3月16日，養(yǎng)殖板塊延續(xù)近期相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，養(yǎng)殖ETF（159865）上漲1.06%。本輪養(yǎng)殖板塊反彈的核心邏輯在于生豬產(chǎn)能去化進(jìn)入加速期，疊加政策調(diào)控力度加碼。

來(lái)源：WIND

產(chǎn)能去化方面。當(dāng)前豬價(jià)已快速回落至10元/公斤附近，自繁自養(yǎng)利潤(rùn)再度高斜率轉(zhuǎn)負(fù)，生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍陷入現(xiàn)金流虧損，能繁母豬存欄量延續(xù)去年四季度以來(lái)的下行趨勢(shì)，后備母豬補(bǔ)欄節(jié)奏整體放緩。行業(yè)被動(dòng)去化壓力持續(xù)積聚，產(chǎn)能去化邏輯呈現(xiàn)自我強(qiáng)化態(tài)勢(shì)。

政策面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近期召開(kāi)專題會(huì)議，再度重申下調(diào)能繁存欄量目標(biāo)，政策力度再加碼，產(chǎn)能去化節(jié)奏有望明顯加快。與此同時(shí)，監(jiān)管層明確產(chǎn)能管控導(dǎo)向，限制盈利集團(tuán)在周期底部逆勢(shì)擴(kuò)張，有效托底周期持續(xù)性與反轉(zhuǎn)彈性。“場(chǎng)化虧損去化+行政性產(chǎn)能調(diào)控”的雙向驅(qū)動(dòng)，使產(chǎn)能拐點(diǎn)信號(hào)愈發(fā)清晰。

板塊估值方面。板塊估值安全邊際充足也是資金布局的重要原因。目前養(yǎng)殖板塊PE_TTM為19.65，處于歷史36分位附近，與2021年10月豬價(jià)與股價(jià)雙底位置高度相似，龍頭企業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)與行業(yè)集中度提升進(jìn)一步強(qiáng)化了板塊的配置價(jià)值。

展望后市，短期來(lái)看，3—4月豬價(jià)或仍維持低位震蕩，從中長(zhǎng)期視角看，行業(yè)景氣周期開(kāi)啟的概率正在顯著提升。隨著能繁母豬調(diào)減效果逐步傳導(dǎo)至生豬供應(yīng)端，疊加下半年消費(fèi)季節(jié)性回暖，市場(chǎng)供需關(guān)系將有望迎來(lái)實(shí)質(zhì)性修復(fù)。建議投資者保持耐心，把握逢低分批布局的機(jī)會(huì)，規(guī)避追高風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖ETF（159865）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。