每經(jīng)AI快訊，長(zhǎng)江證券最新研報(bào)指出，制造業(yè)PMI回落至49.2%，景氣跌破榮枯線(xiàn)；究其原因，需求牽引生產(chǎn)轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致景氣超季節(jié)性下滑。企業(yè)去庫(kù)存難度較大，且降價(jià)促銷(xiāo)效果不佳；在需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱的背景下，已有企業(yè)開(kāi)始考慮減產(chǎn)去庫(kù)存，采購(gòu)量、原材料庫(kù)存雙雙走弱?？偨Y(jié)而言，景氣變化的根源在需求，進(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)存階段后，經(jīng)濟(jì)或維持弱復(fù)蘇狀態(tài)，短期向上及向下的空間均較為有限。弱復(fù)蘇狀態(tài)之下，流動(dòng)性偏寬利好利率債及科技成長(zhǎng)；結(jié)構(gòu)分化背景下，庫(kù)存去化更為順暢的行業(yè)，業(yè)績(jī)或能“一枝獨(dú)秀”。