每經記者｜楊煜    每經編輯｜魏官紅    

據上交所官網，12月31日，藍箭航天科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)顯示為“已受理”。從7月底辦理上市輔導備案登記，到招股說明書獲受理，藍箭航天僅歷時約5個月。

12月初，藍箭航天自主研制的朱雀三號可重復使用運載火箭首飛成功入軌，一度點燃資本市場對商業(yè)航天的熱情。如今，市場得以更近距離觀察這家業(yè)內先鋒的成色。

藍箭航天主要提供以液氧甲烷運載火箭為載體的商業(yè)航天火箭發(fā)射服務，以及技術開發(fā)服務。核心產品為“朱雀”系列液氧甲烷運載火箭，其中，朱雀二號系列火箭為中國民營商業(yè)航天領域首款進入量產及商用的液體燃料火箭，朱雀三號運載火箭是中國首枚發(fā)射且入軌成功的可重復使用運載火箭。

招股說明書顯示，截至2025年6月30日，藍箭航天資產總額為63.53億元，資產負債率為40.36%。2022年至2024年，公司營收規(guī)模較小且持續(xù)未盈利；2025年上半年，公司業(yè)績增長明顯，實現(xiàn)營收3643.19萬元，歸母凈利潤虧損5.97億元。

值得一提的是，商業(yè)航天研發(fā)投入重、研發(fā)周期長。2022年至2024年，藍箭航天研發(fā)投入均是公司營收百倍以上。2025年上半年，藍箭航天研發(fā)投入達到其營業(yè)收入的9.87倍。

12月26日，上交所發(fā)布商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準審核指引，將適用科創(chuàng)板第五套上市標準的階段性成果明確為：“在申報時至少實現(xiàn)采用可重復使用技術的中大型運載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌?！?/p>

藍箭航天表示，公司符合并適用《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2條第一款第五項規(guī)定：預計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。發(fā)行人符合并適用前述指引相關要求。

此次發(fā)行上市，藍箭航天擬募集資金75億元，將全部用于可重復使用火箭產能提升項目、可重復使用火箭技術提升項目。

據介紹，公司與中國星網和垣信衛(wèi)星均已簽訂正式發(fā)射服務合同，公司朱雀三號運載火箭已入選中國星網的核心供應商名單，已中標垣信衛(wèi)星《2025年運載火箭發(fā)射服務采購項目》一箭18星火箭發(fā)射服務。

藍箭航天表示，全球各國正抓緊布局軌道衛(wèi)星，占據稀缺軌道資源，我國衛(wèi)星互聯(lián)網的建設亦已進入驗證階段，即將開展批量組網發(fā)射。根據備案，目前我國累計布局衛(wèi)星數量需求超過6萬顆，商業(yè)運載火箭運力需求巨大，市場空間極其廣闊。

另一方面，商業(yè)航天企業(yè)競爭較為激烈。藍箭航天坦言，美國商業(yè)航天企業(yè)經過多年發(fā)展，憑借成熟的可重復使用技術、低成本發(fā)射服務及完善的任務適配能力，在商業(yè)航天市場中占據主導地位。公司發(fā)展過程中面臨較大的技術迭代及追趕壓力。

記者注意到，公司實際控制人為張昌武，現(xiàn)任公司董事長、總經理。通過設置表決權差異安排，張昌武共計控制藍箭航天75.2019%表決權。

記者注意到，張昌武本人并非航天院所出身，其畢業(yè)于清華大學經濟管理學院，在進入商業(yè)航天行業(yè)前，曾就職于匯豐銀行和西班牙桑坦德銀行，主要從事汽車金融等領域的工作。