1月13日，黃金基金ETF（518800）漲超0.4%，貴金屬具備長期上行空間。

申萬宏源證券指出，短期貴金屬價格調整主要受彭博商品指數(shù)調整影響（金銀實際權重從調整前的20.7%、8.3%分別降至14.9%、3.9%），實際影響有限，此外美國打擊委內瑞拉等刺激避險需求對價格形成支撐。長期看，貨幣信用格局重塑持續(xù)，大而美法案通過后美國財政赤字率將提升，當前我國黃金儲備偏低，央行購金為長期趨勢，金價中樞將持續(xù)上行。降息后實際利率下行將吸引黃金ETF流入，同時金銀比處于偏高水平，邊際需求修復預期下金銀比有望收斂。當前貴金屬板塊估值處于歷史中樞下沿，板塊具備持續(xù)修復的動力及空間。

中長期看，黃金價格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續(xù)回調參與、逢低分批布局。關注直接投資實物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產業(yè)鏈股票的黃金股票ETF（517400）。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。