（總價約4.48億元）。同時，約定吳濤先生擬進一步通過部分要約收購的方式取得上市公司股份，要約收購股份數(shù)量占公司總股本21%，要約價格為5.68元/股，轉(zhuǎn)讓方同意以其持有的公司股份申報預(yù)受要約。公司股票于4月25日開始復(fù)牌，復(fù)牌首日公司股價下跌9.22%，報收6.58元/股。

4月30日，公司發(fā)布2024年年度報告和實施退市風(fēng)險警示及停牌的公告。公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入2.02億元，同比增加2.09%；實現(xiàn)凈利潤-1.17億元，連續(xù)4年虧損。公司股票于2025年4月30日停牌1天，自2025年5月6日開市起復(fù)牌并實施退市風(fēng)險警示。停牌前一天，公司股價下跌7.97%，報收6.12元/股。

值得注意的是，公司在被實施退市風(fēng)險警示復(fù)牌后，股價便開啟了連續(xù)漲停模式。

7月11日，*ST亞振公告吳濤完成要約收購結(jié)果。最終吳濤及其一致行動人范偉浩持有公司約1.33億股（占總股本50.47%），交易總金額約7.53億元。當(dāng)日*ST亞振收盤報19.61元/股。

2025年8月2日，*ST亞振公告稱，擬以5544.9萬元現(xiàn)金收購廣西鋯業(yè)51%股權(quán)。廣西鋯業(yè)主營鋯鈦選礦，2024 年，廣西鋯業(yè)尚處于建設(shè)期，未形成業(yè)務(wù)收入；2025年1~5 月，廣西鋯業(yè)投產(chǎn)，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 1.27億元。公告發(fā)出后，*ST亞振股價連續(xù)4個漲停。

8月21日，*ST亞振發(fā)布現(xiàn)金收購廣西鋯業(yè)科技有限公司51%股權(quán)進展暨完成工商變更登記的公告，當(dāng)日公司收盤價為28.77元/股。

8月21日之后，公司股價經(jīng)歷了約兩周的調(diào)整，不過調(diào)整結(jié)束之后，公司股價繼續(xù)創(chuàng)出新高，最高漲至10月28日的高點48.55元/股。

值得注意的是，*ST亞振股價暴漲期間，上交所多次對其進行重點監(jiān)控。7月22日，上交所發(fā)布通報稱，部分投資者在交易該股過程中存在“影響市場正常交易秩序、誤導(dǎo)投資者交易決策”的異常交易行為，依規(guī)對相關(guān)投資者采取了“連續(xù)實施暫停交易”等自律監(jiān)管措施。

而*ST亞振的三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.58億元，同比增加4.2%；實現(xiàn)凈利潤-3141.23萬元，仍然處于虧損狀態(tài)。那么，公司未來的退市風(fēng)險如何呢？

對此，每經(jīng)資本眼專欄記者撥打了其財報上的聯(lián)系電話，其接聽電話人士并未直接向記者說明公司的退市風(fēng)險情況，僅讓記者自行去查閱相關(guān)規(guī)則。而對于新實控人入駐后為公司帶來哪些影響，該人士表示，對于相關(guān)情況，公司在證券交易所網(wǎng)站以及公司執(zhí)行信息披露的媒體已經(jīng)刊登過，以公司刊登的正式公告為準(zhǔn)。

據(jù)公司此前發(fā)布的退市風(fēng)險警示及停牌的公告，公司被實施退市風(fēng)險警示是因為觸發(fā)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.2條第一款第（一）項“最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業(yè)收入低于3億元，或追溯重述后最近一個會計年度利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業(yè)收入低于3億元”。

而根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》，若公司在“退市風(fēng)險警示”期間未消除退市風(fēng)險，上交所會作出終止上市的決定。而這意味著，以*ST亞振的前三季度表現(xiàn)來看，公司的退市風(fēng)險仍未消除。

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