每經(jīng)記者｜林姿辰    每經(jīng)編輯｜楊軍    

近日，常山藥業(yè)（SZ300255）發(fā)布2025年度股東會(huì)決議公告。該公告顯示，公司7項(xiàng)議案均獲審議通過(guò)，其中6項(xiàng)議案的反對(duì)率小于2%，但《關(guān)于2026年度董事、高級(jí)管理人員薪酬方案的議案》的中小股東反對(duì)率高達(dá)19.85%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司于4月28日公告的《2026年度董事、高級(jí)管理人員薪酬方案》符合今年開(kāi)始施行的《上市公司治理準(zhǔn)則》相關(guān)要求，但與同業(yè)公司相比，公司高級(jí)管理人員（以下簡(jiǎn)稱高管）的績(jī)效薪酬并未明確和利潤(rùn)、營(yíng)收等硬指標(biāo)強(qiáng)掛鉤。

同時(shí)，公司的股價(jià)和業(yè)績(jī)、董事和高管薪酬之間存在鮮明反差。2023年至2025年，常山藥業(yè)的股價(jià)最低4.30元、最高71.71元，歸母凈利潤(rùn)連續(xù)3年為負(fù)值，董事和高管薪酬總額卻從539.62萬(wàn)元增長(zhǎng)至985.68萬(wàn)元。

董事長(zhǎng)家族持股超30%

常山藥業(yè)中小股東對(duì)于《2026年度董事、高級(jí)管理人員薪酬方案》的意見(jiàn)分歧發(fā)生在5月19日。當(dāng)天下午，常山藥業(yè)2025年度股東會(huì)采取現(xiàn)場(chǎng)投票和網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式召開(kāi)。

公告顯示，本次會(huì)議出席股東共426名，代表表決權(quán)股份占總股本32.32%。其中，參加網(wǎng)絡(luò)投票的股東共420名，代表有表決權(quán)股份占公司有表決權(quán)股份總數(shù)的1.60%；參加現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議的股東共6名，代表有表決權(quán)股份占公司有表決權(quán)股份總數(shù)的30.72%。

本次股東大會(huì)共審議7項(xiàng)議案，整體通過(guò)率較高。其中《關(guān)于<公司2025年度董事會(huì)工作報(bào)告>的議案》《關(guān)于<公司2025年年度報(bào)告及其摘要>的議案》《關(guān)于公司2025年度利潤(rùn)分配方案的議案》等經(jīng)營(yíng)類議案整體同意率超過(guò)99%，中小股東支持率也普遍在80%以上。 

但薪酬相關(guān)議案成為明顯例外?！?026年度董事、高級(jí)管理人員薪酬方案》的中小股東反對(duì)率高達(dá)19.85%，棄權(quán)率1.02%。另外，《關(guān)于制定<董事、高級(jí)管理人員薪酬管理制度>的議案》的中小股東反對(duì)率達(dá)到19.85%，《關(guān)于提供擔(dān)保額度預(yù)計(jì)的議案》的中小股東反對(duì)率19.19%，《關(guān)于公司未彌補(bǔ)虧損達(dá)到實(shí)收股本總額三分之一的議案》的中小股東反對(duì)率14.95%。

由于《2026年度董事、高級(jí)管理人員薪酬方案》表決時(shí)關(guān)聯(lián)股東回避，該議案最終以79.13%同意率通過(guò)，在7項(xiàng)議案中尤為扎眼。而這也與常山藥業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān)，根據(jù)2025年年報(bào)，公司董事長(zhǎng)高曉東家族持股超過(guò)30%，關(guān)聯(lián)股東回避表決后，中小股東成為表決主力。

公司業(yè)績(jī)持續(xù)承壓 

中小股東的不滿，很大可能源于公司業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，但高管薪酬逆勢(shì)上漲。

作為國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有完整肝素產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的頭部企業(yè)，常山藥業(yè)擁有普通肝素原料藥、低分子肝素原料藥、低分子肝素制劑、普通肝素制劑和其他產(chǎn)品共5類產(chǎn)品，公司還有約兩成收入來(lái)自國(guó)外。 

近年來(lái)，受原料藥價(jià)格波動(dòng)、集采降價(jià)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等影響，公司核心產(chǎn)品盈利能力持續(xù)走弱，2022年至2025年，公司歸母凈利潤(rùn)連續(xù)3年為負(fù)，其中2025年公司歸母凈利潤(rùn)同比下滑43.46%，本次股東大會(huì)專門審議《關(guān)于公司未彌補(bǔ)虧損達(dá)到實(shí)收股本總額三分之一的議案》，正式對(duì)外確認(rèn)虧損規(guī)模已觸及法定紅線。

而與公司業(yè)績(jī)持續(xù)虧損形成反差的是，常山藥業(yè)的高管薪酬在3年內(nèi)持續(xù)上漲。根據(jù)年報(bào)，常山藥業(yè)2025年董事和高管薪酬（稅前報(bào)酬）合計(jì)985.68萬(wàn)元，而在2024年和2023年，公司董事和高管薪酬總額分別為539.62萬(wàn)元和698.59萬(wàn)元。

而且，常山藥業(yè)《2026年度董事、高級(jí)管理人員薪酬方案》雖然符合《上市公司治理準(zhǔn)則》中“績(jī)效薪酬占比原則上不低于基本薪酬與績(jī)效薪酬總額的50%”的要求，但整體考核偏軟、缺乏量化約束。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)多數(shù)醫(yī)藥上市公司已經(jīng)建立高管薪酬與業(yè)績(jī)“強(qiáng)綁定”的機(jī)制。以華東醫(yī)藥為例，其董事、高管2026年度薪酬方案進(jìn)一步明確業(yè)績(jī)考核的剛性要求，公司高管年度績(jī)效薪酬以公司上一年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為核算基礎(chǔ)，若公司完成年度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的90%，方可計(jì)發(fā)公司績(jī)效薪酬；若公司年度經(jīng)營(yíng)指標(biāo)完成率未達(dá)到90%，則高管團(tuán)隊(duì)公司績(jī)效薪酬部分不予發(fā)放（個(gè)人績(jī)效薪酬仍依據(jù)實(shí)際工作績(jī)效考核結(jié)果計(jì)發(fā)）。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)