1月13日，黃金基金ETF（518800）漲超0.4%，貴金屬具備長期上行空間。

申萬宏源證券指出，短期貴金屬價(jià)格調(diào)整主要受彭博商品指數(shù)調(diào)整影響（金銀實(shí)際權(quán)重從調(diào)整前的20.7%、8.3%分別降至14.9%、3.9%），實(shí)際影響有限，此外美國打擊委內(nèi)瑞拉等刺激避險(xiǎn)需求對價(jià)格形成支撐。長期看，貨幣信用格局重塑持續(xù)，大而美法案通過后美國財(cái)政赤字率將提升，當(dāng)前我國黃金儲(chǔ)備偏低，央行購金為長期趨勢，金價(jià)中樞將持續(xù)上行。降息后實(shí)際利率下行將吸引黃金ETF流入，同時(shí)金銀比處于偏高水平，邊際需求修復(fù)預(yù)期下金銀比有望收斂。當(dāng)前貴金屬板塊估值處于歷史中樞下沿，板塊具備持續(xù)修復(fù)的動(dòng)力及空間。

中長期看，黃金價(jià)格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續(xù)回調(diào)參與、逢低分批布局。關(guān)注直接投資實(shí)物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈股票的黃金股票ETF（517400）。

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