每經(jīng)記者｜杜蔚    每經(jīng)編輯｜董興生    

2月10日晚，閱文集團(tuán)（00772.HK）發(fā)布盈利預(yù)警公告。公告稱，閱文集團(tuán)預(yù)計(jì)2025年虧損7.5億元至8.5億元，主要原因是2018年收購(gòu)新麗傳媒產(chǎn)生了高額商譽(yù)減值，本次計(jì)提了18億元的商譽(yù)減值。同時(shí)，新麗傳媒利潤(rùn)減少，導(dǎo)致2025年閱文集團(tuán)扣非利潤(rùn)將下降至8億元至9億元。

2018年8月，閱文集團(tuán)以155億元的價(jià)格收購(gòu)新麗傳媒100%股權(quán)，公告發(fā)布后引發(fā)廣泛關(guān)注。當(dāng)時(shí)，新麗傳媒已經(jīng)三次終止IPO（首次公開(kāi)募股）。彼時(shí)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為新麗傳媒“155億元的估值過(guò)高”，收購(gòu)公告發(fā)布后，閱文集團(tuán)股價(jià)應(yīng)聲下跌。

隨后幾年，新麗傳媒曾連續(xù)兩年（2018年及2019年）未完成業(yè)績(jī)承諾。對(duì)賭的最后一年（2020年），由于新冠疫情原因，閱文集團(tuán)修改了與新麗傳媒的對(duì)賭協(xié)議，新麗傳媒才得以完成業(yè)績(jī)承諾。

實(shí)際上，2024年，閱文集團(tuán)的業(yè)績(jī)同樣被新麗傳媒拖累。2025年2月25日，閱文集團(tuán)發(fā)布預(yù)警公告稱，在對(duì)新麗傳媒計(jì)提10.5億元至11.5億元的商譽(yù)減值后，預(yù)計(jì)2024年將出現(xiàn)凈虧損，虧損額約為1.5億元至2.5億元。2024年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，閱文集團(tuán)當(dāng)年虧損2.09億元。

從作品來(lái)看，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察到，新麗傳媒加入閱文集團(tuán)后，陸續(xù)打造出《慶余年第一季》《慶余年第二季》《贅婿》《人世間》《雪中悍刀行》《玫瑰的故事》《你好，李煥英》等爆款影視劇內(nèi)容。

對(duì)于新麗傳媒的后續(xù)發(fā)展，閱文集團(tuán)持有較高期待。公告顯示，近年來(lái)，觀眾對(duì)長(zhǎng)劇和電影行業(yè)高品質(zhì)內(nèi)容的期待日益上升，同時(shí)，在2025年短劇憑借碎片化的觀看習(xí)慣與快速迭代的生產(chǎn)特點(diǎn)持續(xù)高速增長(zhǎng)，并對(duì)長(zhǎng)劇和電影內(nèi)容制作生態(tài)產(chǎn)生顯著影響。面對(duì)這一新的變化，新麗傳媒始終堅(jiān)守頭部?jī)?nèi)容創(chuàng)作者定位，堅(jiān)定不移地投入高品質(zhì)精品視頻內(nèi)容制作。

值得注意的是，閱文集團(tuán)本次計(jì)提商譽(yù)減值后，新麗傳媒的商譽(yù)減值已全額計(jì)提。因此，不再存在需對(duì)新麗傳媒商譽(yù)進(jìn)行進(jìn)一步計(jì)提減值的金額。

有業(yè)內(nèi)人士向記者指出，此番甩掉新麗傳媒的商譽(yù)減值包袱后，閱文集團(tuán)有望將后續(xù)不可控的風(fēng)險(xiǎn)一并清空。短期來(lái)看雖業(yè)績(jī)承壓，但長(zhǎng)期來(lái)講有利于提升公司的財(cái)務(wù)健康水平。

值得注意的是，發(fā)布盈利預(yù)警公告的前一天（2月9日），閱文集團(tuán)CEO（首席執(zhí)行官）兼總裁侯曉楠發(fā)布春節(jié)內(nèi)部信，明確加速布局AI（人工智能）漫劇。在內(nèi)部信中，侯曉楠復(fù)盤(pán)了2025年公司業(yè)務(wù)的進(jìn)展，并將“長(zhǎng)青內(nèi)容、IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）+AI、全球化”作為2026年發(fā)展的三大核心戰(zhàn)略方向。侯曉楠表示，AI發(fā)展越快，原創(chuàng)內(nèi)容就越珍貴，好故事的價(jià)值將被前所未有地放大，閱文海量?jī)?yōu)質(zhì)IP迎來(lái)視覺(jué)化的新機(jī)遇。

2月10日，閱文集團(tuán)股價(jià)上漲15.41%至43.58港元/股，為連續(xù)第二日放量上漲，股價(jià)也創(chuàng)下2025年11月5日以來(lái)的新高。

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