黃金的長期趨勢仍然堅實，資金面看，黃金ETF國泰（518800）連續(xù)4日資金凈流入23億元，資金搶籌布局。

美國經(jīng)濟方面，美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，勞動力市場相對疲軟，市場等待非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和1月CPI數(shù)據(jù)。美國1月ISM制造業(yè)PMI 52.6，回到擴張區(qū)間，高于預期的48.5和前值的47.9。美國勞動力市場數(shù)據(jù)有所惡化：1月美國ADP就業(yè)人數(shù)2.2萬人，低于前值的4.1萬人和預期值的4.8萬人。

央行購金方面，中國央行連續(xù)第15個月增持黃金。中國1月末黃金儲備報7419萬盎司（約2307.567噸），環(huán)比增加4萬盎司（約1.24噸），2025年12月末為7415萬盎司（約2306.323噸），為連續(xù)第15個月增持黃金。

展望后市，黃金的長期趨勢仍然堅實。在貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，使得貴金屬有望具備上行動能。“美聯(lián)儲降息周期+海外不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對于金價構成支撐的邏輯仍然存在。投資者可持續(xù)關注黃金ETF國泰（518800）和黃金股票ETF（517400）的投資機會。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配。