每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

“國產(chǎn)操作系統(tǒng)第一股”麒麟信安（SH688152，股價42.40元，市值43.6億元）交出了一份喜憂參半的業(yè)績預告。

1月30日晚間，麒麟信安發(fā)布2025年度業(yè)績預告，預計2025年實現(xiàn)營業(yè)收入約3.1億元，同比增長約8.25%。然而，凈利潤卻發(fā)生“變臉”——麒麟信安預計去年歸母凈利潤為虧損5700萬元，與2024年同期盈利793.57萬元相比，大幅減少了6493.57萬元，同時，扣非凈利潤預計虧損8900萬元。

對于增收不增利的局面，麒麟信安在公告中解釋稱，主要系計提信用減值損失金額同比增加較多、營銷網(wǎng)絡建設與研發(fā)投入加大、人員規(guī)模擴張導致薪酬支出增加以及計提股份支付費用同比增加等原因所致。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，麒麟信安營收與凈利潤的異常背離情況早已引起投資者關注，在去年三季度業(yè)績交流會上，圍繞公司業(yè)績、費用變動等多個方面的內容被提及。

預計收入增長，業(yè)績卻由盈轉虧

作為“國產(chǎn)操作系統(tǒng)第一股”，麒麟信安的業(yè)績一直備受市場關注，但目前而言，麒麟信安仍未能取得如意業(yè)績。根據(jù)業(yè)績預告，2025年該企業(yè)由盈轉虧，虧損額約為5700萬元，而在2024年其歸母凈利潤為793.57萬元。

麒麟信安將業(yè)績下滑歸結為多方面因素，其中之一是信用減值損失的計提。公司在公告中表示，基于謹慎性原則對截至報告期末的應收款項計提了減值準備，本期計提信用減值損失金額同比增加較多，對業(yè)績造成了較大影響。

麒麟信安未同步說明減值損失具體情況，《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢到，去年10月底，麒麟信安曾發(fā)布2025年前三季度計提資產(chǎn)減值準備的公告，其中介紹，去年前三季度計提各類信用及資產(chǎn)減值損失共計531.27萬元，其中，應收票據(jù)壞賬損失、應收賬款壞賬損失等信用減值損失金額近200萬元，此外，存貨跌價損失及合同履約成本減值損失約315萬元。

與此同時，麒麟信安去年多項費用支出也在快速增長。麒麟信安在業(yè)績預告公告中稱，為深化區(qū)域市場布局，公司加大營銷網(wǎng)絡建設與研發(fā)投入，疊加新設子公司前期投入、人員規(guī)模擴張帶來職工薪酬支出同比增加，相關業(yè)務暫未形成規(guī)?；杖?，致使公司短期盈利承壓。同時，去年公司股權激勵計提股份支付費用同比有所增加。

需要說明的是，盡管歸母凈利潤出現(xiàn)虧損，但麒麟信安的營業(yè)收入實現(xiàn)了增長。公司在公告中提到，受益于信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)逐步落地與各行業(yè)數(shù)字化轉型推進，公司持續(xù)深耕關鍵行業(yè)客戶需求，推動產(chǎn)品迭代創(chuàng)新，實現(xiàn)了電力和特種行業(yè)收入的穩(wěn)步增長，有效驅動公司操作系統(tǒng)、云計算及信息安全三大核心產(chǎn)品線的協(xié)同發(fā)展。2025年，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入約3.1億元，較2024年的2.86億元增長了約8.25%。

此前稱項目逐步驗收后盈利能力將顯現(xiàn)

實際上，在2025年三季報披露后，麒麟信安“增收不增利”的苗頭就已顯現(xiàn)，并引起了投資者的關注。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，麒麟信安去年前三季度收入合計1.59億元，同比增加6.06%，扣非凈利潤虧損4700余萬元，該虧損金額較2024年同期有所擴大。去年10月28日的業(yè)績說明會上，有投資者就公司前三季度扣非凈利潤虧損擴大的問題提出疑問。麒麟信安方面回應稱，主要原因是公司加大了營銷拓展及研發(fā)投入，同時股份支付費用同比增加等。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，公司研發(fā)費用達到6836.93萬元，銷售費用為8029.34萬元，同比均有明顯增加。

當時，麒麟信安方面還解釋稱，2025年以來，公司緊抓信創(chuàng)建設和行業(yè)數(shù)字化轉型發(fā)展機遇，加大了在區(qū)域營銷和行業(yè)渠道體系建設方面的投入，在重慶、廣西等地新設子公司，并新增了一批本地化及富有行業(yè)經(jīng)驗的銷售專家。

“這些前期投入對于公司業(yè)務拓展新的行業(yè)客戶、覆蓋新的區(qū)域是必要的，有利于推動公司業(yè)務規(guī)模的增長。后續(xù)公司會繼續(xù)對銷售團隊及各地分子公司實行嚴格的績效考核機制，提升運營效率和公司的盈利能力。”麒麟信安方面提到。

記者注意到，盡管面臨盈利壓力，麒麟信安當時還稱，公司收入存在較為明顯的季節(jié)性特征，受到項目交付周期的影響，前三季度收入規(guī)模尚未完全體現(xiàn)，隨著項目逐步推進驗收，公司報表盈利能力將進一步顯現(xiàn)。

不過，從目前的業(yè)績預告上看，與前三季度的虧損相比，麒麟信安2025年全年虧損額明顯增大。

封面圖片來源：AIGC