每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

在主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力之際，國(guó)內(nèi)塑料防盜瓶蓋主要供應(yīng)商之一的金富科技（SZ003018，股價(jià)28.04元，市值73億元）開始尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。這一次，金富科技瞄向了高景氣度的液冷散熱賽道，繼2025年底終止一次跨界嘗試后，公司再次發(fā)起并購(gòu)，且這次走得更遠(yuǎn)。

3月13日晚間，金富科技披露一系列公告，宣布擬以總價(jià)5.71億元現(xiàn)金收購(gòu)佛山市卓暉金屬制品有限公司（以下簡(jiǎn)稱卓暉金屬）和佛山市聯(lián)益熱能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱聯(lián)益熱能）各51%的股權(quán)。其中，卓暉金屬51%股權(quán)的交易對(duì)價(jià)為4.08億元，聯(lián)益熱能51%股權(quán)的交易對(duì)價(jià)為1.632億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這筆交易溢價(jià)率頗高，并設(shè)計(jì)了一套復(fù)雜的綁定方案，包括金富科技控股股東、實(shí)控人陳金培向交易對(duì)手方轉(zhuǎn)讓上市公司6%的股份，陳金培承諾為交易對(duì)方業(yè)績(jī)承諾作最終兜底、收購(gòu)2家標(biāo)的公司事項(xiàng)不能拆分等。

約定兩起收購(gòu)“不可單獨(dú)拆分實(shí)施”

今年2月，金富科技已宣布計(jì)劃對(duì)卓暉金屬、聯(lián)益熱能各51%股權(quán)的收購(gòu)，當(dāng)時(shí)金富科技提出，交易對(duì)價(jià)分別為不高于5.1億元及不高于2.04億元，預(yù)計(jì)合計(jì)不高于7.14億元。從3月13日晚間的公告來(lái)看，交易最終確定的價(jià)格要比此前預(yù)計(jì)的最高價(jià)低不少。

公告顯示，兩家標(biāo)的公司均聚焦于液冷散熱領(lǐng)域，主營(yíng)液冷散熱模組精密結(jié)構(gòu)件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。其中，卓暉金屬的主要客戶包括奇宏電子、寶德科技等，而聯(lián)益熱能的客戶則有寶德科技、雙鴻電子等。

需要說(shuō)明的是，對(duì)于兩家收購(gòu)標(biāo)的，金富科技的交易對(duì)手并不完全相同。其中，收購(gòu)卓暉金屬事項(xiàng)的交易對(duì)手分別是莫振龍、周超及楊珂，收購(gòu)聯(lián)益熱能事項(xiàng)的交易對(duì)手則分別是楊珂、莫振龍、尹紹娟、周超及蔡玲。

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圖片來(lái)源：公告截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述交易對(duì)手與金富科技還簽訂了收購(gòu)補(bǔ)充協(xié)議，約定兩起收購(gòu)不可單獨(dú)拆分實(shí)施，任一項(xiàng)交易的生效、履行均以另一項(xiàng)交易的生效、履行為前提，兩項(xiàng)交易同步達(dá)成、一并實(shí)施。

金富科技表示，本次交易前，上市公司主要從事應(yīng)用于飲料、食品等領(lǐng)域用的包裝產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。本次交易后，上市公司將切入液冷散熱的高景氣賽道，形成公司第二增長(zhǎng)曲線。

記者查詢到，不久前，金富科技曾就公司發(fā)展戰(zhàn)略的考慮回復(fù)投資者稱，一方面，公司已于2021年通過(guò)并購(gòu)帶來(lái)了營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。另一方面，公司原本的主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，需要考慮公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

評(píng)估增值較低者也有9倍

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，為收購(gòu)兩家標(biāo)的，交易雙方設(shè)置了較多的條件，并由金富科技控股股東陳金培為交易對(duì)方的業(yè)績(jī)承諾提供最終兜底，同時(shí)交易對(duì)方莫振龍也將提供股權(quán)質(zhì)押作為擔(dān)保。

例如，交易方案約定，上市公司控股股東陳金培通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向莫振龍轉(zhuǎn)讓上市公司1560萬(wàn)股股票，約占上市公司總股本的6%。轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的股份過(guò)戶完成后，莫振龍擬將其持有的上市公司6%股份質(zhì)押給陳金培。此外，若交易對(duì)方未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，且業(yè)績(jī)承諾期屆滿交易對(duì)方未足額補(bǔ)償，陳金培承諾向上市公司補(bǔ)充償付剩余應(yīng)補(bǔ)償款項(xiàng)。

根據(jù)公告，標(biāo)的公司2026年實(shí)際凈利潤(rùn)不得低于1.1億元，且2027年及2028年累計(jì)實(shí)際凈利潤(rùn)不得低于2.8億元。2025年前10個(gè)月，卓暉金屬實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.28億元，凈利潤(rùn)5339.77萬(wàn)元。聯(lián)益熱能這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)則分別是8240.46萬(wàn)元及1286.81萬(wàn)元。

此外，本次交易的評(píng)估增值率也值得關(guān)注。根據(jù)公告，以2025年10月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，采用收益法評(píng)估后，卓暉金屬和聯(lián)益熱能的股東全部權(quán)益價(jià)值分別為8.01億元和3.25億元。相較于兩家公司彼時(shí)的賬面凈資產(chǎn)，增值率分別高達(dá)990.86%和2083.07%。

圖片來(lái)源：公告截圖

實(shí)際上，此次交易距離金富科技上一次跨界嘗試失敗僅過(guò)去不到三個(gè)月。2025年12月27日，金富科技曾宣布，因“交易雙方未能就交易相關(guān)的關(guān)鍵條款達(dá)成一致意見”，終止了2025年11月底提出的收購(gòu)高速電纜企業(yè)廣東藍(lán)原科技有限公司的計(jì)劃。相較于上次的“閃退”，本次收購(gòu)從框架協(xié)議到正式協(xié)議的簽署，顯得更為堅(jiān)決。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)