南美局勢(shì)升溫提升全球秩序的不確定性，黃金的避險(xiǎn)屬性在短期或?qū)⒗^續(xù)凸顯；從中長(zhǎng)期來(lái)看，流動(dòng)性寬松和去美元化仍然構(gòu)成金價(jià)的關(guān)鍵支撐因素。我們看好黃金長(zhǎng)期的配置價(jià)值，建議投資者關(guān)注黃金基金ETF（518800）等產(chǎn)品，可以考慮在階段性回調(diào)時(shí)布局以攤低成本。

美東時(shí)間1月3日，美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉采取軍事行動(dòng)，成功抓獲委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅及其夫人弗洛雷斯，并已將其空運(yùn)至紐約受審。美國(guó)總統(tǒng)特朗普在發(fā)布會(huì)上提及推動(dòng)政權(quán)更迭、深度介入委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)業(yè)等，并稱美國(guó)將“管理”委內(nèi)瑞拉。

分析界普遍認(rèn)為，特朗普正重拾“門羅主義”，國(guó)際秩序或重回“叢林法則”。在接受福克斯的采訪時(shí)，特朗普稱“美國(guó)在西半球的統(tǒng)治地位再也不會(huì)受到質(zhì)疑了”；在委內(nèi)瑞拉行動(dòng)結(jié)束后，特朗普本人及其盟友趁勢(shì)向包括古巴、哥倫比亞、丹麥（格陵蘭）在內(nèi)的國(guó)家發(fā)出威脅或警告。短期內(nèi)，委內(nèi)瑞拉事件及其溢出效應(yīng)或?qū)е氯蛲顿Y人轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)，從而推升黃金的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為流動(dòng)性寬松及去美元化仍然構(gòu)成金價(jià)的關(guān)鍵支撐因素。今年5月美聯(lián)儲(chǔ)將更換主席，本次特朗普提名的主席料將與行政部門保持更加緊密的政治關(guān)系，從而推動(dòng)進(jìn)一步的流動(dòng)性寬松，降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本。

此外，在去美元化的趨勢(shì)下，全球央行仍是黃金的堅(jiān)定買方。即使在連續(xù)3年的顯著增持后，央行持有的黃金數(shù)量和歷史上重要的地緣政治轉(zhuǎn)折點(diǎn)相比仍然偏低。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2024年全球央行儲(chǔ)備中黃金儲(chǔ)備占比約為22%，這一比例相較1990年冷戰(zhàn)末期、1980年滯漲末期仍處于較低水平。而根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)2025年對(duì)央行的調(diào)查數(shù)據(jù)，76%的受訪者表示未來(lái)5年黃金占比將溫和上升，這一比例高于此前3年的調(diào)查結(jié)果。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。