每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜趙云 肖芮冬    

波瀾不驚，再創(chuàng)歷史新高！

過去一年（2025年5月8日至2026年5月6日，下同），是資本市場在政策深化、產(chǎn)業(yè)升級與外部波動(dòng)中前行的關(guān)鍵一年。在此周期內(nèi)，聚焦品牌價(jià)值突出、盈利穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)上市公司，每經(jīng)品牌100指數(shù)（代碼：931852）在挑戰(zhàn)中彰顯韌性，在波動(dòng)中刷新歷史，創(chuàng)出上市以來最高的1259.37點(diǎn)，交出了一份兼具爆發(fā)力與穩(wěn)定性的運(yùn)行答卷。

與此同時(shí)，受益于強(qiáng)有力的政策托底、科技創(chuàng)新持續(xù)突破以及全球風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，資本市場正走出一輪全面普漲行情。每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股也有44只實(shí)現(xiàn)上漲，且26只成分股近三年累計(jì)分紅占比超100%，展示出較強(qiáng)的分紅能力。

指數(shù)穩(wěn)步續(xù)創(chuàng)新高

上市的第四個(gè)年頭，盡管遭遇多重挑戰(zhàn)，每經(jīng)品牌100指數(shù)依舊創(chuàng)出新高，在千點(diǎn)上方穩(wěn)步運(yùn)行。

過去一年，每經(jīng)品牌100指數(shù)整體呈現(xiàn)清晰的前高后低運(yùn)行特征。2025年5月8日至12月31日，指數(shù)延續(xù)前一年度上漲攻勢，保持震蕩上行，在此階段漲幅達(dá)到6.73%，這與A股整體上漲節(jié)奏高度契合。這一階段，國內(nèi)宏觀政策持續(xù)發(fā)力，財(cái)政與貨幣政策協(xié)同穩(wěn)增長，加之中長期資金加速入市，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著抬升。

值得關(guān)注的是，2025年6月中旬，每經(jīng)品牌100指數(shù)迎來正式上線之后的第四次樣本股定期調(diào)整，新進(jìn)9家公司，包括紫金礦業(yè)、?？低暋⒗硐肫?W、京東方A、傳音控股、海底撈、古井貢酒、TCL電子以及唯品會(huì)。從調(diào)入公司行業(yè)分布來看，它們主要分布于大消費(fèi)、信息技術(shù)以及礦產(chǎn)資源領(lǐng)域，符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期。

不過，步入2026年，雖然A股市場表現(xiàn)穩(wěn)定，但港股市場卻風(fēng)云突變，特別是恒生科技指數(shù)在2024年和2025年連續(xù)反彈兩年后開始承壓下行，這對每經(jīng)品牌100指數(shù)形成一定的傳導(dǎo)效應(yīng)。受此拖累，每經(jīng)品牌100指數(shù)進(jìn)入高位震蕩整理階段，逐步回落。

過去一年，每經(jīng)品牌100指數(shù)在該周期最終下跌1.48%，以1057.34點(diǎn)報(bào)收，區(qū)間最大漲幅超17%，并一舉創(chuàng)下1259.37點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)位。雖然整體表現(xiàn)略遜于上證50指數(shù)和中證100指數(shù)，但依舊跑贏恒生科技指數(shù)，指數(shù)始終堅(jiān)守在1000點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn)位上方運(yùn)行，展現(xiàn)出極強(qiáng)的支撐韌性和抗波動(dòng)能力。

市場人士指出，縱觀過去一年的運(yùn)行趨勢，每經(jīng)品牌100指數(shù)既抓住了政策與資金共振的上行窗口，創(chuàng)下歷史新高；又在外部擾動(dòng)與市場調(diào)整中守住核心點(diǎn)位，維持穩(wěn)健格局。該指數(shù)在資本市場深化改革進(jìn)程中持續(xù)賦能，充分體現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)品牌資產(chǎn)穿越周期、抵御風(fēng)險(xiǎn)的核心價(jià)值。

跨市場布局韌性增強(qiáng)

事實(shí)上，在歷經(jīng)近一年的市場震蕩洗禮后，每經(jīng)品牌100指數(shù)估值結(jié)構(gòu)更趨合理，配置價(jià)值持續(xù)凸顯，同時(shí)跨市場布局進(jìn)一步優(yōu)化，A股權(quán)重穩(wěn)步提升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年5月6日，每經(jīng)品牌100指數(shù)市盈率為11.9倍，市凈率為1.22倍。從橫向?qū)Ρ葋砜矗摴乐邓脚c上證50指數(shù)相仿，同時(shí)顯著低于中證100指數(shù)與恒生科技指數(shù)，估值優(yōu)勢明顯。目前，在市場整體估值分化、資金偏好確定性資產(chǎn)的背景下，每經(jīng)品牌100指數(shù)憑借均衡合理的估值水平，具備良好的安全邊際與向上修復(fù)空間。

在布局方面，作為橫跨A股、港股、美股三大資本市場的標(biāo)桿品牌指數(shù)，每經(jīng)品牌100指數(shù)過去一年市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，當(dāng)前指數(shù)A股公司權(quán)重已從上一周期不足50%提升至55.45%，港交所公司權(quán)重則降至41.06%，美股市場公司權(quán)重變化不大，為3.49%。

目前，每經(jīng)品牌100指數(shù)前五大權(quán)重股分別為騰訊控股、阿里巴巴、寧德時(shí)代、貴州茅臺以及中國平安，權(quán)重合計(jì)40.42%，龍頭集中度適中，上述企業(yè)覆蓋互聯(lián)網(wǎng)科技、新能源、金融服務(wù)等關(guān)鍵賽道，均為行業(yè)內(nèi)品牌影響力強(qiáng)、盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕的標(biāo)桿企業(yè)。

其中，寧德時(shí)代作為全球新能源動(dòng)力電池領(lǐng)域龍頭，依托技術(shù)壁壘與規(guī)?；瘍?yōu)勢，持續(xù)引領(lǐng)全球儲能與動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展，是新質(zhì)生產(chǎn)力背景下先進(jìn)制造的典型代表；中國平安則作為綜合金融龍頭，憑借完善的金融生態(tài)圈、穩(wěn)健的經(jīng)營能力與持續(xù)的分紅回報(bào)，成為市場穩(wěn)定器型核心資產(chǎn)，為指數(shù)提供堅(jiān)實(shí)的業(yè)績支撐。

從行業(yè)與成長邏輯看，指數(shù)成分企業(yè)持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新與數(shù)智化轉(zhuǎn)型，而新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、高端制造與現(xiàn)代消費(fèi)等賽道景氣度上行，也將為指數(shù)不斷注入新動(dòng)能，帶給每經(jīng)品牌100指數(shù)新的成長潛力。

多只成分股股價(jià)翻倍

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去一年，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股有44只實(shí)現(xiàn)上漲，占比達(dá)44.44%。其中，漲幅超過50%的成分股11只，濰柴動(dòng)力、江西銅業(yè)、中國重汽（港股）、立訊精密的股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍。

具體而言，在2025年充分蓄力后，濰柴動(dòng)力股價(jià)于2026年迎來爆發(fā)，2026年累計(jì)漲幅約100%，其在SOFC（固體氧化物燃料電池）領(lǐng)域持續(xù)深耕，得到機(jī)構(gòu)廣泛關(guān)注。

日前，濰柴動(dòng)力發(fā)布的2025年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營收2318.1億元，同比增長7.5%；歸母凈利潤109.3億元。

從具體業(yè)務(wù)來看，2025年，濰柴動(dòng)力數(shù)據(jù)中心備用電源銷量同比增長259%，其中公司大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)銷量超1.1萬臺，同比增長32%。在技術(shù)儲備方面，公司成功推出全球首款5MW級高速柴油發(fā)電產(chǎn)品20M61，升功率居行業(yè)首位。

而股價(jià)多年來一直在20元附近徘徊的江西銅業(yè)，也在這一年度周期實(shí)現(xiàn)爆發(fā)，股價(jià)創(chuàng)出自2008年以來的新高70.7元。據(jù)了解，2025年以來，隨著流動(dòng)性邊際寬松，能源轉(zhuǎn)型以及AI基建令銅需求量增加，倫敦銅期貨價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，江西銅業(yè)正是受益于銅價(jià)上行周期，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

成分股市值增長方面，寧德時(shí)代、中國石油、中國海油、農(nóng)業(yè)銀行、紫金礦業(yè)、阿里巴巴-W、立訊精密、建設(shè)銀行、中國銀行、濰柴動(dòng)力、中國平安、百度集團(tuán)-SW的市值增長均超過千億元，其中寧德時(shí)代市值增長超過萬億元。

91只成分股將現(xiàn)金分紅

雖然每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股的股價(jià)表現(xiàn)整體遜于此前一個(gè)年度周期，但2025年年報(bào)信息顯示，有91只成分股將進(jìn)行現(xiàn)金分紅，數(shù)量超越上一個(gè)年度周期。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這91只成分股在2025年年報(bào)中發(fā)布了分紅預(yù)案，累計(jì)將現(xiàn)金分紅1.44萬億元。其中，工商銀行、建設(shè)銀行以及中國移動(dòng)的現(xiàn)金分紅均超過1000億元；農(nóng)業(yè)銀行、中國石油、中國銀行、貴州茅臺、中國海油以及招商銀行的現(xiàn)金分紅均在500億元以上。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股維持高分紅水平，折射出優(yōu)質(zhì)品牌龍頭穩(wěn)健的經(jīng)營底色與成熟發(fā)展階段。這類頭部企業(yè)依托深厚品牌底蘊(yùn)構(gòu)筑行業(yè)壁壘，憑借穩(wěn)定的盈利水準(zhǔn)，造血能力突出。成分股堅(jiān)持大手筆現(xiàn)金分紅，既能持續(xù)夯實(shí)高端品牌形象，也能持續(xù)吸納長線機(jī)構(gòu)資金配置。在市場倡導(dǎo)分紅回饋股東的政策導(dǎo)向下，穩(wěn)定高分紅還能助力企業(yè)形成業(yè)績盈利、股東回報(bào)與品牌價(jià)值相互賦能的良性發(fā)展格局。

另外，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月6日收盤，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中，有21只個(gè)股股息率（近12個(gè)月，下同）超過5%；股息率超過3%的公司達(dá)到55家，占比55.56%。其中，中遠(yuǎn)海控股息率高達(dá)11.29%。

根據(jù)中遠(yuǎn)海控2025年年報(bào)披露信息，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.44元（含稅），加上2025年中期已派發(fā)的紅利，全年預(yù)計(jì)共派發(fā)現(xiàn)金紅利約154.12億元，占?xì)w母凈利潤比例約50%。此外，公司近年來持續(xù)推進(jìn)股份回購，2025年累計(jì)回購并注銷 A股和H股股份數(shù)億股，有效增厚了每股收益。

高ROE筑牢盈利底座

除低估值、高分紅優(yōu)勢外，每經(jīng)品牌100指數(shù)更以強(qiáng)勁盈利能力成為市場優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，高ROE（凈資產(chǎn)收益率）正是其亮眼標(biāo)簽。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月6日收盤，每經(jīng)品牌100指數(shù)共有46只成分股平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）超過10%。其中，農(nóng)夫山泉、海底撈、貴州茅臺、山西汾酒、紫金礦業(yè)等5家企業(yè)平均ROE更是突破30%。

以貴州茅臺為例，依托文化積淀、產(chǎn)地稀缺性與傳統(tǒng)工藝，公司形成了較強(qiáng)的品牌壁壘，在市場中擁有穩(wěn)定的定價(jià)能力。產(chǎn)品毛利率長期保持在90%以上，盈利水平處于行業(yè)前列。

正是依托穩(wěn)定的盈利與高效的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，貴州茅臺ROE長期保持在30%以上，為其鞏固品牌壁壘，并為股東創(chuàng)造豐厚回報(bào)提供了有力支撐。

而海底撈作為餐飲服務(wù)龍頭，依靠成熟的連鎖運(yùn)營體系與品牌影響力，實(shí)現(xiàn)了高效的資產(chǎn)利用。公司依托標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)與穩(wěn)定的客流，提升門店運(yùn)營效率。海底撈通過集中化供應(yīng)鏈管理，優(yōu)化采購與配送成本，令其ROE保持在30%以上，體現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利韌性。

有業(yè)內(nèi)人士表示，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股的ROE水平與品牌價(jià)值存在明顯正向關(guān)聯(lián)。品牌優(yōu)勢有助于企業(yè)提升盈利水平與運(yùn)營效率，進(jìn)而推動(dòng)ROE提升。持續(xù)穩(wěn)定的高ROE，也能反過來增強(qiáng)企業(yè)競爭力與市場認(rèn)可度。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞