每經(jīng)記者｜劉曦    每經(jīng)編輯｜裴健如    

美東時(shí)間1月28日盤后，特斯拉公布了2025年四季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期，特斯拉營收為249億美元，超出分析師平均預(yù)期。不過，2025全年，特斯拉的營收同比下降3%，為該公司有史以來年度營收首次下滑。

當(dāng)天，特斯拉CEO馬斯克在2025年四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上公布業(yè)務(wù)調(diào)整時(shí)表示，公司將在2026年二季度停產(chǎn)Model S和Model X車型。此外，特斯拉首次在財(cái)報(bào)中披露了FSD（Full-Self Driving，全自動(dòng)駕駛）的訂閱數(shù)據(jù)。按照此前馬斯克的表態(tài)，F(xiàn)SD最快將于今年2月入華。

對(duì)于FSD入華，輕舟智航（QCraft）聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO于騫日前在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示：“我們首先是向特斯拉致敬，它在智能化領(lǐng)域確實(shí)做到了行業(yè)標(biāo)桿的水平。作為行業(yè)引領(lǐng)者，特斯拉FSD入華的意義不僅在于競爭，更在于教育用戶，與行業(yè)其他玩家共同把市場蛋糕做大?！?/p>

在美東時(shí)間1月28日常規(guī)交易時(shí)段，特斯拉股價(jià)上漲0.13%，報(bào)431.46美元/股。財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉股價(jià)在盤后交易中一度漲超3%。截至記者發(fā)稿，特斯拉股價(jià)在盤后上漲1.92%，報(bào)439.76美元/股。

年度營收首次下滑，2025年四季度凈利跌六成

具體來看，特斯拉2025年第四季度實(shí)現(xiàn)總營收249.01億美元，同比下降約3%，但超過了分析師平均預(yù)期的247.9億美元。其中，汽車業(yè)務(wù)收入為176.93億美元，同比下降約11%，仍是公司收入的絕對(duì)主體，但占比繼續(xù)下降；能源發(fā)電及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入達(dá)到38.37億美元，同比增長約25%。

2025年四季度，特斯拉GAAP（公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）凈利潤為8.4億美元，同比下降約61%；非GAAP凈利潤為17.61億美元，同比下降約16%；稀釋后GAAP每股收益（EPS）為0.24美元，同比下降60%。

圖片來源：特斯拉官網(wǎng)

從全年表現(xiàn)看，特斯拉2025年全年實(shí)現(xiàn)營收約967億美元，較2024年小幅下滑約3%，為歷史上首次年度營收下滑；GAAP凈利潤約38億美元，同比下降約46%；非GAAP凈利潤約62億美元，同比下滑26%。值得注意的是，盡管收入承壓，但特斯拉2025年四季度GAAP綜合毛利率升至20.1%，較去年同期提高3.86個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于營收下降的部分原因，特斯拉在財(cái)報(bào)中表示是“車輛交付量減少”以及“監(jiān)管補(bǔ)貼收入降低”。

交付量方面，特斯拉2025年第四季度交付量為41.82萬輛，同比下降15.61%；2025年累計(jì)交付163.61萬輛汽車，同比下滑8.55%。

具體車型方面，2025年四季度，Model 3和Model Y交付量為40.6萬輛，較上年同期47.1萬輛下降14%；其他車型（包括Model S、Model X等）交付量為1.1萬輛，較上年同期2.3萬輛下降51%。

聚焦中國市場，特斯拉今年來的銷量也經(jīng)歷了波動(dòng)。乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，特斯拉在中國市場銷量合計(jì)達(dá)26.34萬輛，較上年同期27.83萬輛同比下降約5.4%。2025年四季度，特斯拉零售銷量約18萬輛，同比下滑5%；2025年該品牌在華零售銷量62.6萬輛，同比下滑4.8%。

為進(jìn)一步提振銷量，2025年以來，特斯拉中國已相繼推出Model Y煥新版（1月10日）、Model 3長續(xù)航后輪驅(qū)動(dòng)版（8月12日）以及六座Model Y L車型（8月19日），形成了覆蓋車型改款、空間拓展及續(xù)航升級(jí)的多維度產(chǎn)品攻勢。此外，特斯拉還發(fā)布了標(biāo)配轉(zhuǎn)向燈撥桿、前置攝像頭的小改款Model 3。

圖片來源：特斯拉中國官網(wǎng)

與此同時(shí)，面向中國市場，自2025年初以來，特斯拉中國已推出多輪“促銷”政策。特斯拉中國在2026年1月24日發(fā)布最新購車優(yōu)惠方案顯示，在特斯拉中國Model 3、Y、Y L車型推7年超低息和5年0息購車方案基礎(chǔ)上，2026年2月28日前下單Model 3（除高性能全輪驅(qū)動(dòng)版）用戶，可享8000元保險(xiǎn)補(bǔ)貼。

停產(chǎn)兩款車型，首次披露FSD訂閱數(shù)據(jù)

在2025年四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，馬斯克還對(duì)一系列投資者提問進(jìn)行了回應(yīng)，涉及Model S、Model X車輛及機(jī)器人Optimus等多領(lǐng)域。

馬斯克表示，公司將在今年二季度停產(chǎn)Model S和Model X車型。“現(xiàn)在是時(shí)候讓Model S和Model X項(xiàng)目‘光榮退役’了，因?yàn)槲覀冋嬲~向以自動(dòng)駕駛為核心的未來?！彼硎?，特斯拉正將加州弗里蒙特工廠的Model S和Model X生產(chǎn)線替換為Optimus生產(chǎn)線。

實(shí)際上，Model S和Model X停產(chǎn)早有征兆。去年4月，特斯拉中國官網(wǎng)顯示，這兩款車型已不再提供單獨(dú)的“訂購新車”選項(xiàng)。更早時(shí)候，特斯拉日本也宣布，自2025年3月31日起，停止生產(chǎn)面向日本市場的上述兩款車型，僅維持庫存車和二手車銷售。

2025年8月，特斯拉歐洲已不再允許消費(fèi)者購買相應(yīng)定制車型，僅提供庫存車。目前，Model S/X在特斯拉美國官網(wǎng)仍可下單購買。

圖片來源：特斯拉美國官網(wǎng)

在車型層面，馬斯克明確表示，下一代電動(dòng)跑車Roadster計(jì)劃于今年年內(nèi)首秀。除此之外，“特斯拉唯一會(huì)推出的車輛將是自動(dòng)駕駛汽車”。

他解釋稱，未來實(shí)際由個(gè)人駕駛的里程可能不到總行駛里程的5%，甚至可能低至1%，這意味著其即將推出的無人駕駛出租車CyberCab能帶來數(shù)倍于其他車輛營收的網(wǎng)絡(luò)訂單量。

公開信息顯示，目前CyberCab已定于今年4月投產(chǎn)，同時(shí)特斯拉在得州奧斯汀正式推出了全無人駕駛的Robotaxi服務(wù)，車內(nèi)不再配備安全員。截至目前，特斯拉在全美已部署200輛Robotaxi，其中158輛位于加州。

此外，特斯拉也首次在財(cái)報(bào)中披露了FSD的訂閱數(shù)據(jù)：2025年末，F(xiàn)SD有效訂閱用戶數(shù)達(dá)到110萬，同比增長38%。據(jù)特斯拉官方介紹，其中近70%為一次性購買。目前，特斯拉已在韓國推出有監(jiān)督版的FSD，并在歐洲多國開展試乘體驗(yàn)。

圖片來源：特斯拉官網(wǎng)

今年1月，馬斯克宣布FSD將在2月14日后完全轉(zhuǎn)向月度訂閱服務(wù)，無法再一次性買斷。目前該訂閱服務(wù)定價(jià)為每月99美元。根據(jù)此前通過的馬斯克1萬億美元薪酬方案，其薪酬解鎖條件之一即為FSD有效訂閱用戶十年內(nèi)達(dá)到1000萬。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝（資料圖）