每經記者｜岳楚鵬  鄭雨航  蘭素英    每經編輯｜高涵    

2026年2月24日，俄烏沖突四周年。

在這場持續(xù)1461天的消耗戰(zhàn)背后，除了上百萬的人員傷亡，更有一本沉重的“經濟賬”。

數據顯示，烏克蘭直接經濟損失已達1950億美元，總人口從沖突前的4113萬下降逾500萬至2025年底的3600萬以下，而俄羅斯國內生產總值（GDP）增速預計將從前兩年的超4%下滑至1%。

沖突四周年前夕，新一輪俄美烏三方閉門會談在瑞士日內瓦結束，首次將領土問題正式納入議程，并有歐洲多國“場邊參與”，但分歧仍然突出。

戰(zhàn)場僵持、經濟失血和談判卡殼，這場沖突，何時才是終點？

談而不決的日內瓦會談：領土分歧卡死談判

俄羅斯與烏克蘭沖突爆發(fā)四周年之際，雙方仍未達成實質性和平協議，兩國軍隊持續(xù)打擊對方境內目標。據俄《消息報》23日報道，俄國防部當天宣布，俄軍摧毀了烏軍使用的一些運輸、能源和燃料基礎設施。此前一天，俄軍對烏能源基礎設施進行了大規(guī)模打擊。俄方稱此舉是對烏軍打擊俄境內民用基礎設施的回應。

據央視新聞報道，烏克蘭總統辦公室主任布達諾夫當地時間2月23日表示，與俄羅斯的新一輪談判可能于2月26日至27日舉行。布達諾夫稱，烏克蘭與俄羅斯之間的談判即將進入雙方必須作出最終決定的階段。

當地時間2月18日，為期兩天的俄美烏三方會談在瑞士日內瓦結束。本輪談判首次將領土問題納入討論議程。

俄美烏三方在日內瓦舉行閉門談判 圖片來源：新華社發(fā)（瑞士聯邦外交部供圖）

據新華社援引今日俄羅斯通訊社報道，談判進程陷入某種意義上的停滯，即各方就部分議題達成了一定共識，但要推進觸及核心議題的后續(xù)談判難度不小。

歐洲政治分析人士桑迪·迪茲達雷維奇認為，俄烏圍繞領土等關鍵問題分歧明顯，本輪接觸只能視為邁向政治解決的“一步”。

據新華社援引美國《華盛頓郵報》報道，俄方仍要求控制整個頓巴斯地區(qū)。烏方則表示，要以烏俄“接觸線”為基礎進行談判，不會單方面從烏方控制的頓巴斯部分地區(qū)撤軍。

澤連斯基20日在社交媒體發(fā)文稱，烏克蘭已經準備好作出“真正的妥協”，但絕不能以犧牲獨立與主權為代價。

在接受《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）采訪時，復旦大學歐洲問題研究中心主任、中國歐洲學會副會長丁純將三方訴求拆解為一場“零和博弈”。

他認為，從各方公開主張看：俄羅斯的利益圍繞“既成事實合法化”展開，包括領土、安全、經濟解封和戰(zhàn)場利益固化。烏克蘭的利益則綁定“主權完整與外部生存保障”，堅持領土完整、尋求安全保障、要求沖突賠償和俄軍全面撤出。而美國作為主導方，核心訴求是“戰(zhàn)略止損與全球布局調整”，希望通過“領土換安全”的折中方案推動沖突短期降溫，以實現其歐洲戰(zhàn)略收縮的目標。 

人大重陽金融研究院高級研究員、人大國際事務研究所所長王義桅向每經記者分析稱，俄羅斯的核心訴求有三點：

一是在歐洲安全秩序中掌握重要話語權；

二是推動烏克蘭成為中立國家，將烏克蘭界定為歐洲的邊界；

三是確保自身戰(zhàn)略安全，杜絕北約以烏克蘭為據點形成的安全威脅。

而烏克蘭的核心訴求是堅決不承認領土被分割的既成事實。澤連斯基政府若承認領土分割，將面臨下臺的政治危機，因此其在領土問題上無退讓空間。

盡管法國、德國、意大利、英國等歐洲國家首次以“場邊參與”形式介入，試圖協調立場，但作用有限。據新華社援引俄新社18日報道，歐洲代表團“被禁止”參加日內瓦的三邊和雙邊會談，“只是坐在酒店里等待”。

1461天消耗戰(zhàn)：雙方傷亡人數達180萬，烏兵源面臨枯竭

1461天沖突，造成了第二次世界大戰(zhàn)以來大國沖突中罕見的人員損耗。

根據美國智庫戰(zhàn)略與國際研究中心（CSIS）在今年1月底發(fā)布的報告，俄烏雙方部隊的傷亡總數可能高達180萬人，這一數字可能在2026年春季達到200萬。

俄軍的傷亡人數約為120萬，其中陣亡人數可能多達32.5萬。報告說，自第二次世界大戰(zhàn)以來，沒有任何大國在戰(zhàn)爭或者沖突中遭受如此數量的傷亡或死亡。

而烏軍的傷亡人數可能為50萬至60萬人，其中陣亡人數在10萬至14萬人之間。

從絕對數字看，俄軍傷亡數字更大，但烏克蘭的軍事傷亡占總人口比例遠超俄羅斯。

雪上加霜的是，沖突還造成了大量平民傷亡和人口外流。據聯合國數據，自2022年2月以來，與沖突相關的暴力事件已導致超過1.5萬人死亡、4.1萬多人受傷。在烏克蘭27個行政區(qū)中，已有26個地區(qū)的平民因沖突出現傷亡。烏克蘭境內每日平民傷亡人數呈上升趨勢。2025年的平民傷亡總數較2024年增加31%，較2023年更是高出70%。

王義桅對每經記者分析稱，相較于武器彈藥的短缺，人員匱乏已成為烏克蘭最核心的戰(zhàn)略資源短板。

丁純表示，烏克蘭目前面臨兵源枯竭的致命問題，18至60歲男性動員接近極限，精銳作戰(zhàn)部隊折損嚴重，裝備與后勤基本依賴西方援助，防空系統、重火力裝備缺口持續(xù)擴大，僅能維持基礎防御能力，徹底喪失戰(zhàn)略反攻能力，主動權旁落。

烏克蘭士兵在頓涅茨克地區(qū)執(zhí)行任務 圖片來源：視覺中國

經濟困局：烏克蘭人口減少逾500萬，直接經濟損失1950億美元，俄羅斯能源收入驟減

長達四年的沖突也讓俄烏經濟雙雙“失血”，陷入困境。

丁純向每經記者指出，烏克蘭GDP僅剩沖突前的40%，財政預算70%依賴西方援助，外債規(guī)模突破1900億美元，工業(yè)體系、能源設施、基礎設施損毀嚴重。

根據世界銀行等機構2026年2月23日發(fā)布的最新報告，烏克蘭未來十年的重建與恢復總成本高達5880億美元，這一數字較去年的估算上升12%，部分原因是受損或被毀的能源基礎設施較一年前激增21%。烏克蘭直接經濟損失已達1950億美元，較上一次評估上升近11%，其中住房、交通和能源行業(yè)受影響最為嚴重。這一損失規(guī)模是2022年首份報告的兩倍多。

持續(xù)的戰(zhàn)火與惡劣的生活條件使得流離失所者返鄉(xiāng)之路異常艱難。聯合國國際移民組織（IOM）的報告顯示，截至2026年初，仍有370萬人在烏克蘭境內流離失所。俄羅斯對能源基礎設施的持續(xù)攻擊，導致數百萬人在零下20℃的嚴寒中每天只有幾小時電力供應，甚至完全沒有供暖。惡劣的生存環(huán)境不僅阻礙了返鄉(xiāng)進程，甚至可能引發(fā)新一輪的流離失所潮，加劇了烏克蘭的人口危機與勞動力枯竭困境。

俄烏沖突爆發(fā)前，烏克蘭總人口約4113萬（2022年2月1日）。而據媒體援引烏克蘭國家科學院最新數據，2025年底，烏克蘭人口已經降至3600萬以下，其中，數百萬人生活在俄羅斯控制的區(qū)域；預計到2051年，烏克蘭人口將降至2500萬人，主要因素包括難民外流、死亡與生育率下降。

王義桅表示，烏克蘭是歐洲第二大國家，作為傳統軍工、農業(yè)大國，其資源稟賦較為優(yōu)越，當前的核心短板是人口匱乏。短期來看，資產抵押的方式或可解重建的燃眉之急；長期而言，烏克蘭的重建仍需依托國際融資等多元化渠道，整合全球資源推進。

報告指出，僅2025年的優(yōu)先恢復項目就存在近100億美元的資金缺口。歐盟、國際貨幣基金組織（IMF）等國際組織和國家的援助成為維持其財政運轉的關鍵。

然而，長期依賴“輸血”也將給烏克蘭埋下致命隱患。IMF數據顯示，預計烏克蘭的政府債務占GDP比重將在2025年升至110%。

俄羅斯經濟則呈現出典型的“戰(zhàn)時泡沫”特征。

巨額的國防支出在2023年和2024年一度拉動俄羅斯GDP實現超過4%的增長，但據普京此前表示，俄羅斯2025年的經濟增速預計將放緩至約1%。

丁純認為，俄羅斯以軍工驅動、財政透支、能源依賴為核心，短期內維持了社會穩(wěn)定與戰(zhàn)力，但弊端日益凸顯。他對每經記者解釋稱，弊端主要體現在四個方面：一是產業(yè)結構極端失衡，軍工產業(yè)一家獨大，民用制造業(yè)、服務業(yè)持續(xù)萎縮，戰(zhàn)后轉型難度極大；二是財政可持續(xù)性崩塌，軍費開支居高不下，能源收入無法覆蓋沖突消耗，預算赤字持續(xù)擴大；三是社會成本持續(xù)累積，通脹壓力傳導至民生領域；四是金融體系風險高企，銀行不良貸款大幅攀升，對外金融結算受阻，資本外流難以遏制。

更嚴峻的挑戰(zhàn)來自財政收入端。數據顯示，俄羅斯2025年財政收入預計為36.6萬億盧布，首次低于40.3萬億盧布的原定目標。受全球油價下跌、西方制裁和原油折價幅度翻倍的影響，作為核心收入來源的石油和天然氣收入2025年同比大跌約20%。

軍費開支攀升疊加能源收入銳減，導致俄羅斯2025年財政赤字占GDP的比例達2.6%，是計劃水平的五倍，按絕對值計算創(chuàng)下歷史新高。

專家稱沖突至少持續(xù)到今年年底，美國中期選舉或為關鍵節(jié)點

俄軍在蘇梅地區(qū)對烏軍陣地開火 圖片來源：視覺中國

俄烏沖突進入第五年，接下來會如何發(fā)展？

丁純認為，未來半年至一年，大概率俄烏沖突將延續(xù)僵局，“邊打邊談”，徹底?；鹕须y實現。

他對每經記者分析稱，俄羅斯將依托戰(zhàn)場優(yōu)勢，以軍事壓力強化談判籌碼，遠程打擊烏克蘭能源、交通、軍事設施，削弱烏戰(zhàn)斗潛力，迫使烏方在談判中軟化立場。其經濟深受西方制裁和沖突拖累，但已實現初步軟著陸，具備長期消耗的韌性，經濟壓力僅會推動其更積極參與談判，但核心紅線始終不變。而烏克蘭有歐洲相關國家力挺，亦難輕易接受過于苛刻?；饤l件。

他同時表示，烏克蘭將以前線抵抗與敵后襲擾展示戰(zhàn)斗決心，避免被邊緣化。美國則默許軍事行動持續(xù)，通過戰(zhàn)場態(tài)勢平衡雙方談判地位，避免任何一方徹底勝出或徹底崩潰，維持歐洲可控的動蕩局面。

王義桅則對每經記者稱，俄烏沖突至少會持續(xù)到今年年底，而11月的美國中期選舉，將成為局勢走向的關鍵節(jié)點。

據他分析，如果共和黨在中期選舉中失利，民主黨會繼續(xù)支持歐洲對俄博弈，沖突或將持續(xù)升級；如果共和黨贏得中期選舉，其將進一步向歐洲極限施壓，甚至可能通過關閉GPS、星鏈等方式切斷歐洲對烏克蘭的技術支持，而歐洲失去這些技術支撐后，將難以繼續(xù)支撐烏克蘭作戰(zhàn)，沖突或迎來階段性轉折。

記者|岳楚鵬 鄭雨航 蘭素英

編輯|高涵

視覺|陳冠宇

排版|高涵

統籌|易啟江