每經(jīng)記者｜畢媛媛    每經(jīng)編輯｜董興生    

｜ 2026年3月26日 星期四 ｜

NO.1 知乎發(fā)布2025年財(cái)報(bào)：首次實(shí)現(xiàn)Non-GAAP盈利

3月25日，知乎發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)報(bào)告。第四季度營(yíng)收6.44億元，2025年全年?duì)I收27.5億元，同比下滑23.6%，全年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為3787萬(wàn)元，上年同期為凈虧損9627萬(wàn)元，首次實(shí)現(xiàn)全年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）盈利，主要由于收入下降相關(guān)的內(nèi)容及經(jīng)營(yíng)成本減少，以及人員相關(guān)開(kāi)支減少。收入總成本下降22.3%至11.01億元。

點(diǎn)評(píng)：知乎實(shí)現(xiàn)首次全年盈利，這一里程碑源于極致降本，屬“刀刃上的盈利”。付費(fèi)閱讀成核心收入支柱，AI應(yīng)用助力成本優(yōu)化，但用戶(hù)與廣告業(yè)務(wù)承壓。此次扭虧是經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)，后續(xù)需在盈利與增長(zhǎng)間找到平衡。

NO.2 泡泡瑪特小家電已啟動(dòng)大規(guī)模備貨

3月25日，在泡泡瑪特業(yè)績(jī)電話會(huì)上，董事長(zhǎng)兼CEO王寧表示，將在4月推出以IP（具有商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）為核心的衍生小家電產(chǎn)品，并在京東等電商平臺(tái)發(fā)售。對(duì)此，記者從知情人士處獲悉，泡泡瑪特小家電核心代工企業(yè)為新寶股份。據(jù)悉，雙方的合作模式主要以O(shè)EM（代工生產(chǎn)）模式生產(chǎn)，目前品類(lèi)涵蓋電水壺、咖啡機(jī)、電動(dòng)牙刷、吹風(fēng)機(jī)等產(chǎn)品，現(xiàn)階段已進(jìn)入大規(guī)模備貨階段。目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)劃或?yàn)橄葒?guó)內(nèi)后海外。

點(diǎn)評(píng)：泡泡瑪特宣布4月推出IP衍生小家電，此舉是其IP價(jià)值深度變現(xiàn)、從潮玩向生活方式品牌延伸的關(guān)鍵一步，依托粉絲基礎(chǔ)與IP溢價(jià)，有望打開(kāi)年輕消費(fèi)市場(chǎng)。但小家電賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈、品控與售后要求高，跨界后能否平衡IP設(shè)計(jì)與產(chǎn)品實(shí)用性、維持盈利水平，仍待市場(chǎng)檢驗(yàn)。

NO.3 古茗：2025年?duì)I收達(dá)129億元

3月25日，古茗發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告。據(jù)財(cái)報(bào)，2025年，古茗實(shí)現(xiàn)總收入約129億元，同比增長(zhǎng)46.9%；經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）約人民幣25.75億元，同比增長(zhǎng)66.9%。截至2025年底，古茗門(mén)店數(shù)達(dá)到13554家，較2024年末凈增3640家。其中二線及以下城市的門(mén)店數(shù)量占總門(mén)店數(shù)量的82%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門(mén)店占比增長(zhǎng)至44%。截至2025年12月31日，古茗超1.2萬(wàn)家門(mén)店已配備咖啡機(jī)。

點(diǎn)評(píng)：古茗營(yíng)收與利潤(rùn)高增，疊加門(mén)店快速擴(kuò)張，顯示其在下沉市場(chǎng)的滲透能力持續(xù)增強(qiáng)。超九成門(mén)店配備咖啡機(jī)，意味著其正從單一茶飲向“茶+咖”復(fù)合模式轉(zhuǎn)型，以提升客單價(jià)與時(shí)段利用率。未來(lái)能否維持盈利能力，將取決于供應(yīng)鏈效率與單店模型的穩(wěn)定性。

NO.4 黃天鵝就雞蛋角黃素抽檢結(jié)果發(fā)布聲明

黃天鵝官微3月25日消息，鳳集食品集團(tuán)有限公司發(fā)布《關(guān)于黃天鵝雞蛋角黃素抽檢結(jié)果的聲明》：事件發(fā)生后，企業(yè)生產(chǎn)基地所在的監(jiān)管部門(mén)高度關(guān)注，迅速對(duì)相關(guān)產(chǎn)品組織抽檢；同時(shí)，企業(yè)立即開(kāi)展自檢。目前，三地監(jiān)管部門(mén)抽檢及企業(yè)自檢的檢測(cè)結(jié)果已反饋至企業(yè)，均為黃天鵝雞蛋未檢出角黃素。

點(diǎn)評(píng)：黃天鵝就雞蛋角黃素抽檢問(wèn)題發(fā)布聲明，監(jiān)管與企業(yè)自檢結(jié)果均顯示未檢出相關(guān)物質(zhì)，一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品質(zhì)量的擔(dān)憂(yōu)。作為可生食雞蛋頭部品牌，此次輿情考驗(yàn)的不僅是產(chǎn)品安全，更是品牌公信力與危機(jī)應(yīng)對(duì)效率。食品企業(yè)唯有嚴(yán)守品控、透明公開(kāi)，才能穩(wěn)定消費(fèi)信心，守住細(xì)分賽道的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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