每經(jīng)記者｜文多    每經(jīng)編輯｜楊翼    

3月31日盤后，匯潔股份（SZ002763，股價(jià)7.70元，市值31.56億元）交出了一份看似“矛盾”的2025年成績(jī)單：一方面，2025年公司“增收不增利”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.02億元，同比增長(zhǎng)1.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5481.65萬(wàn)元，同比減少30.66%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)5467.57萬(wàn)元，同比減少19.35%。另一方面，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元（含稅），預(yù)計(jì)總派發(fā)金額為3.28億元，分紅金額是去年歸母凈利潤(rùn)的近6倍，可謂出手大方。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公司財(cái)報(bào)了解到，去年匯潔股份“增收不增利”，主要與公司主動(dòng)“斷腕”，策略性收縮北美市場(chǎng)的understance品牌有關(guān)。

終止部分品牌的運(yùn)營(yíng)，拖累業(yè)績(jī)

匯潔股份發(fā)布的2025年年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.02億元，相較于2024年的29.54億元，同比增長(zhǎng)1.61%。

然而，匯潔股份去年?duì)I收增長(zhǎng)的背后，盈利能力卻出現(xiàn)明顯下滑。2025年，匯潔股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)僅為5481.65萬(wàn)元，與上年同期的7904.95萬(wàn)元相比，下滑超三成。

匯潔股份將去年業(yè)績(jī)下滑的主要原因，歸結(jié)為公司一項(xiàng)戰(zhàn)略調(diào)整：報(bào)告期內(nèi)，匯潔股份決定終止運(yùn)營(yíng)其在北美市場(chǎng)的understance品牌，并逐步清理相關(guān)存貨。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，匯潔股份這一“壯士斷腕”的決策，直接導(dǎo)致了公司當(dāng)期凈利潤(rùn)承壓。

匯潔股份2025年年度報(bào)告顯示，因終止understance品牌運(yùn)營(yíng)，公司增加了約3089萬(wàn)元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；同時(shí)，北美倉(cāng)庫(kù)的退租也產(chǎn)生了一次性損失約1534萬(wàn)元。這兩項(xiàng)合計(jì)超過(guò)4600萬(wàn)元的損失，是造成公司整體利潤(rùn)下降的核心因素。

事實(shí)上，去年，匯潔股份國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。匯潔股份2025年年度報(bào)告顯示，在剔除understance品牌的影響后，公司2025年國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的歸母凈利潤(rùn)達(dá)到1.65億元，同比增長(zhǎng)16.13%。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)分析指出，匯潔股份聚焦主力品牌、收縮低效業(yè)務(wù)的策略，在提升國(guó)內(nèi)市場(chǎng)盈利能力方面已見(jiàn)成效。

銷售渠道與產(chǎn)品“換擋”

去年，在應(yīng)對(duì)消費(fèi)者習(xí)慣變化和行業(yè)渠道分化趨勢(shì)方面，匯潔股份積極進(jìn)行渠道與產(chǎn)品調(diào)整，并從中找到新增長(zhǎng)動(dòng)力。

匯潔股份2025年年度報(bào)告顯示，渠道層面，新興直播電商平臺(tái)，成為公司重要的增量來(lái)源。2025年，匯潔股份線上渠道收入占比提升至約43%；其中，抖音渠道的表現(xiàn)尤為突出，全年實(shí)現(xiàn)收入4.24億元，同比增長(zhǎng)30.66%，渠道利潤(rùn)率也得到明顯改善。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，為抓住直播電商風(fēng)口，匯潔股份搭建了超過(guò)100人的直播短視頻團(tuán)隊(duì)，以多品牌、多店鋪的矩陣模式，通過(guò)直播和內(nèi)容種草，成功打通了在抖音平臺(tái)的盈利模式。與此同時(shí)，公司并未放棄線下。去年，公司購(gòu)物中心渠道收入同比增長(zhǎng)20.45%，達(dá)到4.02億元。

此外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面的變化，也清晰地反映在匯潔股份銷售數(shù)據(jù)上。包含“無(wú)尺碼內(nèi)衣”等在內(nèi)的背心品類，正成為公司新的增長(zhǎng)爆點(diǎn)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年，匯潔股份該品類收入達(dá)到5.88億元，同比大增36.51%。與之形成對(duì)比的是，作為傳統(tǒng)核心品類的文胸，去年實(shí)現(xiàn)收入12.43億元，同比減少了9.75%。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)分析指出，這一變化反映出在“悅己”消費(fèi)觀念下，消費(fèi)者對(duì)內(nèi)衣舒適度的追求日益提升，推動(dòng)了以無(wú)尺碼、背心式為代表的舒適型內(nèi)衣市場(chǎng)的快速發(fā)展。

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