煤炭板塊領(lǐng)漲，3月26日，煤炭ETF國(guó)泰（515220）收漲超1.1%，連續(xù)5日凈流入超10億元

相關(guān)機(jī)構(gòu)表示，節(jié)后主產(chǎn)區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，站臺(tái)及煤場(chǎng)拉運(yùn)積極性有所提升，終端補(bǔ)庫(kù)需求較前期增加，疊加大集團(tuán)外購(gòu)價(jià)格上漲，市場(chǎng)情緒改善，坑口價(jià)格持續(xù)小幅上調(diào)。中長(zhǎng)期來(lái)看，中東局勢(shì)擾動(dòng)成為最大的變量，若戰(zhàn)事持續(xù)緊張，將催化石油價(jià)格和化工品價(jià)格上漲，從而帶動(dòng)煤價(jià)上漲。

當(dāng)前動(dòng)力煤和煉焦煤價(jià)格仍處于歷史低位，為反彈提供了空間。隨著供給端“查超產(chǎn)”政策推動(dòng)產(chǎn)量收縮，以及需求端進(jìn)入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持續(xù)改善，兩類煤種價(jià)格均具備向上彈性。其中，動(dòng)力煤有長(zhǎng)協(xié)機(jī)制修復(fù)和“煤和火電企業(yè)盈利均分”的邏輯支撐；而煉焦煤因市場(chǎng)化程度更高，對(duì)供需變化更敏感，可能展現(xiàn)出更大的價(jià)格彈性。

在外生沖擊加劇進(jìn)口煤減量預(yù)期下，煤價(jià)有望延續(xù)漲勢(shì)，上漲持續(xù)性需重點(diǎn)關(guān)注印尼煤供應(yīng)擾動(dòng)持續(xù)性、美伊沖突影響、港口庫(kù)存累積情況及非電傳統(tǒng)旺季采購(gòu)需求釋放情況。

煤炭ETF國(guó)泰（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及煤炭開(kāi)采、加工相關(guān)領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，采用等權(quán)重分配方式，以反映煤炭行業(yè)的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具有高股息屬性和強(qiáng)周期性特點(diǎn)，成分股涵蓋動(dòng)力煤、焦煤等細(xì)分領(lǐng)域，能夠較為精準(zhǔn)地反映煤炭行業(yè)的動(dòng)態(tài)變化。

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