每經(jīng)AI快訊，民生證券9月1日發(fā)布研報(bào)稱，給予山西汾酒（600809.SH，最新價(jià)：200.6元）推薦評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1）青花+玻汾韌性足，經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升渠道效率；2）結(jié)構(gòu)下移、貨折加大拖累毛利率表現(xiàn)，2025Q2營業(yè)稅金及附加拖累盈利中樞。風(fēng)險(xiǎn)提示：稅收等產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；省內(nèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、省外渠道擴(kuò)張不及預(yù)期；供需不均衡導(dǎo)致的批發(fā)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——阿里的雙向突圍

（記者 王曉波）

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