每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近日，中能電氣連發(fā)多條公告，披露其2023年發(fā)行的4億元可轉(zhuǎn)債最終以提前贖回告終，而原定投入項(xiàng)目的募集資金僅有6.35%用于新能源儲(chǔ)充、研發(fā)中心項(xiàng)目。值得注意的是，公司擬終止的募投項(xiàng)目新能源儲(chǔ)充項(xiàng)目相關(guān)概念在今年受到二級(jí)市場(chǎng)的追捧。公司股價(jià)在11月初大漲觸發(fā)可轉(zhuǎn)債贖回條款，最終絕大部分可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，僅有不到200萬(wàn)元可轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)贖回。

可轉(zhuǎn)債募資投入熱門(mén)項(xiàng)目的金額與原計(jì)劃相去甚遠(yuǎn)

根據(jù)中能電氣2025年12月24日發(fā)布的《關(guān)于變更募集資金用途并用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的公告》，截至2025年12月15日，僅有6.35%的募集資金投入到新能源儲(chǔ)充、研發(fā)中心項(xiàng)目中。

公告顯示，中能電氣2023年向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券400萬(wàn)張，發(fā)行面值100元/張，募集資金總額為人民幣4億元，扣除發(fā)行費(fèi)用（不含稅）人民幣515.86萬(wàn)元后，實(shí)際募集資金凈額為人民幣3.95億元。

根據(jù)最初計(jì)劃，其可轉(zhuǎn)債募集的資金將投向三個(gè)項(xiàng)目：新能源儲(chǔ)充項(xiàng)目（2億元）、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目（8000萬(wàn)元）和補(bǔ)充流動(dòng)資金（1.2億元）。

然而截至12月15日，除了補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目按計(jì)劃使用募集資金外，公司的新能源儲(chǔ)充項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目?jī)H分別投入募集資金1860.87萬(wàn)元、677.99萬(wàn)元，與原計(jì)劃相去甚遠(yuǎn)。公司擬將上述剩余募集資金共計(jì)2.54億元（實(shí)際金額以資金轉(zhuǎn)出當(dāng)日專戶余額為準(zhǔn)） 的用途進(jìn)行變更并用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，上述事項(xiàng)尚需提交公司股東會(huì)審議。

也就是說(shuō)，中能電氣發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的4億元資金，用于新能源儲(chǔ)充、研發(fā)中心項(xiàng)目的募集資金總計(jì)僅2538.86萬(wàn)元，占可轉(zhuǎn)債募集資金總額的6.35%。

市場(chǎng)看好儲(chǔ)能前景，公司卻擬終止熱門(mén)募投項(xiàng)目

值得注意的是，中能電氣擬終止的募投項(xiàng)目涉及今年相對(duì)熱門(mén)的新能源儲(chǔ)能、充電樁等概念。

尤其是儲(chǔ)能方面，今年二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。同花順儲(chǔ)能指數(shù)在今年4月份以來(lái)經(jīng)歷了一波顯著的上漲，該指數(shù)從4月份的低點(diǎn)1489.71點(diǎn)一度漲至8月份的高點(diǎn)2502.54點(diǎn)，最大漲幅達(dá)68%。而機(jī)構(gòu)研報(bào)上，也不乏看好儲(chǔ)能前景的聲音。充電樁方面，同花順充電樁指數(shù)從4月份的3859.06點(diǎn)最高漲至11月份的6451.82點(diǎn)，最大漲幅達(dá)67.2%。

據(jù)浙商證券研報(bào)，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局印發(fā)的《新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》明確儲(chǔ)能裝機(jī)總體目標(biāo)，2027年全國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到180GW以上，帶動(dòng)項(xiàng)目直接投資約2500億元，政策托底儲(chǔ)能需求釋放。1~8月，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)規(guī)模達(dá)到80GW/272GWh，同比增長(zhǎng)131%/191%。除了國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能需求高景氣以外，海外儲(chǔ)能也呈現(xiàn)高景氣。

平安證券研報(bào)指出，“十五五”規(guī)劃建議提出“大力發(fā)展新型儲(chǔ)能”，儲(chǔ)能有望迎來(lái)快速發(fā)展新階段。海外市場(chǎng)在電網(wǎng)支撐、數(shù)據(jù)中心供電等需求驅(qū)動(dòng)下快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外需求景氣共振，儲(chǔ)能后續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力充足。

那么，在市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)看好的背景下，中能電氣為何擬終止新能源儲(chǔ)充項(xiàng)目呢？

公司在公告中稱，自2024年下半年至今，宏觀經(jīng)濟(jì)、新能源行業(yè)和公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等方面出現(xiàn)了一些新的挑戰(zhàn)，原募投項(xiàng)目實(shí)施背景也出現(xiàn)了一些顯著變化，經(jīng)審慎考慮終止原募投項(xiàng)目。

中能電氣稱，2024年，《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》、《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理辦法（2024本）》、《分布式光伏發(fā)電開(kāi)發(fā)建設(shè)管理辦法》等規(guī)定的出臺(tái)，致使行業(yè)進(jìn)行新一輪洗牌，新能源企業(yè)盈利空間壓縮。且充電樁行業(yè)集中度低，大量中小企業(yè)依賴低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致行業(yè)整體利潤(rùn)率下滑。

公司業(yè)績(jī)也受到嚴(yán)重影響。2024年公司凈利潤(rùn)為-7752.64萬(wàn)元，較2023年下降248.51%。公司表示，受新能源光伏電力并網(wǎng)接入政策、產(chǎn)業(yè)配套政策等波動(dòng)的影響，公司采取了主動(dòng)措施以規(guī)避這些政策變化可能給新能源業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

中能電氣對(duì)新能源業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)策略從擴(kuò)張轉(zhuǎn)為審慎，2024年新能源業(yè)務(wù)規(guī)模較上年縮減57%。公司重新調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，深度聚焦智能制造核心板塊。

公司股價(jià)大漲觸發(fā)可轉(zhuǎn)債贖回條款，絕大部分可轉(zhuǎn)債已轉(zhuǎn)股

雖然中能電氣對(duì)新能源儲(chǔ)充項(xiàng)目前景相對(duì)謹(jǐn)慎，但公司股價(jià)受到今年的新能源行情刺激。同花順數(shù)據(jù)顯示，公司和充電樁、儲(chǔ)能走勢(shì)有較強(qiáng)相關(guān)性。

公司股價(jià)在11月4日~11月7日連續(xù)大漲，短短4個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)78.09%。正是這波大漲，觸發(fā)了可轉(zhuǎn)債有條件贖回條款，公司也提前贖回了可轉(zhuǎn)債。

中能電氣發(fā)行的“中能轉(zhuǎn)債”（債券代碼：123234）于2023年12月29日在深圳證券交易所掛牌交易。根據(jù)公告，該可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期限自2024年6月17日起至2029年12月10日止。

然而，可轉(zhuǎn)債的生命周期相對(duì)較短。公告顯示，自2025年11月4日至2025年11月24日，中能電氣股票已有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)不低于“中能轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，觸發(fā)有條件贖回條款。

公司決定全部贖回未轉(zhuǎn)股的“中能轉(zhuǎn)債”。截至2025年12月15日收市后，“中能轉(zhuǎn)債”尚有19,978張未轉(zhuǎn)股，公司以100.01元/張的價(jià)格贖回，共計(jì)支付贖回款199.78萬(wàn)元。

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股情況顯著，公司總股本因“中能轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股累計(jì)增加7236萬(wàn)股，短期內(nèi)對(duì)公司的每股收益有所攤薄。根據(jù)公告，“中能轉(zhuǎn)債”已于2025年12月24日在深交所摘牌。

那么，中能電氣在11月初股價(jià)為何突然大漲？公司股價(jià)上漲和可轉(zhuǎn)債是否又有關(guān)聯(lián)？對(duì)此，每經(jīng)資本眼專欄記者撥打了其財(cái)報(bào)上的聯(lián)系電話，但多次撥打均未接聽(tīng)。

公開(kāi)資料顯示，中能電氣主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能電網(wǎng)設(shè)備制造業(yè)務(wù)和新能源產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)，公司產(chǎn)品包括電網(wǎng)智能化產(chǎn)品、光伏發(fā)電服務(wù)、新能源儲(chǔ)能、電力施工服務(wù)、新能源充電服務(wù)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝