11月18日早盤(pán)，港股三大指數(shù)集體下跌，恒生科技指數(shù)低開(kāi)低走，一度跌超1.5%。盤(pán)面上，科網(wǎng)股普跌，黃金股回調(diào)，汽車(chē)股走弱。主流ETF方面，A股同賽道規(guī)模最大的恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)下跌，小鵬汽車(chē)、聯(lián)想集團(tuán)、蔚來(lái)、理想汽車(chē)、比亞迪股份、小米集團(tuán)等持倉(cāng)股領(lǐng)跌，其中小鵬汽車(chē)績(jī)后跌超8%。

消息面上，近期10月美國(guó)CPI和就業(yè)數(shù)據(jù)因政府停擺未能發(fā)布，且由于缺乏實(shí)際調(diào)查，“可能永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)布”。與此同時(shí)，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員進(jìn)行了偏鷹表態(tài)，稱(chēng)是否應(yīng)降息仍不確定。受此影響，市場(chǎng)降息預(yù)期顯著降溫。截至發(fā)文，CME FedWatch Tool顯示，12月議息會(huì)議降息的概率再度下滑，現(xiàn)已低至42.9%，較10月中旬下降近50個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，非官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或仍暗示降息必要性。一方面，長(zhǎng)期停擺可能沖擊經(jīng)濟(jì)基本面。美國(guó)政府雖然于11月12日恢復(fù)運(yùn)行，但根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室測(cè)算，長(zhǎng)達(dá)6周的停擺使得美國(guó)第四季度的年化GDP增速被拉低1.5個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性可能受到?jīng)_擊。另一方面，部分非官方數(shù)據(jù)暗示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)壓力仍存。就業(yè)壓力偏高情境下，美聯(lián)儲(chǔ)仍有降息必要性。平安證券指出，雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員近期表態(tài)對(duì)降息預(yù)期形成了較大壓制，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)依然顯示存在降息的必要性。降息預(yù)期博弈仍將加劇。

從估值角度看，截至11月17日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)最新估值（PETTM）為22.26倍，低于全球其他主要科技指數(shù)。此外，指數(shù)估值處于指數(shù)發(fā)布以來(lái)約24.73%的分位點(diǎn)，即當(dāng)前估值低于歷史上75%以上的時(shí)間。恒生科技已處于歷史低估區(qū)間，性?xún)r(jià)比凸顯，而高彈性、高成長(zhǎng)等特性使其具備更大的向上動(dòng)能。沒(méi)有港股通賬戶(hù)的投資者或可通過(guò)恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）