10月30日，2025年國(guó)家醫(yī)保目錄談判工作在京啟動(dòng)，藥企積極參與基本目錄、商保目錄談判。據(jù)醫(yī)保局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年基本藥品目錄調(diào)整有535個(gè)藥品通用名通過(guò)形式審查，其中目錄外311個(gè)、目錄內(nèi)224個(gè)。2025年共有121個(gè)藥品通過(guò)商保創(chuàng)新藥目錄形式審查，其中同時(shí)申報(bào)基本醫(yī)保目錄和商保創(chuàng)新藥目錄的有79個(gè)。

2025年醫(yī)保目錄外申報(bào)呈現(xiàn)數(shù)量擴(kuò)容與質(zhì)量提升的雙重特征，通過(guò)形式審查的通用名達(dá)311個(gè)，創(chuàng)歷年新高，其中抗腫瘤新藥表現(xiàn)尤為突出，涵蓋雙抗、HER2、ADC等前沿生物藥，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企臨床競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。

商保創(chuàng)新藥目錄的設(shè)立則有望緩解高值創(chuàng)新藥的支付壓力，當(dāng)前納入醫(yī)保+商保的創(chuàng)新藥大多處于放量初期，隨著醫(yī)保支持創(chuàng)新藥的政策紅利持續(xù)釋放，納入目錄的創(chuàng)新藥收入有望快速提升，患者有望持續(xù)受益。

創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)ETF：

CXO含量領(lǐng)先：港股通醫(yī)療ETF（520510）；

創(chuàng)新屬性突出：恒生醫(yī)藥ETF（159892）。