滬指強(qiáng)勢(shì)八連陽(yáng)，上周站穩(wěn)3900點(diǎn)。萬(wàn)得全A上漲2.78%，中證A500漲2.75%，中證2000漲3.06%。滬深兩市日均成交額為1.95萬(wàn)億，較上周放量約2500億。行業(yè)方面，中信一級(jí)行業(yè)中，多數(shù)板塊上漲，有色金屬和基礎(chǔ)化工板塊領(lǐng)漲，商貿(mào)零售、銀行和煤炭板塊下跌。 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，上周公布11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)。 11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，降幅擴(kuò)大至13.1%，創(chuàng)2024年9月以來(lái)最低水平。同期營(yíng)業(yè)收入同比增速小幅回升至-0.3%。從量、價(jià)及利潤(rùn)率三項(xiàng)因素拆分來(lái)看，價(jià)格因素基本持平，工業(yè)增長(zhǎng)有所回暖，利潤(rùn)增速下行主要受利潤(rùn)率大幅回落拖累。長(zhǎng)江證券認(rèn)為年末在外需支撐減弱，內(nèi)需并未明顯改善的情況下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力或仍在不斷累積，且有進(jìn)一步傳導(dǎo)到就業(yè)市場(chǎng)的趨勢(shì)。 資金面方面，上周兩融余額規(guī)模再度回升，周度均值達(dá)2.53萬(wàn)億元，反映市場(chǎng)情緒仍處于較強(qiáng)狀態(tài)。上周港股資金小幅流出，南向資金單周合計(jì)流出11.75億元。 來(lái)源：WIND 海外方面，上周美國(guó)三季度GDP出爐，數(shù)據(jù)強(qiáng)勢(shì)；美多位官員發(fā)聲，降息預(yù)期再度加強(qiáng)，大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其貴金屬表現(xiàn)亮眼，金銀銅價(jià)均創(chuàng)歷史新高。 美國(guó)第三季度GDP創(chuàng)兩年來(lái)最快增速。美國(guó)第三季度實(shí)際GDP年化季率初值升4.3%，創(chuàng)兩年內(nèi)最快增速，預(yù)期升3.3%，第二季度終值升3.8%，第二季度修正值升3.3%，第二季度初值升3%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第三季度以兩年來(lái)的最快速度擴(kuò)張。主因家庭消費(fèi)支出強(qiáng)勁。三季度企業(yè)的設(shè)備支出增長(zhǎng)5.4%，則主要得益于計(jì)算機(jī)設(shè)備支出保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，AI數(shù)據(jù)中心投資創(chuàng)新高。 上周多位美官員發(fā)聲繼續(xù)加強(qiáng)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。上周美財(cái)長(zhǎng)貝森特建議，一旦通脹目標(biāo)重新錨定，可以討論將其轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)區(qū)間，例如1.5%-2.5%，或者1%-3%。美聯(lián)儲(chǔ)可能候選人哈塞特稱美國(guó)降息步伐遠(yuǎn)落后其他央行。上周大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，倫敦金現(xiàn)、倫敦銀現(xiàn)、碳酸鋰、倫敦銅分別上漲4.41%、18.31%、8.12%、2.12%。本周關(guān)注美國(guó)總統(tǒng)特朗普或?qū)⒃?月第一周指定美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)人新人選。 滬指走出強(qiáng)勢(shì)“八連陽(yáng)”，當(dāng)前正值“十五五”規(guī)劃開(kāi)局的關(guān)鍵蓄勢(shì)期，A股市場(chǎng)慢牛格局的確定性正逐步增強(qiáng)，整體上行動(dòng)力依然存在。此外，離岸人民幣對(duì)美元匯率近期持續(xù)走強(qiáng)，升破7.0關(guān)口，創(chuàng)下15個(gè)月以來(lái)新高。預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣匯率將維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，2026年有望保持溫和升值，這或?qū)⑦M(jìn)一步提升中國(guó)資產(chǎn)對(duì)全球資本的吸引力。在此市場(chǎng)環(huán)境下，具備行業(yè)均衡配置特點(diǎn)的中證A500指數(shù)，因其廣泛覆蓋各細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司，能為投資者在震蕩市和盈利逐步兌現(xiàn)的過(guò)程中，提供兼顧防御性與成長(zhǎng)潛力的配置選擇。投資者若希望便捷布局各行業(yè)核心資產(chǎn)，可關(guān)注中證A500ETF（159338）。 風(fēng)險(xiǎn)提示： 投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。 無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。 基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。 板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。 文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。 以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。