每經(jīng)記者｜張靜    每經(jīng)編輯｜賀娟娟    

從虧損1.87億到減虧至1300萬(wàn)，曲江文旅（600706.SH）正在打一場(chǎng)“翻身仗”。

8月26日，曲江文旅交出了一份令人驚喜的半年度業(yè)績(jī)，2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1388.07萬(wàn)元。雖然尚未扭虧為盈，但相比去年同期1.87億元虧損，曲江文旅減虧幅度超90%，這樣的減虧表現(xiàn)在當(dāng)下的文旅行業(yè)并不常見(jiàn)。

大幅減虧背后，一方面得益于財(cái)務(wù)改善，報(bào)告期內(nèi)收到大額回款。同時(shí)公司內(nèi)控降本、處置資產(chǎn)包袱，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

另一方面，則源于核心主業(yè)文旅資產(chǎn)的“造血”能力提升，公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新和改革，去除傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，推動(dòng)產(chǎn)品和市場(chǎng)增長(zhǎng)計(jì)劃，啟動(dòng)國(guó)企改革等，更多地從市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)文旅主業(yè)上去賺錢。  

顯然，這家連續(xù)三年虧損的地方文旅國(guó)企，正在通過(guò)一系列戰(zhàn)略調(diào)整和內(nèi)生改革講述一個(gè)全新的故事。

業(yè)績(jī)回暖，減虧幅度90%

曲江文旅的半年業(yè)績(jī)?cè)俅物@示出了明顯的回暖跡象。

2024年底，這種回暖跡象就已經(jīng)出現(xiàn)，去年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.53億元，盡管凈利潤(rùn)為-1.3億元，但同比虧損收窄32.79%，扣非凈利潤(rùn)同比收窄41.09%。

而據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，公司業(yè)績(jī)延續(xù)回暖趨勢(shì)，上半年?duì)I收5.32億元，凈利潤(rùn)虧損1388.07萬(wàn)元，虧損同比大幅減少了90%，扣非凈利潤(rùn)虧損7074.02萬(wàn)元，這樣的大幅減虧在文旅行業(yè)并不常見(jiàn)。

除了業(yè)績(jī)回暖，公司財(cái)務(wù)層面亦有其他一些積極跡象。

2025年上半年，銷售費(fèi)用1877.6萬(wàn)元，管理費(fèi)用6502.8萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用1908.6萬(wàn)元，均低于去年同期，表明公司成本控制取得了明顯成效。

而一季度，公司期間費(fèi)用為5197.44萬(wàn)元，較上年同期減少2562.71萬(wàn)元；期間費(fèi)用率為16.98%，較上年同期下降2.37個(gè)百分點(diǎn)。

上半年業(yè)績(jī)明顯回暖，主要?dú)w因于兩個(gè)方面：一是非經(jīng)常性損益方面，報(bào)告期內(nèi)收到大額回款，應(yīng)收款項(xiàng)減值準(zhǔn)備大幅降低。

據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，公司應(yīng)收賬款壞賬損失發(fā)生額5904.8萬(wàn)元，該回款進(jìn)展也在一定程度上反映出，國(guó)資大股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的支持以及對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展價(jià)值的認(rèn)可。

另一方面，尤為值得注意的是，曲江文旅的收入方式和來(lái)源有了微妙的新變化，相比過(guò)去核心收入主要依賴地方政府支付的項(xiàng)目管理酬金，公司逐漸去傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面推動(dòng)多元產(chǎn)品和市場(chǎng)增長(zhǎng)計(jì)劃，市場(chǎng)化收入占比明顯增加。

“經(jīng)營(yíng)上市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)向是公司業(yè)績(jī)的看點(diǎn)和亮點(diǎn)，曲江文旅以旅游景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理為基礎(chǔ)，旅游演藝、酒店餐飲、旅行服務(wù)等進(jìn)行集成運(yùn)營(yíng)，形成多元產(chǎn)業(yè)生態(tài)和新產(chǎn)品矩陣，由此帶來(lái)的市場(chǎng)化收入，將會(huì)是未來(lái)業(yè)績(jī)改善的根本動(dòng)力?！蔽穆眯袠I(yè)資深人士表示。

此外，曲江文旅正在推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和經(jīng)營(yíng)模式改革，其中之一舉措即處置資產(chǎn)包袱，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，亦一定程度助力公司財(cái)務(wù)改善。

根據(jù)公告，曲江文旅將出售持有的溫州雁蕩山曲文旅游發(fā)展有限公司38%股權(quán)，出售后，雁蕩山公司將不再納入公司合并報(bào)表范圍，將有助于公司優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，輕裝上陣。

“出售雁蕩山公司，包括將來(lái)有可能的資產(chǎn)出售，均是自身運(yùn)營(yíng)模式改革的戰(zhàn)略選擇，符合企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)需要。”曲江文旅相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

主業(yè)“造血”，市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)

穿透財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其實(shí)不論是財(cái)務(wù)改善，抑或是市場(chǎng)化收入增加，歸根到底是源于核心主業(yè)“造血”能力的大幅改善和提升。

公司明確以“旅游目的地整合運(yùn)營(yíng)商”為戰(zhàn)略定位，以旅游景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理為基礎(chǔ)，促進(jìn)旅游演藝、酒店餐飲、旅行服務(wù)協(xié)同發(fā)展集成運(yùn)營(yíng)。

收入構(gòu)成顯示，旅游景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)收入占比50.38%，園林綠化業(yè)務(wù)收入占比0.37%，旅游商品銷售和電子商務(wù)業(yè)務(wù)收入占比2.24%，酒店餐飲管理業(yè)務(wù)收入占比23.67%，旅行服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比5.36%，體育休閑服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比17.98%。

近年來(lái)，公司開(kāi)始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和經(jīng)營(yíng)模式改革，核心便是在主業(yè)旅游景區(qū)資產(chǎn)上精耕細(xì)作，完全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)景區(qū)資產(chǎn)，成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“第二曲線”。

典型的在于旅游景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)，如“商旅融合”大唐不夜城景區(qū)運(yùn)營(yíng)模式的實(shí)踐，曲江文旅已經(jīng)從景區(qū)引流、大客流服務(wù)、公建物業(yè)管理的“受托”模式，轉(zhuǎn)化為以景區(qū)互娛演出、旅游商業(yè)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)為抓手的“授權(quán)”模式。

曲江文旅通過(guò)與全國(guó)知名品牌合作“借力”，對(duì)年均7500萬(wàn)人次的流量進(jìn)行分類篩選，進(jìn)而系統(tǒng)化調(diào)整升級(jí)現(xiàn)有旅游商業(yè)業(yè)態(tài)。如網(wǎng)易云音樂(lè)《燕云十六聲》水舞發(fā)布音樂(lè)作品及游戲線下社交活動(dòng)、果子熟了×武林外傳、百事蓋念店、青島啤酒大唐交易所等主動(dòng)引進(jìn)的項(xiàng)目和活動(dòng)，已經(jīng)形成了“快消品牌”搶灘大唐不夜城的競(jìng)合機(jī)制。

當(dāng)眾多品牌選擇將首店落在大唐不夜城景區(qū)，其流量變現(xiàn)路徑顯然已經(jīng)迭代至2.0版，加之曲江文旅品牌兌現(xiàn)的良性互動(dòng)，其將再次成為全國(guó)文旅行業(yè)的示范樣本。

大唐不夜城景區(qū)接連獲得“全國(guó)示范步行街”“國(guó)家級(jí)夜間文化和旅游消費(fèi)集聚區(qū)”“國(guó)家級(jí)旅游休閑街區(qū)”等稱號(hào)，便是對(duì)商旅融合運(yùn)營(yíng)模式很好的肯定和注腳。

大唐芙蓉園

再如“景演融合”大唐芙蓉園景區(qū)運(yùn)營(yíng)模式，游客可一站式在芳林苑主題精品酒店住宿、御宴宮主題宴會(huì)餐廳享受美食，在歷史感拉滿的景區(qū)里沉浸式打卡演藝《夢(mèng)回大唐》《大唐追夢(mèng)》等，甚至二刷三刷，這里已成為游客來(lái)西安“必打卡清單”之一。

另還有“主客共享”曲江海洋極地公園運(yùn)營(yíng)模式，面對(duì)同城競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品和設(shè)施設(shè)備陳舊等棘手問(wèn)題，曲江文旅經(jīng)過(guò)暑期“夜場(chǎng)”“太極仙翁講述中國(guó)海洋故事”“大唐芙蓉園+曲江海洋極地公園雙年卡”等創(chuàng)新實(shí)踐，已經(jīng)推出面向南城市民親子休閑互動(dòng)和科普研學(xué)教育、假期親子度假旅游三個(gè)市場(chǎng)的產(chǎn)品增長(zhǎng)計(jì)劃，全面促進(jìn)主客共享交叉消費(fèi)，尋找基于“內(nèi)容創(chuàng)意”“體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)”的第二曲線。

曲江池遺址公園

“公園文創(chuàng)”曲江池遺址公園運(yùn)營(yíng)模式亦為曲江文旅今年首創(chuàng)的發(fā)展理念，通過(guò)梳理整合自身沉淀的精致餐廳、精品酒店、生活美學(xué)品牌和夜游產(chǎn)品組合，發(fā)展基于文化IP產(chǎn)業(yè)鏈集成運(yùn)營(yíng)的泛文化旅游業(yè)，兌現(xiàn)綠色生態(tài)價(jià)值，提升社區(qū)服務(wù)滲透能力，去化公建物業(yè)管理傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，公司全業(yè)態(tài)全年累計(jì)接待游客過(guò)億人次，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.32億元，其中景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)約占營(yíng)業(yè)收入的50.38%，這種安全且強(qiáng)大的接待能力，也讓國(guó)資文旅企業(yè)的優(yōu)勢(shì)得以彰顯。

這些核心資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新和市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，深度放大原本優(yōu)質(zhì)文旅資產(chǎn)的價(jià)值和潛力，是曲江文旅未來(lái)徹底打“翻身仗”的最大底氣。

國(guó)企改革，運(yùn)營(yíng)管理變局

對(duì)地方文旅國(guó)企而言，深化國(guó)企改革是破除機(jī)制障礙、激發(fā)內(nèi)生活力的關(guān)鍵抓手。

《西安曲江文化旅游股份有限公司國(guó)企改革方案》于2024年12月先后通過(guò)公司黨委會(huì)、總辦會(huì)、第二屆第五次職工代表大會(huì)審定。

2025年2月12日，曲江新區(qū)召開(kāi)黨工委擴(kuò)大會(huì)議暨2025年高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)，會(huì)議進(jìn)一步明確戰(zhàn)略方向——以國(guó)企改革為根本，全面提升企業(yè)運(yùn)營(yíng)效益，在做優(yōu)做強(qiáng)核心主業(yè)、增厚經(jīng)營(yíng)收益上彰顯新活力。

此背景下，曲江文旅的國(guó)企改革路徑頗為務(wù)實(shí)和有的放矢，改革首步便聚焦管理體制，率先對(duì)其進(jìn)行深度優(yōu)化與革新。

公司管理架構(gòu)層面，各景區(qū)采取分公司管理制扁平化運(yùn)行，重點(diǎn)負(fù)責(zé)網(wǎng)格化管理服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)和精細(xì)化成本管控?！敖?jīng)營(yíng)層每人分管本部一個(gè)職能部門(mén)、一個(gè)核心企業(yè)、一個(gè)景區(qū)管理分公司，促進(jìn)各層級(jí)橫向交流、各職能垂直穿透、各景區(qū)專業(yè)賦能?！鼻穆孟嚓P(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步解釋道。

以大雁塔?大唐不夜城景區(qū)為例，公司按照人均管理面積劃定近40個(gè)管理網(wǎng)格，全面推行景區(qū)運(yùn)營(yíng)管理員負(fù)責(zé)制，鼓勵(lì)基層實(shí)踐“景區(qū)安全管理師”“景區(qū)生態(tài)環(huán)境保護(hù)師”“智慧景區(qū)管理師”“旅游咨詢員”等新職業(yè)的概念落地工作。

大唐不夜城

同時(shí)，景區(qū)管理分公司、旅行服務(wù)公司、演藝發(fā)展公司形成了內(nèi)部協(xié)同和結(jié)算機(jī)制，已經(jīng)成為內(nèi)部成功試點(diǎn)，計(jì)劃全面推廣模式和經(jīng)驗(yàn)。

除了業(yè)務(wù)和管理架構(gòu)調(diào)整外，曲江文旅還計(jì)劃進(jìn)一步調(diào)整人力資源結(jié)構(gòu)。

目前，公司已經(jīng)在曲江文旅景區(qū)管理公司強(qiáng)化建設(shè)“四個(gè)中心”職能，即招商促進(jìn)服務(wù)中心、產(chǎn)品和市場(chǎng)增長(zhǎng)服務(wù)中心、景區(qū)管理調(diào)度中心、客戶服務(wù)調(diào)度中心，同樣由經(jīng)營(yíng)層各自分管，并成立專班負(fù)責(zé)落實(shí)，旨在集中力量補(bǔ)齊短板、培養(yǎng)新生力量。

顯然，曲江文旅的管理機(jī)制和架構(gòu)改革，不僅提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，激發(fā)內(nèi)部活力，更是“以客戶需求為導(dǎo)向”的服務(wù)流程和組織再造工作。

“作為國(guó)資文旅企業(yè)，能破除機(jī)制體制上的束縛和障礙，面向客戶面向市場(chǎng)，是公司經(jīng)營(yíng)活力的根本動(dòng)力，再加上國(guó)企本身的優(yōu)勢(shì)，是公司未來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值成長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)。”上述業(yè)內(nèi)人士分析表示。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）