上周，A股市場遭遇下挫，滬指從3245點(diǎn)跌到最低的3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)。直到上周五，市場才出現(xiàn)微弱的反彈。在調(diào)整的同時(shí)，上周市場消息面也異常熱鬧，但總的來說，并沒有看到明顯的利好。

從11月底到現(xiàn)在，大盤已經(jīng)連續(xù)下跌三周，調(diào)整到位了嗎？還有兩周，2016年行情就將告一段落，年末階段，操作上究竟該如何應(yīng)對？達(dá)哥和牛博士就近期市場進(jìn)行了討論。

牛博士：達(dá)哥，還記得上周日的交流中，您曾經(jīng)說，險(xiǎn)資舉牌概念要熄火了，因此對后市顯得非常謹(jǐn)慎。現(xiàn)在來看，上周大盤的跌幅，確實(shí)有些超出預(yù)期??！

道達(dá)：在我看來，市場的調(diào)整其實(shí)并未超出預(yù)期，只是跌幅有些偏大而已。從證監(jiān)會到保監(jiān)會，從官方人士的表態(tài)，到實(shí)質(zhì)上采取的監(jiān)管措施來看，管理層對險(xiǎn)資近期在股市上的一些動作，顯然是不太滿意的。

所以，上周一滬指遭遇了近80點(diǎn)的大陰線，我也并沒有感到太意外。而大陰線過后，我當(dāng)時(shí)的想法是，市場不會很快展開反攻，接下來將進(jìn)入一個(gè)休養(yǎng)生息的階段。接下來大盤的表現(xiàn)，也在意料之中。尤其是周四，美聯(lián)儲加息，并且意外宣布明年還將加息三次，這一消息令市場更加謹(jǐn)慎。

在近期調(diào)整過程中，中小創(chuàng)的表現(xiàn)更顯糟糕，雖然周四和周五企穩(wěn)反彈，但我認(rèn)為，現(xiàn)在或許不是搶反彈的好時(shí)機(jī)，畢竟這種破位的形態(tài)，很難讓人對后市感到樂觀。

牛博士：近期越到年末，消息面越是復(fù)雜。本周，中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，再次成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，不知道您對此怎么看？

道達(dá)：中央經(jīng)濟(jì)工作會議，是對今年經(jīng)濟(jì)工作的總結(jié)，同時(shí)也指明了來年經(jīng)濟(jì)工作的方向，所以其重要性是毋庸置疑的。在我看來，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議中，有幾個(gè)提法值得重點(diǎn)關(guān)注。首先，關(guān)于房地產(chǎn)市場的提法，是以前沒有提到過的。“房子是用來住的，不是用來炒的”！這個(gè)提法，大家只是從字面去理解，都會很清楚，明年對于房地產(chǎn)市場的工作重心，將是平抑房價(jià)的過快增長，讓房價(jià)“炒”不起來。

另外還有幾個(gè)要點(diǎn)，也值得關(guān)注，比如明年貨幣政策將穩(wěn)健中性，這意味著明年貨幣寬松預(yù)期將進(jìn)一步降低。另外，明年國企改革這個(gè)題材，可能還會持續(xù)炒作。

牛博士：現(xiàn)在大盤已經(jīng)調(diào)整了3周時(shí)間，跌幅也不小，那么您對后市到底怎么看？這也是大家比較關(guān)心的問題。

道達(dá)：總體來說，我對后市還是傾向于謹(jǐn)慎的。一般來說，年末資金面緊張，消息面又頻繁有“黑天鵝”飛出來，而前期主力機(jī)構(gòu)中的保險(xiǎn)資金，近期又明顯收斂，我感覺其他主力機(jī)構(gòu)也不太容易有什么大的動作。

另外，美聯(lián)儲剛剛加了息，未來還有三次加息的預(yù)期，這些都會被市場提前消化，而不會等真正再次加息之后再來反應(yīng)。資本市場從來都是炒預(yù)期，尤其是重大事件的影響，一定要提前反應(yīng)到市場上來。

鑒于近期消息面不確定性因素太多，我認(rèn)為后市即便有反彈，也還是保持不追的策略。因此，目前暫時(shí)還是保持五成倉位，此前設(shè)置的減倉條件依然不變。如果中證流通指數(shù)跌破120周均線（5067點(diǎn)附近），且再度下行2%（即跌破4965點(diǎn)），那么就要減倉，且一次性減兩成，回到三成倉位。

滬深300指數(shù)倉位參考

此前倉位：五成

今日倉位計(jì)劃：如果中證流通指數(shù)跌破120周均線（5067點(diǎn)附近），且再度下行2%（即跌破4965點(diǎn)），那么就要進(jìn)行減倉。如果真跌破了4965點(diǎn)，就一次性減兩成，回到三成倉位。

特別提示：

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。 （張道達(dá)）

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