每經(jīng)編輯｜吳永久    

｜2026年5月8日 星期五｜

NO.1 中信建投：溫和通脹但擴產(chǎn)克制，鋰電儲能板塊向上信號明確

中信建投研報指出，通過整理電力設(shè)備和新能源行業(yè)的年報及一季報，發(fā)現(xiàn)整體行業(yè)正從通縮切出，切入通脹周期，行業(yè)收入僅有大儲這一細分板塊同比下滑，其余均為同比增長，如光伏行業(yè)更實現(xiàn)了7個季度以來的首次收入同比增長，而鋰電收入同比增速在第一季度迎來加速，產(chǎn)品價格和出貨量共振，這些主要得益于在儲能等需求增長新動力的出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)了供需形勢或“反內(nèi)卷”政策帶來的托底作用。

NO.2 中泰證券：啤酒價增量穩(wěn)，關(guān)注旺季節(jié)奏

中泰證券研報表示，收入端，啤酒行業(yè)2025年收入整體持平、區(qū)域酒企表現(xiàn)更優(yōu)，2026年第一季度營收小幅正增長，景氣逐步回暖，價格中樞穩(wěn)步上行，中高檔大單品持續(xù)放量推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，龍頭及區(qū)域標(biāo)的噸價普遍向上。盈利端，成本紅利疊加結(jié)構(gòu)優(yōu)化共同抬升行業(yè)毛利率，2026年第一季度多數(shù)企業(yè)毛利同比提升，燕京、珠江等表現(xiàn)突出；同時酒企推進降本增效，頭部企業(yè)銷售費率優(yōu)化、毛銷差穩(wěn)步改善，整體費用投放趨于精益化。關(guān)注旺季窗口期、餐飲需求修復(fù)及體育賽事催化，期待業(yè)績彈性釋放。

NO.3 華泰證券：煤炭板塊已進入底部修復(fù)通道

華泰證券指出，2026年第一季度煤價已基本筑底，其中3月受中東沖突影響動力煤均價同比上漲9.11%到746元/噸、主焦煤均價同比上漲18.15%到1484元/噸。2026年第一季度煤炭板塊主流公司平均營業(yè)收入同比增長1%，為2024年第四季度以來首次同比增速轉(zhuǎn)正。2026年第一季度煤炭板塊主流公司平均歸母凈利潤同比下降2%，較2025年各季度同比降幅持續(xù)收窄；分板塊來看，動力煤同比下降2%；煉焦煤板塊同比下降1%。截至4月30日動力煤808元/噸（同比增長22.98%）、主焦煤1552元/噸（同比增長21.53%）。該機構(gòu)認為煤炭板塊已進入底部修復(fù)通道，后續(xù)隨著煤價中樞抬升與需求回暖，板塊盈利彈性有望持續(xù)釋放。

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