每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜楊翼    

5月10日晚間，漢邦高科（SZ300449，股價7.97元，市值30.77億元）公告稱，公司全資子公司向成立不足一年、注冊資本僅1000萬元的北京啟明星漢科技有限公司（以下簡稱啟明星漢）銷售價值27.83億元的算力服務器等設備、軟件及集成服務。

5月8日，天陽科技（SZ300872，股價20.30元，市值99.09億元）發(fā)布的《關于簽訂項目合作協(xié)議的公告》顯示：鑒于啟明星漢（項目公司）已與終端客戶簽署了《計算平臺服務協(xié)議》，約定由啟明星漢為終端客戶提供算力服務，服務（鎖期）期限為60個月，公司與啟明星漢、楊兵、趙凱于2026年5月6日簽署了《項目合作協(xié)議》，各方擬按照“共同投入、風險共擔、收益共享”的原則進行合作，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、聯(lián)合投入、收益分成等模式，共同落地執(zhí)行《服務合同》項下算力服務項目的深度合作；本次公司與項目公司及有關各方簽署合作協(xié)議，由項目公司主要負責算力采購及租賃業(yè)務，采購投資金額為35億元至40億元。

由此來看，啟明星漢既是漢邦高科的大買家，又是天陽科技的合作方。啟明星漢這家注冊資本千萬元級的新公司，左手與上市公司合作數(shù)十億元項目，右手向另一家上市公司大額采購，引發(fā)廣泛關注。

兩上市公司與啟明星漢合作

5月10日晚間，漢邦高科公告稱，公司全資子公司北京漢邦高科數(shù)智科技有限公司（以下簡稱漢邦數(shù)智）與啟明星漢簽署了《高性能GPU設備采購及集成維保服務合同》，該合同的含稅金額約為27.83億元，不含稅金額約為24.63億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，這一合同金額對于漢邦高科而言，不是小數(shù)字。2025年年報顯示，報告期內(nèi)，漢邦高科實現(xiàn)營業(yè)收入約1.63億元。

漢邦高科在公告中表示，公司董事會對本次重大合同涉及的公司及交易對方履約能力進行了審慎分析。本次合同交易對方依法設立并有效存續(xù)，具備簽署和履行合同的主體資格。根據(jù)公司目前了解的情況，交易對方圍繞計算平臺服務項目開展本次采購，項目需求明確，業(yè)務背景清晰，其合作方為上市公司天陽宏業(yè)科技股份有限公司（以下簡稱天陽科技）。

據(jù)記者了解，天陽科技也是一家上市公司，今年5月初披露與啟明星漢的合作公告，合作涉及金額在35億元至40億元之間。

5月8日，天陽科技在公告中表示，啟明星漢已與終端客戶簽署了《計算平臺服務協(xié)議》，約定由啟明星漢為終端客戶提供算力服務，服務（鎖期）期限為60個月。各方擬按照“共同投入、風險共擔、收益共享”的原則進行合作，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、聯(lián)合投入等模式，共同落地執(zhí)行該算力服務項目。天陽科技負責提供本項目所需的全部設備采購資金。該等資金系天陽科技以作為項目公司控股股東進而控制項目運營為目標投入的項目資本金，用于共同完成本項目。采購進度計劃按照協(xié)議約定分期進行支付。項目公司負責《服務合同》的具體執(zhí)行，包括向終端客戶提供符合約定的算力服務等。

啟明星漢是“何方神圣”？

對比上述兩家上市公司的公告，合作對象一致，均為啟明星漢。時間節(jié)點臨近，天陽科技的協(xié)議簽署日為5月6日，公告日為5月8日；漢邦高科則是在5月10日公告相關采購。資金體量均較為龐大，天陽科技與啟明星漢合作的項目公司擬采購金額35億元~40億元；漢邦高科合同金額近28億元。

這不得不引發(fā)市場的追問：漢邦高科、天陽科技這兩筆交易，指向的是不是同一批算力設備或同一個底層智算中心項目？因為在天陽科技的方案中，上市公司負責提供項目所需設備采購資金，啟明星漢參與的項目公司負責落地；而在漢邦高科的方案中，漢邦高科子公司向啟明星漢（采購方）銷售GPU（圖形處理器）設備及集成服務。

同時，啟明星漢是“何方神圣”，成為外界關注焦點。漢邦高科在公告中，對于交易對手方啟明星漢的背景著墨不多。

天眼查的信息顯示：啟明星漢成立于2025年6月，距今成立時間尚不足1年，注冊地址臨近北京野生動物園和北京大興國際機場；該公司的注冊資本為1000萬元人民幣；股權(quán)穿透顯示，啟明星漢由兩名自然人持股——楊兵持股80%，趙凱持股20%，除啟明星漢之外，這兩名自然人也沒有其他投資企業(yè)；啟明星漢對外投資僅有一家，為全資控股的青海啟云深智科技。

高端GPU設備在全球范圍內(nèi)都較為稀缺，一家千萬元級注冊資本的公司，作為采購方，如何支付近28億元貨款、如何落地算力項目？成為市場熱議焦點。

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