每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

1月29日，由于美聯(lián)儲昨晚宣布暫停降息，港股市場早盤低開。

截至發(fā)稿，恒生指數開盤報27627.11點，下跌199.80點，跌幅0.72%。

恒生科技指數開盤報5853.59點，下跌46.57點，跌幅0.79%。

市場熱點方面，黃金股繼續(xù)瘋漲。截至發(fā)稿，赤峰黃金（HK06693）漲超8%，山東黃金（HK01787）漲超5%，紫金礦業(yè)（HK02899）漲超4%。

消息面，COMEX黃金期貨價格最高突破5626美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，2026年開年以來累計漲幅已超27%。

信達期貨認為，展望后市，短期來看由于地緣事件的發(fā)展不確定性較大，地緣政治風險對金價的即時刺激可能在后續(xù)出現(xiàn)階段性降溫，金價在快速拉升后不排除出現(xiàn)高位震蕩甚至技術性回調。但從更宏觀的視角看，相關不確定性并未消除，特朗普政府對外政策風格激進且行動路徑復雜，地緣擾動呈現(xiàn)反復出現(xiàn)且難以定價的特征，這意味著地緣風險仍將以尾部風險的形式持續(xù)存在，為金價提供長期風險溢價支撐。

其他方面，盤面上，科網股普跌，京東跌超2%，阿里巴巴、百度、騰訊、美團跌超1%；半導體板塊高開，兆易創(chuàng)新高開超4%；中資券商股活躍，國聯(lián)民生漲超1%；博彩股回調，金沙中國跌超4%。

后市展望：

光大證券認為，當前港股市場在盈利修復、流動性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，整體趨勢向好。市場處于“基本面溫和修復、流動性內外共振、情緒中性偏暖”的格局，正從“資金推動”向“業(yè)績驅動”切換。一季度結構性反彈可期，但需關注業(yè)績兌現(xiàn)與資金接力的持續(xù)性。配置方向上，建議在波動中把握結構性機會。一端聚焦AI全產業(yè)鏈（算力、模型、云計算、機器人）的成長性機遇；另一端配置防御性資產（有色、化工、保險等）以獲取穩(wěn)定收益，并關注創(chuàng)新藥等盈利預期上修的細分領域。

中信證券認為，短期港股走勢將回歸至國內政策和上市公司基本面預期所主導的行情，后續(xù)市場的關注點料聚焦春季行情和“十五五”的政策預期。

風格上，港股大盤股在春節(jié)前通常跑贏，而春節(jié)后小盤股表現(xiàn)更為優(yōu)異。行業(yè)層面，信息科技業(yè)、能源業(yè)、電訊業(yè)、原材料業(yè)春季躁動期間的平均漲幅最大，而公用事業(yè)、必需性消費和地產建筑表現(xiàn)相對落后。

封面圖片來源：AIGC