每經(jīng)編輯｜段煉 向江林    

近段時(shí)間以來(lái)，A股行情出現(xiàn)“冰火兩重天”。面對(duì)科技主線(xiàn)的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)與傳統(tǒng)消費(fèi)的低位震蕩，不少以“消費(fèi)”為標(biāo)簽的主題基金為破解凈值困局，開(kāi)始跨界重倉(cāng)硬科技賽道。多只消費(fèi)主題基金憑借“萬(wàn)物皆消費(fèi)”的理念重倉(cāng)人工智能（AI）板塊，在業(yè)績(jī)方面實(shí)現(xiàn)了領(lǐng)跑。

“買(mǎi)的是消費(fèi)基金，一看重倉(cāng)的卻都是科技股？”最近發(fā)出這樣疑問(wèn)的基民可能不少，有網(wǎng)友直呼“掛羊頭賣(mài)狗肉”。

圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)（圖文無(wú)關(guān)）

記者在統(tǒng)計(jì)中發(fā)現(xiàn)，一些消費(fèi)主題基金的最新前十大重倉(cāng)股里，出現(xiàn)了光模塊、PCB、半導(dǎo)體、工業(yè)制造、航運(yùn)等方向的個(gè)股，凈值走勢(shì)也越來(lái)越接近科技成長(zhǎng)主線(xiàn)。

直觀認(rèn)知里，消費(fèi)主題基金往往與白酒、食品飲料、家電、免稅、醫(yī)藥、零售等板塊聯(lián)系在一起，這種反差，也讓消費(fèi)主題基金是否出現(xiàn)風(fēng)格漂移的話(huà)題再次被推到臺(tái)前。

不過(guò)，有基金經(jīng)理坦言，科技板塊的“虹吸效應(yīng)”極大擠壓了消費(fèi)板塊的流動(dòng)性，對(duì)于部分追求凈值排名的基金經(jīng)理而言，博弈科技被視為一種無(wú)奈之舉。雖然擁抱AI與半導(dǎo)體的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作換來(lái)了短期的業(yè)績(jī)修復(fù)，卻也讓自己站上了“風(fēng)格漂移”爭(zhēng)議的風(fēng)口浪尖。

根據(jù)監(jiān)管相關(guān)指引，6月1日，近200只基金將完成業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的調(diào)整。

根據(jù)監(jiān)管部門(mén)相關(guān)規(guī)定，基金產(chǎn)品要突出基準(zhǔn)對(duì)產(chǎn)品的表征作用，基準(zhǔn)要匹配基金合同約定的投資目標(biāo)和范圍，嚴(yán)禁風(fēng)格漂移，不得因基金經(jīng)理變更等隨意調(diào)整。這意味著，基金經(jīng)理不能任意追逐熱門(mén)概念，接下來(lái)要受到嚴(yán)格的基準(zhǔn)約束。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引》（下稱(chēng)《指引》）自3月1日起施行，易方達(dá)基金、華夏基金、海富通基金、華商基金、睿遠(yuǎn)基金等12家基金公司率先披露調(diào)整方案，將自6月1日起調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并對(duì)基金合同等法律文件有關(guān)條款進(jìn)行修訂。

據(jù)中信建投證券統(tǒng)計(jì)，此次12家基金公司共有195只存量基金涉及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的調(diào)整，類(lèi)型上涵蓋股票型、混合型、債券型、FOF和QDII，覆蓋范圍全面，涉及基金規(guī)模也較大，合計(jì)達(dá)到3910億元。

據(jù)了解，繼首批12家基金公司調(diào)整旗下部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)后，后續(xù)將有更多基金公司跟進(jìn)。根據(jù)《指引》，對(duì)存量產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)置和其他內(nèi)容不符合《指引》和基金業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)則規(guī)定的，給予1年的實(shí)施過(guò)渡期。

《指引》強(qiáng)調(diào)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的選取和使用應(yīng)當(dāng)遵循基金份額持有人利益優(yōu)先原則，并且具備代表性、客觀性、持續(xù)性、約束性。在多家基金公司看來(lái)，上述四大核心原則為基金產(chǎn)品劃定了不可逾越的運(yùn)作底線(xiàn)。

華商基金表示，投資者通過(guò)觀察一只基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，就能大致描繪出這只基金的風(fēng)險(xiǎn)收益畫(huà)像?！豆_(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引》改變了全市場(chǎng)排名導(dǎo)向的單一比較，要求將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)作為評(píng)價(jià)投資管理情況的重要依據(jù)。這意味著，價(jià)值基金就該跟價(jià)值基準(zhǔn)比，科技基金就該跟科技基準(zhǔn)比，將有效規(guī)避基金的風(fēng)格漂移問(wèn)題。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|段煉 向江林

校對(duì)|程鵬

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