每經(jīng)記者｜鄭欣蔚    每經(jīng)編輯｜黃勝    

3月12日，“在家吃飯第一股”鍋圈（HK02517）披露2025年年度業(yè)績報告。

業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日止，鍋圈年度總收入人民幣78.1億元，同比增長20.7%；凈利潤4.54億元，同比增長88.2%。反映主營業(yè)務(wù)盈利能力的核心經(jīng)營利潤（非國際財務(wù)報告準則計量）為4.61億元，同比增長48.2%。

圖片來源：鍋圈年度業(yè)績公告

鍋圈的業(yè)績表現(xiàn)離不開其萬店級門店網(wǎng)絡(luò)。截至2025年12月31日，鍋圈門店總數(shù)達到11566家，較去年同期凈增1416家。但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這家主打“在家吃飯”消費場景的餐食產(chǎn)品提供商，正試圖通過大店調(diào)改、智能小炒業(yè)態(tài)落地、AI零售大模型構(gòu)建、以及獨立AI事業(yè)部組建等一系列動作從跑馬圈地轉(zhuǎn)向精耕細作。

如果說過去十年鍋圈靠加盟模式和下沉市場完成了第一輪萬店布局，那么如今的數(shù)智化轉(zhuǎn)型，正是其試圖突破傳統(tǒng)餐飲零售邊界、構(gòu)建第二增長曲線的關(guān)鍵一戰(zhàn)。

2025年鄉(xiāng)鎮(zhèn)凈增門店超千家 向加盟商銷售產(chǎn)品貢獻總收入近八成

作為連接消費者的核心觸點，鍋圈門店網(wǎng)在2025年仍在擴張。業(yè)績公告顯示，截至2025年12月31日，鍋圈門店總數(shù)達到11566家，較去年同期的10150家凈增1416家。其中，加盟店達11554家，占比高達99.9%。

在這輪擴張中，下沉市場依舊是主戰(zhàn)場。2025年，鍋圈鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場凈新增門店達1004家，在全年新增門店中占比高達70.9%。截至年末，鍋圈鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場門店總數(shù)已達3010家，占鍋圈總門店數(shù)的26.0%。

業(yè)績公告特別提到，針對鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場，鍋圈在產(chǎn)品和陳列上均進行了差異化調(diào)整，以精準對接當?shù)匦枨蟆?/p>

值得一提的是，鍋圈食品董事長楊明超曾在2025年年中表示：過去半年里，鍋圈在下沉市場的增長趨勢，讓鍋圈堅定了未來五年實現(xiàn)“新萬店”的信心，“下一個鍋圈，還是鍋圈”。

在門店數(shù)量擴張的同時，旨在提升單店效益的存量門店升級改造也在同步推進。2025年上半年，鍋圈推出了“24小時無人零售”模式，通過在門店部署自助設(shè)備，覆蓋夜宵、加班等傳統(tǒng)營業(yè)時間外的消費場景。據(jù)業(yè)績公告，鍋圈全年完成超過3000家門店的智慧化、無人化改造。

圖片來源：鍋圈年度業(yè)績公告

龐大的門店網(wǎng)絡(luò)為收入增長提供支撐。2025年，鍋圈實現(xiàn)總收入78.10億元，同比增長20.7%。其中，向加盟商銷售產(chǎn)品依舊是收入主力，貢獻62.19億元，占總收入的79.6%。

除了線下門店的深耕，2025年，鍋圈搭建了多層級抖音賬號矩陣，門店通過抖音渠道實現(xiàn)的GMV（商品交易總額）達到14.9億元，同比增長75.3%。

此外，每經(jīng)記者注意到，截至2025年末，鍋圈注冊會員數(shù)量達到6490萬名，同比增長57.1%；會員預(yù)付卡預(yù)存金額約12.0億元，同比增長22.3%。

布局零售AI：高速增長能否持續(xù)？

3月13日，鍋圈官方解讀其2025年業(yè)績時再度重申新一年將全面推進“四店齊發(fā)”（社區(qū)大店、露營店、鍋圈小炒、鄉(xiāng)鎮(zhèn)大店）戰(zhàn)略與門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化。包括加速鄉(xiāng)鎮(zhèn)大店布局，推動現(xiàn)有社區(qū)門店向大店模式升級，并有序探索鍋圈小炒、鍋圈露營等創(chuàng)新店型，圍繞不同場景與時段進行價值延伸。

事實上，加速社區(qū)大店、鄉(xiāng)鎮(zhèn)大店布局作為2026年鍋圈重點之一，在2025年已初見成效。據(jù)了解，經(jīng)大店調(diào)改后的打版門店鄭州藍堡灣店日均營業(yè)額較鄭州標準店增幅達269%，同店增長3.7倍；深圳壹方天地店日均營業(yè)額較深圳標準店增幅也達200%。

在2025年底的跨年演講中，楊明超進一步表達了“大店調(diào)改”的決心：“過去十年，我們門店略小，需要變大?！彼岢?，要從開70平方米的小店走向150平方米的大店，最終目標是400平方米的社區(qū)央廚；2026年，鍋圈計劃大店調(diào)改3000家，新開大店3000家。

不過，在餐寶典研究院院長汪洪棟看來，“大店”模式在鄉(xiāng)鎮(zhèn)下沉市場能否成功還有待觀察。他對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，“走下沉市場如果追求規(guī)模擴張，一般來說都是門店做小，選址能更靈活，加盟商開店也更方便。‘大店’更適合作為旗艦店來進入新市場，樹立品牌標桿。想在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場進行規(guī)模擴張，開大店不一定合適”。但汪洪棟也認可，以目前的市場滲透率看，鍋圈在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場依舊有進一步增長的空間。

2026年初，備受關(guān)注的鍋圈小炒店也正式落地。1月6日，該店型封測門店鄭州天健湖店開啟試營業(yè)。鍋圈小炒店以智能炒菜機為核心載體，致力在社區(qū)場景中為消費者提供現(xiàn)制中餐和在家能迅速炒好的半成品菜。

支撐這一新業(yè)態(tài)的，是鍋圈在智能烹飪終端領(lǐng)域的提前布局。2025年8月，鍋圈完成對智能炒菜機企業(yè)熊喵大師（熊喵智廚）的數(shù)千萬級戰(zhàn)略投資。

在智能終端之外，對于AI等新技術(shù)賽道的投入成為鍋圈不可忽視的戰(zhàn)略動向。

每經(jīng)記者了解到，依托全國超萬家門店的交易數(shù)據(jù)，鍋圈構(gòu)建了基于AI零售大模型的智能決策中樞：通過分析區(qū)域消費偏好，動態(tài)調(diào)整門店SKU，讓門店食材精準匹配需求；結(jié)合天氣、節(jié)假日等因素預(yù)測銷量，優(yōu)化供應(yīng)鏈配送節(jié)奏，減少庫存積壓與損耗。

2026年開年之際，鍋圈于1月28日官宣組建獨立的AI事業(yè)部，這一組織層面的動作，標志著鍋圈的數(shù)智化能力建設(shè)正式走向系統(tǒng)化推進。

凌雁管理咨詢首席咨詢師、餐飲及快消行業(yè)分析師林岳對每經(jīng)記者指出，鍋圈新設(shè)AI事業(yè)部是在為下一階段發(fā)展儲備彈藥。

“AI在前中后端都可以為業(yè)務(wù)賦能，前端‘精準賣’，實現(xiàn)千人千面的個性化推薦，減少消費者在海量SKU中的決策時間；而中端是‘智能做’，這是業(yè)態(tài)創(chuàng)新的核心，通過智能炒菜機實現(xiàn)出餐標準化和高效化，讓鍋圈切入一日三餐更高頻的消費場景；后端則是‘高效造’，深度融入‘單品單廠’策略，輔助智能選品、預(yù)測爆款、優(yōu)化生產(chǎn)計劃和物流履約，持續(xù)降低成本，提升經(jīng)營利潤率?！绷衷勒f。

從智能小炒到AI決策中樞、獨立AI事業(yè)部，鍋圈正試圖通過門店創(chuàng)新與AI賦能完成運營深度上的升級進化。但這些數(shù)智化建設(shè)投入仍處于驗證期：智能炒菜機的口味還原度、消費者接受程度，以及與傳統(tǒng)餐飲門店的差異化競爭，都是決定其能否規(guī)?；瘡?fù)制的核心變量。

對于2026年，鍋圈則表示，計劃門店總數(shù)將突破14500家，同時將關(guān)店率控制在4%以下。

不過，實現(xiàn)這一目標仍面臨挑戰(zhàn)：下沉市場的同質(zhì)化競爭正在加劇。正如產(chǎn)業(yè)分析師張書樂的審慎觀點，雖然鍋圈在下沉市場跑馬圈地是其發(fā)展的必由之路，但在即時零售大潮和外賣平臺可能持續(xù)的補貼大戰(zhàn)的沖擊下，這種下沉的力度、深度和價格尺度是備受考驗的。

封面圖片來源：李卓