5月13日，礦業(yè)ETF國泰（561330）盤中漲超1%，金屬基本面支撐價格上行。

華西證券指出，基本金屬方面，議息信號回暖，金屬價格受益。銅方面，自由港復產(chǎn)推遲疊加礦端枯竭，銅價加速沖高。近期中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示一季度全行業(yè)利潤1928.5億元同比增 110.7%，電解鋁綠電直連進展顯著，華友鈷業(yè)擬收購澳大利亞大西洋鋰業(yè)加速布局新能源賽道，行業(yè)高景氣與轉(zhuǎn)型趨勢明確。受事故影響，關鍵銅礦全面復產(chǎn)時間推遲至2028年初，目前產(chǎn)出僅維持40%-50%負荷，現(xiàn)貨TC持續(xù)在負值區(qū)間震蕩，全球精煉銅的預期供應缺口在2026年進一步擴大。中長期看，銅作為能源轉(zhuǎn)型關鍵金屬，供給層面依舊偏緊，強勢的供需基本面支撐銅價。鋁方面，中東供應與地緣關稅共振，鋁價高位震蕩尋頂。供給端收縮確定性極強，地緣沖突加劇區(qū)域減產(chǎn)風險，全球潛在減產(chǎn)量顯著。反觀需求端，電解鋁作為剛需工業(yè)品，收縮幅度遠小于供給端。鋅方面，礦端瓶頸引發(fā)減產(chǎn)共振，鋅價上漲。全球鋅精礦TC持續(xù)下探至極低水平，導致冶煉廠因利潤嚴重倒掛而被迫進入更大規(guī)模的停產(chǎn)檢修期。

礦業(yè)ETF國泰（561330）跟蹤的是中證有色金屬礦業(yè)主題指數(shù)（931892），該指數(shù)從滬深市場中選取擁有有色金屬礦產(chǎn)資源儲量的上市公司證券作為指數(shù)樣本，聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈上游的采礦環(huán)節(jié)，覆蓋銅、鋰、稀土、鋁、黃金等核心資源品，以反映有色金屬礦業(yè)領域相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。

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