每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜葉峰    

近日，一則券商醫(yī)藥首席陳鐵林轉(zhuǎn)行科技的消息，又引發(fā)了消費(fèi)轉(zhuǎn)科技的討論聲音。不過(guò)，陳鐵林早在4月10日便通過(guò)公眾號(hào)發(fā)文說(shuō)明：卸任醫(yī)藥首席，轉(zhuǎn)任副所長(zhǎng)兼新興產(chǎn)業(yè)聯(lián)席首席，將能力圈從傳統(tǒng)醫(yī)藥拓展至“十五五”規(guī)劃涵蓋的新興產(chǎn)業(yè)。

2026年，A股上演極致科技股行情，不超配AI算力或相關(guān)的行業(yè)，似乎很難有超額收益。與之相對(duì)應(yīng)的是消費(fèi)股的低迷。近期以來(lái)，白酒股時(shí)不時(shí)上演脈沖式行情，消費(fèi)底部的探討聲又漸漸響起。

12年醫(yī)藥老將拓展能力圈

公開(kāi)資料顯示，陳鐵林為四川大學(xué)醫(yī)學(xué)博士，擁有超12年醫(yī)藥行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)。先后任職國(guó)海證券、西南證券、上市公司及德邦證券，2016年至2019年多次榮獲新財(cái)富醫(yī)藥獎(jiǎng)項(xiàng)，2023年、2025年獲得金麒麟醫(yī)藥獎(jiǎng)項(xiàng)。原任華福證券研究所醫(yī)藥首席分析師，現(xiàn)任副所長(zhǎng)兼新興產(chǎn)業(yè)聯(lián)席首席分析師。

今年4月10日，陳鐵林在個(gè)人公眾號(hào)發(fā)文寫(xiě)道：“正式交棒，再次出發(fā)，奔赴下一個(gè)五年。我正式卸任華福證券研究所醫(yī)藥首席分析師，將接力棒交予即將到任的新醫(yī)藥首席賀鑫和楊風(fēng)雨同學(xué)?！彼硎?，將與新興產(chǎn)業(yè)首席魯星澤搭檔，“勇闖一個(gè)海納百川的新賽道”。

根據(jù)“十五五”規(guī)劃，新興產(chǎn)業(yè)涵蓋：新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、機(jī)器人、生物醫(yī)藥、高端裝備、航空航天；亦包含量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動(dòng)通信等未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

而這也意味著，這位研究老將的能力圈從傳統(tǒng)醫(yī)藥拓展至“十五五”規(guī)劃涵蓋的新興產(chǎn)業(yè)。據(jù)了解，轉(zhuǎn)變賽道的陳鐵林，也將更加注重對(duì)前沿領(lǐng)域的研究，尋找更具潛力的標(biāo)的。

 白酒接連異動(dòng)，消費(fèi)底部討論再起

2026年以來(lái)，“棄消費(fèi)、追科技”之類的聲音不斷。不過(guò)，就在5月27日(本周三)午后，沉寂已久的白酒板塊直線拉升，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)白酒板塊是否見(jiàn)底的熱議。今日早盤(pán)，白酒股再度異動(dòng)。截至午間收盤(pán)，申萬(wàn)白酒指數(shù)大漲4.24%，漲幅居所有行業(yè)首位，消費(fèi)板塊投資價(jià)值的熱度上升。

國(guó)金證券食品飲料組認(rèn)為，拉長(zhǎng)時(shí)間窗口來(lái)看，年初至今由旺轉(zhuǎn)淡過(guò)程中，白酒核心單品價(jià)盤(pán)均保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，尤其對(duì)于茅臺(tái)酒的價(jià)盤(pán)預(yù)期持續(xù)上修。

該機(jī)構(gòu)仍看好當(dāng)前白酒板塊配置價(jià)值，預(yù)期先行、目前白酒行業(yè)已經(jīng)渡過(guò)出清斜率最為陡峭的階段。具備差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的稟賦型酒企在歷輪周期演繹中能突破桎梏、規(guī)模再上臺(tái)階。

有券商也指出，隨著政策壓力逐漸消退，在擴(kuò)消費(fèi)政策催化下，需求有望逐漸恢復(fù)。白酒行業(yè)目前處于估值低位，悲觀預(yù)期充分，行業(yè)出清方向明確，底部愈發(fā)清晰。

中信證券在最新發(fā)布的2026年下半年策略報(bào)告中指出，科技板塊擁擠度創(chuàng)新高、“反內(nèi)卷”政策從供給側(cè)改革向內(nèi)需刺激躍遷、低利率時(shí)代正式開(kāi)啟——三重信號(hào)交匯之下，當(dāng)下并非“消費(fèi)vs科技”的二元選擇，而是構(gòu)建杠鈴型組合的必要再平衡。本輪消費(fèi)復(fù)蘇的核心特征預(yù)計(jì)是“供給側(cè)出清先于需求端復(fù)蘇”，整體呈現(xiàn)溫和、分化、依賴個(gè)股alpha的格局。維持短看拐點(diǎn)，長(zhǎng)重結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)：短期仍以供給邏輯先行，包括庫(kù)存去化、競(jìng)爭(zhēng)緩和等帶來(lái)的頭部企業(yè)率先回暖有望繼續(xù)，同時(shí)期待或有的政策催化或經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下的整體beta機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期配置堅(jiān)守結(jié)構(gòu)：新產(chǎn)品、新技術(shù)、新渠道、新市場(chǎng)是長(zhǎng)期主線。

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