每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜董興生    

被稱為AI（人工智能）領(lǐng)域的后來者，騰訊將如何在這場競賽中突圍？

騰訊總裁劉熾平的回答是，如果只玩一局游戲，后來者很難反超。但AI是多場游戲、多場景疊加，新機遇、新前沿不斷涌現(xiàn)。從聊天機器人到代碼、多模態(tài)，再到“龍蝦（OpenClaw）”帶來的去中心化，AI仍處于極早期?！拔覀儾粨娜刖滞?，只擔心創(chuàng)新速度不夠快。”

3月18日晚，騰訊舉行了2025年業(yè)績會。與去年相比，今年的話題更多地集中在騰訊具體的AI能力及能否領(lǐng)先領(lǐng)跑的話題上。

新AI產(chǎn)品初期以投入為主，投資與回報之間存在時間差

從混元模型到AI產(chǎn)品矩陣，騰訊正通過模型與應(yīng)用兩線并進，加速布局AI原生機遇。這一策略也在近期的AI智能體浪潮中得到體現(xiàn)。

劉熾平在業(yè)績會上表示，AI不是單一賽道，而是多元生態(tài)，后來者有大量創(chuàng)新機遇。未來，AI會以模型、產(chǎn)品、智能體等多種形態(tài)呈現(xiàn)，現(xiàn)有服務(wù)會逐步搭載智能體能力。未來大量現(xiàn)有應(yīng)用會推出自己的“龍蝦”產(chǎn)品與智能體能力，各類模型也會爭奪“龍蝦”產(chǎn)品的青睞，這將是一個更開放、更多參與者的去中心化新世界。

他提到，過去一段時間，大家都在爭奪通用人工智能（AGI）的壟斷地位，認為單一模型會統(tǒng)治一切，但后續(xù)發(fā)展并非如此。而C端市場曾以聊天機器人為單一入口，如今“龍蝦類”產(chǎn)品開啟了完全去中心化的生態(tài)。

騰訊已經(jīng)明確，今年會持續(xù)加大對AI的投入。為了給AI算力“讓路”，騰訊計劃調(diào)整資金分配優(yōu)先級，將減少用于股份回購的資金。

騰訊首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米切爾（James Mitchell）指出，由于在新的AI產(chǎn)品上加大投資，預(yù)計今年的收入增速可能快于利潤增速。

“從投資回報率來看，AI應(yīng)用于現(xiàn)有業(yè)務(wù)已取得非常可觀的回報。新AI產(chǎn)品領(lǐng)域初期以投入為主，收入貢獻有限?！眲肫揭则v訊云為例補充道，騰訊云初期也是大量投入并承受虧損，但最終實現(xiàn)盈利。相信AI也是如此，新AI產(chǎn)品的投資與回報之間存在時間差。

將積極擴充算力，優(yōu)先自購算力保供核心模型

要加大對新AI產(chǎn)品投入，勢必離不開算力資源的加強。詹姆斯·米切爾提到，騰訊一直在積極擴充算力資源，這些資源將在今年逐步投入使用。新增的算力資源主要來自租賃、高端進口GPU（圖形處理單元）以及持續(xù)增加采購的國產(chǎn)自研GPU。

而在算力使用上，騰訊當前優(yōu)先保障混元大模型及新AI產(chǎn)品。而“龍蝦類”產(chǎn)品是分布式架構(gòu)，可從本地設(shè)備、騰訊云及其他云服務(wù)中獲取算力，對算力來源不敏感。

關(guān)于算力資源是購置還是租賃，劉熾平回應(yīng)道，騰訊資產(chǎn)負債表穩(wěn)健，更傾向于直接采購，無需支付租賃溢價。

當前AI算力需求激增，服務(wù)器、DRAM、高帶寬內(nèi)存（HBM）成本上漲，不少云廠商紛紛提價，其中也包括騰訊云。其中，Tencent HY2.0 Instruct輸入價格漲幅超過463%，部分原本免費公測的第三方模型也轉(zhuǎn)入計費模式。

詹姆斯·米切爾也坦言，過去多年中國云服務(wù)商利潤率極低，過去客戶可直接向硬件廠商采購CPU（中央處理器）、GPU、內(nèi)存，如今供應(yīng)商訂單已排到數(shù)月甚至數(shù)年之后。在這一背景下，供應(yīng)商一般會優(yōu)先保障騰訊這類超大規(guī)模云廠商的需求，而小型云廠商無法確定獲得穩(wěn)定供應(yīng)，客戶只能轉(zhuǎn)向大型云廠商。所以，當需求上漲后，行業(yè)只能將成本上漲轉(zhuǎn)嫁下游，云廠商只能提高價格。就在過去24小時內(nèi)，中國的云服務(wù)市場已出現(xiàn)多輪漲價。

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