每經(jīng)記者｜黃海    每經(jīng)編輯｜文多    

春節(jié)假期剛過，三房巷集團陷入麻煩之中。

2月24日，該集團持有的上市公司三房巷（SH600370）的全部股份被兩家公司申請司法凍結(jié)。經(jīng)股權(quán)穿透，申請凍結(jié)三房巷集團持股的兩家公司均由江陰市國資控股。

三房巷集團的背后，是與華西村齊名的富裕村——三房巷村。上世紀(jì)80年代起，在卞興才的帶領(lǐng)下，三房巷村產(chǎn)業(yè)越做越大，三房巷集團也一路成長為年營收上百億元的大型集團，多次進入中國民營企業(yè)500強。

伴隨著三房巷集團的發(fā)展，三房巷村也成為全國第一個彩電村、空調(diào)村，“三房巷村民”一時成為周邊村民艷羨的身份。

近兩年來，隨著傳統(tǒng)化工、聚酯化纖行業(yè)景氣度下滑，三房巷集團及名下上市公司三房巷的發(fā)展也遇到困難。 

控股股東部分債務(wù)違約

在三房巷村所處的江陰市周莊鎮(zhèn)，“三房巷”三個字分量頗重。漫步小鎮(zhèn)街頭，帶有三房巷字樣的產(chǎn)業(yè)幾乎隨處可見。在小鎮(zhèn)南部的工業(yè)園區(qū)內(nèi)，三房巷集團名下的產(chǎn)業(yè)幾乎占據(jù)了“半壁江山”。連接主城與工業(yè)區(qū)的主要十字路口旁，亦矗立著三房巷集團的企業(yè)宣傳牌。

周莊鎮(zhèn)上的三房巷集團企業(yè)宣傳牌  圖片來源：每經(jīng)記者 黃海 攝

相當(dāng)長的一段時間里，三房巷集團及其名下企業(yè)都是周莊鎮(zhèn)經(jīng)濟發(fā)展的一塊“金招牌”。 

2月25日，一絲雜音卻出現(xiàn)了。當(dāng)晚，三房巷公告稱，因債務(wù)及合同糾紛，控股股東三房巷集團及其一致行動人江蘇三房巷國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱三房巷國貿(mào)）合計持有的公司81.29%股份，已于2月24日被全部司法凍結(jié)。

凍結(jié)的申請方有兩家，分別是江陰市稷盛投資發(fā)展有限公司（以下簡稱稷盛投資）和江陰市東吳建設(shè)投資有限公司（以下簡稱東吳建設(shè)）。據(jù)工商登記信息，這兩家公司均注冊在周莊鎮(zhèn)，股權(quán)穿透后，均由江陰市國資控股。

兩家注冊在周莊鎮(zhèn)的國資企業(yè)為何將當(dāng)?shù)刂瘓F持股凍結(jié)？

據(jù)公告，因三房巷集團及其下屬公司的融資及貿(mào)易，三房巷集團、三房巷國貿(mào)曾向東吳建設(shè)提供股票質(zhì)押擔(dān)保，因涉及相關(guān)債務(wù)及合同糾紛，稷盛投資和東吳建設(shè)分別向江陰市人民法院申請對三房巷集團及三房巷國貿(mào)進行訴前財產(chǎn)保全，司法凍結(jié)三房巷集團所持三房巷無限售流通股29.67億股、三房巷國貿(mào)所持公司無限售流通股2億股。

據(jù)公告，三房巷集團部分債務(wù)已違約并產(chǎn)生了欠息。

2月26日、27日，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）前往周莊鎮(zhèn)實地探訪稷盛投資以及東吳建設(shè)的注冊地址。其中，稷盛投資大門緊閉，周邊商戶向記者稱自己未見過該公司有人辦公；在東吳建設(shè)的注冊地址，每經(jīng)記者未能找到標(biāo)記有東吳建設(shè)字樣的公司主體。

""

稷盛投資和東吳建設(shè)的企業(yè)信息，其中東吳建設(shè)登記住所在周莊西大街152號  圖片來源：國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)截圖

截至目前，東吳建設(shè)尚未備案聯(lián)系電話；記者曾致電稷盛投資，但接線人員只回應(yīng)稱“我們不是稷盛”，隨后掛斷電話。

2月26日，記者在周莊西大街152號只看到一家商鋪 圖片來源：每經(jīng)記者 黃海 攝

短期內(nèi)被反復(fù)質(zhì)押的股權(quán)

公開信息顯示，東吳建設(shè)正式成立于2025年10月30日。在約兩個月后的2025年12月26日，東吳建設(shè)開始接受三房巷集團及其一致行動人的股權(quán)質(zhì)押。隨后的兩個月時間里，三房巷集團等多方曾進行過數(shù)次資本運作。

首先是2025年12月26日，三房巷集團和三房巷國貿(mào)以“償還債務(wù)”為由，將手中三房巷股票進行了多筆質(zhì)押。其中三房巷集團分別向東吳建設(shè)和江蘇潤元科技小額貸款有限公司質(zhì)押了8.18億股和3億股；三房巷國貿(mào)向東吳建設(shè)質(zhì)押了2億股。

據(jù)彼時公告，三房巷集團未來半年內(nèi)到期的質(zhì)押股數(shù)合計僅5375萬股。即三房巷集團及三房巷國貿(mào)的質(zhì)押距離到期日時間尚久。

時間未及一個月。今年1月22日，三房巷集團和三房巷國貿(mào)公告解除上述質(zhì)押，三房巷集團又以“為集團及其下屬公司融資及貿(mào)易提供擔(dān)保”為由，向東吳建設(shè)質(zhì)押5億股。

半個月后的2月6日，三房巷集團解除上述5億股質(zhì)押，轉(zhuǎn)身又向東吳建設(shè)質(zhì)押10.18億股股權(quán)；同期，三房巷國貿(mào)再度向東吳建設(shè)質(zhì)押2億股股權(quán)。

反復(fù)被質(zhì)押的股權(quán)最終仍未能解決三房巷集團的資金問題。因部分債務(wù)違約，東吳建設(shè)、稷盛投資向法院申請將三房巷集團全部股權(quán)凍結(jié)。

但在三房巷披露的公告中，并未直接披露稷盛投資與三房巷集團的關(guān)系。每經(jīng)記者查閱公開信息時也并未發(fā)現(xiàn)三房巷集團向稷盛投資質(zhì)押上市公司股權(quán)的情況。

2月28日下午，三房巷證券部一工作人員稱，其并不清楚稷盛投資與三房巷集團之間的關(guān)系，具體需咨詢集團方面。不過上述人員可以確認(rèn)的是，三房巷集團與東吳建設(shè)或者稷盛投資之間存在債務(wù)及合同糾紛。

目前有關(guān)三房巷集團經(jīng)營數(shù)據(jù)的公開信息少之又少，不過，仍可從三房巷披露的部分公告中窺見一角。

2024年全年及2025年前三季度，三房巷集團的營收分別為32.81億元和27.85億元，凈利潤分別虧損1.12億元和1.49億元，同期經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為凈流入7313.92萬元、凈流出1.81億元。債務(wù)方面，三房巷集團的銀行貸款總額分別為41.43億元和42.33億元。

最新的償債指標(biāo)顯示，三房巷集團的流動比率僅為28.67%，現(xiàn)金與流動負(fù)債比率僅為0.88%，同期對外擔(dān)?？傤~還高達91.13億元。

""

三房巷集團近期主要財務(wù)數(shù)據(jù)與償債能力指標(biāo) 圖片來源：公告截圖

至于三房巷國貿(mào)，同期營收分別為20.68億元和12.92億元，凈利潤分別為1501.07萬元和1286.31萬元。流動比率及現(xiàn)金與流動負(fù)債比率分別為122.57%和17.06%。

龐大的關(guān)聯(lián)交易

作為三房巷持股超80%的控股股東，三房巷集團與三房巷同屬于化工領(lǐng)域，且業(yè)務(wù)相近，有關(guān)二者之間的經(jīng)營劃分曾是外界致力于厘清的問題。

比如資金層面，客觀來看，三房巷集團在2017年曾因?qū)θ肯镞M行資金占用而引起監(jiān)管注意；再比如業(yè)務(wù)層面，三房巷集團及其控制的其他企業(yè)曾存在開展對第三方銷售PTA（精對苯二甲酸）及瓶級聚酯切片業(yè)務(wù)的情形。

""

圖片來源：三房巷可轉(zhuǎn)債募集說明書截圖

2020年重組吸收江蘇海倫石化有限公司后，三房巷曾發(fā)公告解釋與三房巷集團之間的同業(yè)競爭問題。

據(jù)上市公司介紹，三房巷主要聚焦瓶級聚酯切片、PTA的生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)；三房巷集團及其名下其他公司主要生產(chǎn)滌綸長絲、滌綸短纖、纖維級聚酯切片、功能性聚酯塑料薄膜、光學(xué)膜、PBT樹脂產(chǎn)品等。集團與上市公司之間生產(chǎn)的PTA產(chǎn)品、聚酯切片產(chǎn)品屬于不同的應(yīng)用領(lǐng)域。在2020年完成重組后，雙方不存在以任何形式直接或間接地從事與公司及其下屬企業(yè)相同或相似業(yè)務(wù)的情形。

盡管業(yè)務(wù)維度實現(xiàn)了劃分，但在經(jīng)營層面，三房巷集團與三房巷間仍有諸多交集。

2025年前三季度，三房巷與控股股東方面發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易合計29.43億元。另據(jù)三房巷半年報，截至2025年上半年末，三房巷的應(yīng)收賬款關(guān)聯(lián)方組合余額為34.46億元，其中計提壞賬超8000萬元。

目前，三房巷控股股東全部持股已被司法凍結(jié)，上述關(guān)聯(lián)應(yīng)收賬款是否將進一步影響上市公司業(yè)績表現(xiàn)仍存未知數(shù)。2月27日下午，每經(jīng)記者就此致電三房巷證券部，接線人員表示，一切以審計報告為準(zhǔn)。

三房巷集團名下產(chǎn)業(yè)情況如何？2月26日、27日，每經(jīng)記者在三房巷集團名下企業(yè)廠區(qū)看到，除長絲業(yè)務(wù)廠區(qū)外，廠房上空均有蒸汽排出，廠區(qū)附近也有運輸卡車穿行。

國資企業(yè)申請凍結(jié)股權(quán)后，三房巷集團將何去何從？2月26日、27日，每經(jīng)記者還分別通過現(xiàn)場、電話等方式向三房巷集團、江陰市財政局表達采訪訴求，均未果。